Consultorio de bolsa

Creo que el dólar australiano y el dólar neozelandés serán buenos candidatos para la segunda parte de este año. No los compraría ahora, ya que estoy esperando una corrección significativa en la bolsa de aquí a junio y en ese entorno espero que tanto AUD como NZD corrijan parte de la fuerte subida que han experimentado. Pero aprovecharía esa corrección que espero que llegue durante las próximas semanas para comprarlas. El argumento es la presión inflacionista que hará que las divisas expuestas a las materias primas lo hagan muy bien y por otro lado por la buena gestión económica que han hecho de la pandemia ambos países, lo que les devolverá a sus economías a sendas de crecimiento fuerte. 

El principal problema que veo en China es que están siendo más racionales con la política monetaria que en EE. UU. o Europa, es decir, que están comenzando a retirar parte de la inyección extraordinaria de liquidez que inyectaron para luchar contra la pandemia. Eso supone un lastre para la bolsa. El segundo factor negativo es que espero una apreciación del dólar a corto plazo coincidiendo con la corrección de mayo-junio (es lo que espero, ya veremos si sucede), y un dólar fuerte no ayuda a las economías emergentes. Esperaría a finales de mayo-principios de junio que es cuando espero que se alcancen los mínimos de la bolsa y el techo del dólar y entonces compraría China. En nuestra plataforma de xStation tienes el índice ChnComp.

El sector value ha estado muy abandonado desde hace tiempo. Las fuertes tendencias de las acciones Growth han dejado de lado el interés por el value investing. Sin embargo, creo que eso va a cambiar. Por un lado por las presiones inflacionistas que creo que se van a ir desarrollando a partir de ahora, y por otro lado porque de cara al año que viene es muy probable que veamos el final de este "bull-market" lo que probablemente va a suponer una salida de los growth stocks y una vuelta a los value stocks, tal y como sucedió después del pinchazo de la burbuja "punto com". 

En un entorno inflacionista como el que espero que tengamos durante los próximos meses (como mínimo), las materias primas deberían subir. No hay que descartar potenciales correcciones tácticas porque han subido mucho en poco tiempo, pero las caidas creo que son oportunidades de compra.

Teniendo en cuenta el efecto base, el incremento de ahorro (al menos de una parte importante de la población, la que no ha perdido su empleo), el consumo secuestrado...creo que cuando el nivel de vacunación alcance cotas del 70% tendremos un auge importante de consumo e inversión que provocará subidas significativas en el PIB. La pregunta no es tanto si tendremos un tercer y cuarto trimestre brillantes, que creo que es muy probable que así sea, sino más bien como de brillantes en comparación con el desastre previo. Es decir, cuanto de lo malo vamos a recuperar, y si dicha recuperación será estructural o por el contrario solo un ajuste positivo temporal. Esta segunda respuesta es mucho más compleja y va a depender de como se gaste el dinero que nos van a dar desde Europa, de que hagamos con los impuestos, de como planteemos la reforma del mercado laboral...etc. 

Fintech - porque el cambio que estamos experimentando en las finanzas digitales no tiene vuelta atrás. La banca tradicional y los modos de pago tradicionales están "muertos". Mira los hábitos de cualquier adolescente. El dinero en efectivo es algo con visos de desaparecer en pocos años. La transformación digital va a ser clave en el mundo. La computación en la nube es algo que se va a desarrollar a un ritmo que ni siquiera somos conscientes hoy día. La irrupción de la inteligencia artificial en la conducción, en los procesos de fabricación, en la optimización de procesos va a ser otro de los aspectos de cambio que se van a instaurar.

Medicina-Salud - si algo ha puesto de manifiesto esta pandemia es nuestra necesidad de invertir en este sector. Nos va la vida en ello, y ya no es una metáfora. Lo que se ha conseguido con el desarrollo de las vacunas en tiempo de ejecución antes impensable va a abrir una puerta a otras formas de colaboración para enfrentarnos a enfermedades donde los progresos hasta ahora han sido muy lentos. Por el lado de la salud existe una búsqueda directa o indirecta de una mayor esperanza de vida y de mayor calidad de vida también. En unas décadas va a ser normal que la gente viva más de un siglo, algo que antes era impensable. Eso va a requerir ajustar nuestros modelos económicos, asumir nuevas pirámides de población, e incrementar las inversiones hacia una parte de la población de la tercera edad que con el tiempo van a ser una mayoría.

Economía verde - creo que poco a poco somos cada vez más conscientes de la necesidad de encontrar un equilibrio entre economía y medio ambiente. Es algo que se está promoviendo a nivel de Gobiernos, y una tendencia que no va a cambiar. Por tanto, las energías renovables y la electrificación del parque automovilístico tienen un gran futuro.

El petróleo espero que alcance cotas en torno a 80-85 dólares el barril, pero me extrañaría mucho que antes no corrija hacia 50-55. Una vez llegados a 80-85 creo que hay un alto riesgo de caidas fuertes, porque estaríamos en al parte superior de un canal bajista que tiene más de una década de eficacia.

El oro espero que lo haga bien durante los próximos meses mientras vemos repuntes fuertes de inflación. Si la inflación no se convierte en un mero repunte táctico sino en algo más estructural durante el este año, no me extrañaría que el oro haga nuevos máximos históricos. 

Yo tengo un 5% en bitcoin. Con la volatilidad de tiene no recomendaría tener más. Creo que Bitcoin puede terminar el año en cotas cercanas a los 100.000 pero no hay que descartar que antes complete alguna corrección significativa hacia 40.000/45.000 y en el peor de los casos hacia 30.000/32.000. Piensa que desde 2010 Bitcoin ha tenido 3 correcciones superiores al 80%!, por lo que no hay que descartar nada.

Durante los últimos meses los plásticos han tenido un repunte importante de precios. Dadas las presiones inflacionistas que se supone que vamos a tener durante este próximo trimestre (y tal vez más adelante también) da la sensación de que al menos en el corto/medio plazo hay que esperar presiones alcistas en los precios. 

El petróleo espero que alcance cotas en torno a 80-85 dólares el barril de aquí a finales de año, pero me extrañaría mucho que antes no corrija hacia 50-55. Una vez llegados a 80-85 creo que hay un alto riesgo de caidas fuertes, porque estaríamos en al parte superior de un canal bajista que tiene más de una década de eficacia.

Ese doble suelo del que hablas ya está activado y da como recorrido subidas hacia el entorno de 1850.