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FONDOS DE INVERSIÓN Desde las 12h00, Ricardo estará respondiendo a todas vuestras preguntas sobre Fondos de Inversión.

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Ricardo Sánchez Seco Analista independiente

1 Por: Jose Antonio

Hola Ricardo. Tengo un perfil equilibrado tirando a agresivo y un horizonte de inversion de unos 5 ó 6 años. El 50% de mi cartera esta en RV y el resto, en RF ( 40% ) y Monetarios ( 10% ). En RV tengo, para cada zona, a partes iguales, los siguientes : En Europa, el Invesco Pan European Eq A ; En USA el Franklin US Opportunities A (Hdg) ; En RV Global el JPM Global Focus D (Hdg) y en Emergente el Aberdeen Global Emerging Markets E-2. La parte de RF ( un 40 % ) esta compuesta, a partes iguales, por los siguientes fondos : Carmignac Securite, Invesco Euro Corporate bond, Templeton Global Bond Hedge y M&G European High Yield. Te agradeceria mucho me dieras tu opinion sobre esta cartera, para mi perfil y mi plazo, y sobre los fondos que la componen. Crees que deberia de hacer algun cambio de estructura y/o de fondos ? Si opinas que si, por favor, indicame los cambios y dime si, para mi plazo de inversion, sigo con la divisa cubierta o no. Muchas gracias. Jose Antonio
Estimado Jose Antonio, en nuestra opinión, su cartera es totalmente adecuada al entorno y a su perfil de riesgo , tanto desde el punto de vista estratégico, de diversificación y distribución de activos como de selección de fondos y en un principio no tocaría nada, más aún cuando tenemos una agenda politica en Europa los próximos días de especial importancia.

Ahora bien, desconocemos el importe total de su cartera. si éste fuera importante, se podrían incluir más ideas diversificadoras y con especial potencial de crecimiento dentro de su horizonte temporal.

2 Por: Fred

Hola Ricardo, una de divisas, ¿como ves el riesgo cambiario?, ¿qué porcentaje de la inversión recomendarías en divisa no euro, sin riesgo o que fuese bajo?, ¿monetarios o RF a corto?, las divisas refugio más usuales dolar USA, franco suizo... u otras respaldadas también por economias fuertes como el dolar Canadiense? y algunos fondos al respecto. Gracias
Estimado Fred,
hacer predicciones sobre divisas en el actual contexto de intervencionismo por parte de los gobiernos y Bancos Centrales es francamente complicado. Estamos atravesando momentos de débiles tasas de consumo interno en los países desarrollados y un descenso del mismo en los emergentes, por lo que el control del tipod e cambio es fundamental para incentivar las exportaciones a pesar delos riesgos que ello conlleva en el medio plazo.

Hay una serie de divisas como el dólar estadounidense, el franco suizo o el yen que son reconocidas como divisas refugio y cuando el nerviosismo en los mercados financieros crece o la situación macroeconómica se debilita. son divisas que tienden a apreciarse por su condición. Para provechar estos movimientos, nosotros preferimos hacerlo a través de fondos monetarios puesto que es el vehículo que mejor nos permite aprovechar las variaciones de la divisa a la que nos expongamos de manera que un 95% del comportamiento del fondo vendrá explicado por la variación de la divisa.

En el caso del dólar, nos gusa el monetario en dólares de Amundi y, para el caso del franco suizo y yen, apostaríamos por los monetarios en sendas divisas de Pictet.

Por último, desde Gestiohna, siempre hemos sido partidarios de incluir un porcentaje de divisa/as en una estrategia de inversiones diversificada, siempre que se trate de perfiles de riesgo que aceptan ciertas dosis de riesgo.
Tanto fondos de volatilidad como fondos en divisa, son, a nuestro parecer, optimizadores del binomio rentabilidad-riesgo.

En el caso de un perfil equilibrado a 3-5 años, un 15%-20% de divisa es adcuado y en muchos escenarios de estrés tiende a reducir la volatilidad global de la misma. Dicho lo cual, tomaríamos de nuevo posiciones en dólares si éste vueleve a depreciarse por encima del 1.30.

3 Por: DoctorBromo

Hola Ricardo,

¿Qué te parece la siguiente cartera para un perfil conservador - moderado?

Carmignac Patrimoine A 11,2%
Carmignac Sécurité 22,4%
M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR 11,2%
PIMCO GIS Total Ret Bd Inv EUR Hdg 22,8%
Schroder ISF US Dollar Bd A EUR Hdg 23,3%
Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 09,0%

¿Qué opinas del Templeton Glbl Total Return y su volatibilidad?

Muchas gracias!
Excelente. Tanto desde el punto de vista estratégico como de selección de fondos para su perfil. Además, ha optado por fondos de mandato flexible y con cierta orientación, varios de ellos, a la preservación de capital, condiciones que, en nuestra opinión, son las que deben prevalecer en el actual contexto de mercados.

Respecto al fondo de Templeton, efectivamente, su grado de volatilidad es elevado para tratarse de un fondo de renta fija global. Ello viene fundamentalmente explicado por el estilo de gestión aplicado, una elevada concentración por tipo de títulos y países y un fuerte convencimiento por los países emergentes.
Precisamente el riesgo de utilizar fondos de alto grado de flexibilidad es que precisamente nos estamos exponiendo a los aciertos y errores de un equipo gestor en concreto que se pueden desviar mucho de la dirección que asuman los mercados. Por ello, creeemos que un fondo de este tipo debe ir acompañado de otros fondos flexibles que permitan diversificar dicho riesgo gestor.

Respecto al fondo en sí, creemos que siempre que vaya acompañado de otros fondos flexibles de renta fija y el porcentaje del mismo no supere un 10% de la cartera, será un vehículo que, como ha venido demostrando, seguirá batiendo a su índice de referencia y generando valor en las carteras de inversiones.
El equipo gestor de renta fija de Templeton goza de nuestra total confianza así como de la de un gran número de inversores institucionales.

4 Por: Marcos

Sin vueltas Don Enrique.. Productos asociados al SP500 y a RV Europea en su conjunto a un año. Saludos y Gracias.
Estimado Marco, con hrizonte temporal a 1 año vista, nosotros no invertiríamos en fondos puros de renta variable, de hacerlo, utilice ETF´s que le permitan aprovechar mejor los movimientos a corto plazo de los mercados.

No obstante, si lo que busca es posicionarse en un buen fondo que con un horizonte más ligado al medio plazo le permita aprovechar las oportunidades y valoraciones actuales del mercado europeo y nortemericano (éste último no tan barato en términos relativos), nos gustan:
En el caso europeo, Alken European y en el caso nortemericano, Franklin US Opportunities. Éste último lo tiene con cobertura de divisa y denominado en dólares como divisa natural.

5 Por: CAROL

Buenos días Ricardo, quería saber su opinión sobre los fondos JPM Global Capital Appreciation y Threadneedle Global Extend Alpha. Muchas gracias.
Estimada Carol,
Se trata de dos fondos flexibles muy buenos desde el punto de vista cuantitativo y en aspectos cualitativos. El fondo de JP Morgan tiende a funcionar como un fondo global mixto de renta variable ya que siempre mantiene un volumen de activos de riesgo en cartera importante. Para ciertos perfiles y estrategias de carteras nos gusta el fondo.

En cuanto al fondo de Threadneedle, nos encanta su filosofía y equipo de gestión, le seguimos dando un poco más de tiempo y le tenemos aún en el banquillo. Desde Gestiohna, creemos que pronto puede ser un excelente vehículo para formar parte de nuestra parrilla de fondos flexibles recomendados. Es de destacar su sistema de coberturas y gestión del riesgo que le está permitiendo esquivar con acierto los momentos de mayor estrés.

6 Por: Telefonico

Buenos dias Don Ricardo;
Mi pregunta es la siguiente, tengo el 90% de mi patrimonio invertido desde hace 5 años en Bestinver Internaccional, mi perfil de riesgo es elevado y no necesitaré parte del dinero en 5 años.
¿haría algún cambio en la estrategia de inversión?
Gracias y un saludo.
Si en estos años ha podido dormir es que tiene un perfil d e riesgo agresivo.
Por lo tanto, sólo si es así, ahora mismo debe evitar la tentación de tocar nada. Está Ud. posicionado en uno de los mejores vehículos de renta variable que podemos encontrar en CNMV y tiene un claro sesgo europeo. Europa es el mercado más barato en términos relativos por lo que, si se descartan expectativas catastrofistas, los inversores que estén ahora mismo dentro se encuentran en un muy mal momento de venta Además, nos enfrentamos a una importante agenda política los próximos días.

7 Por: Sonia

Buenos días, me gustaría saber qué previsiones manejan para los fondos de rv española?? viendo la que está cayendo en el índice no sé si podría ser buen momenot para comenzar a tomar exposición en estos fondos.
Estimada Sonia,
en estos momentos no aposteríamso por bolsa española. Hasta que no se despejen las incertidumbres que planean sobre la reforma financiera - como primer catalizador -, nos mantendríamos fuera.

Además, el fuerte componente de bancos que tiene el Ibex no nos haría estar cómodos puesto que no existen soluciones a corto plazo para los bancos y la morosidad va a seguir en aumento. Además, si EEUU evita la recesión el próximo año, y Europa estabiliza su situación, una España actualmente en recesión y con elevadísima tasa de paro, se situará en el furgón de cola del crecimiento global.

Es ceirto que grandes compañías multinacionales del ibex presentan grandes oportunidades a medio y largo plazo y tienen una rentabilidad por dividendo que aunque se contraiga seguirá siendo muy atractiva a los actuale niveles.
Ahora bien, esas oportunidades tácticas de inversión, sería preferible jugaralas, con una parte pequeña de la cartera, directamente en acciones iempre que elperfil de riesgo lo acepte y el horizonte no sea cortoplacista.

8 Por: Luis

buenos días Ricardo:

¿Qué porcentaje de la cartera crees que debería estar destinado a RF Deuda corporativa? En qué tipo de fondos??
Estimado Luis,
la renta fija corporativa es un activo que dispone de unos delos mejores binomios rentabilidad-riesgo que podemos encontrar y sí que debe tener un peso importante en las carteras inversiones.

El tipo de fondo y el peso vendrá determinado por el perfil de riesgo del inversor y el horizonte temporal que tenga. Apostaríamos por fondos flexibles y globales e iríamos introduciendo un mayor peso de fondos high Yield en cartera si los perfiles son más agresivos.

Para una cartera equilibrada a 3-5 años, creemos que un 40% en renta fija corporativa es adecuado, del cuál el 80% preferimos que sea de alta calidad crediticia ya a ser posible crédito no europeo.

9 Por: Gabriel

Hola, buenas tardes, me gustaría saber su opinión sobre invertir en BRIC o mejor mantenernos alejados de emergentes y apostar por otro sector como pueda ser RV USA Med Cap....

Gracias.
Estimado Gabriel, los BRIC recogen un buen binomio rentabilidad riesgo pero los actuales desequilibrios económicos nos harían permanecer de momento fuera. No hay nada más que mirar la balanza de pagos brasileña para darnos cuenta que Brasil es un accidente a punto de estallar. Por otro lado, la erosión de la coyuntura europea por la crisis de deuda y el descensod e actividad de EEUU impacta frontalmente en unas economías principalmente exportadoras como ya está ocurriendo.

Además, se trata de plazas, a día de hoy, menos líquidas por lo que en un esenario adverso las caídas son importantes. Sin inguna duda, volveremos a plantearnos esa inversión pero de momento seguimos fuera. Para posicionarnos en renta variable, preferimos ser cautelosos y apostamos por grandes compañías europeas y nortemericanas que sean capaces de resistir los envites de un escenario maroeconómico global más débil. Seguiríamos fuera de bancos y utilizaríamos fondos globales.

10 Por: elizan

¿Como afectará la supuesta compra de Bonos por parte del BCE a los fondos que invierten en Renta Fija y Monetarios? . Podría indicarme alguna recomendación de Fondos con poco riesgo y que batan a la inflación. Gracias.
Estimada Elizan,
Las compras de dedua periférica que está llevando a cabo el BCE parar sostener las rentabilidades de los bonos y templar las primas de riesgo, disminuyen la volatilidad de los mercados de renta fija y los diferenciales tienden a estrechar.
Los fondos más beneficiados por el esrechamiento de diferenciales, son obviamente, los que asumen mayores duraciones e inviertenen bonos con vecimientos más largos. Los momentarios, por el contrario, apensas se ven afectados.

Le doy una cominación d fondos conservadora que cumple con los objetivos que plantea:

20% Amundi Money Market Euro
25% JPM Income Opportunity
25% Pimco total Return Bond Hedge
10% Amundi Absolute Volatility
20% M&G Optimal Income

Muchas gracias a todos por participar. Me hubiera gustado contestar a todos pero finalmente ha sido imposible. Desde Gestiohna (www.gestiohna.com), quedamos a su disposición. Un fuerte abrazo. Ricardo.


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