Consultorio de bolsa

El precio objetivo a 12 meses es de 55,84€ con lo que ofrece un potencial actualmente del 22%. Cotiza con descuento frente a sus comparables tanto en PER como EV/Ebitda. Aprovecharíamos estos niveles para entrar en el valor puesto que creemos que el mercado no está teniendo en cuenta las sólidas perspectivas para la compañía en los próximos meses (continuación de la recuperación de las inversiones empresariales en IT, captación de cuota de mercado en el segmento de impresoras, etc).

Pues una capitalización en torno a los 880 Mn€ (similiar a la de NH), una volatilidad parecida a la de Inditex, un free float superior al 65% y una transparencia en la gestión excelente no considero que sean datos que permitan calificar al valor como chicharro. Seguramente no considerará así a los otros valores que cito. Que en el pasado lo haya sido no significa que actualmente lo sea. No vemos otra compañía en el sector con ese ritmo de captación de clientes de la compañía, sin problemas de financiación y con un recorrido alcista como el de Jazz.

Creemos que su excesiva exposición a España (más de la mitad de sus ingresos), su elevado endeudamiento y unos ratios no demasiado atractivos continuarán pesando sobre el valor. Dentro del sector nos mostramos más positivos con Ferrovial.

Vemos positivo la integración de Adimpo que la ha permitido diversificar ingresos no sólo a nivel geográfico sino también por productos manteniendo unos niveles de deuda bastante razonables. Ofrece un recorrido importante (47% hasta 15,1€). El buen comportamiento que ha tenido en lo que llevamos de 2011 debería ser continuado el resto del año.