Consultorio de bolsa

Con respecto a EE.UU. me muestro también positiva. La recuperación económica está mucho más adelantada allí y en términos de precio está atractiva, cotizando a un PER inferior a su media histórica. De acuerdo con nuestra estrategia tenemos una exposición del 4% en emergentes, estando sobreponderados. Dentro de estos me gusta más Latam, en especial Brasil.

En el corto plazo, prevemos que la volatilidad continúe en función de las noticias que vayamos conociendo de Grecia. El mercado está poniendo en tela de juicio la suficiencia del plan para evitar el default de los bonos griegos. Tendremos que esperar hasta el 19 de mayo, cuando tiene lugar el primer vencimiento para ver si el país es capaz de cumplir con sus compromisos y con el rígido programa de ajuste que tiene previsto. Por tanto no descartamos posibles recortes a corto plazo. Pero a medio plazo el mercado debería volver a atender a los fundamentales con lo que podría ser este un buen momento para entrar en valores como Santander a un precio atractivo de cara a mantenerlo en cartera.

Ferrovial es nuestra opción preferida dentro de las constructoras. Vemos positivo las desinversiones que está llevando a cabo en los últimos meses como la puesta en venta del 10% de la autopista canadiense 407- ETR. Le permitirán reducir endeudamiento y continuar con su crecimiento de forma más saneada.
Por lo que se refiere a Iberia, a los precios actuales ofrece un potencial de revalorización del 6% hasta los 2,6€, lo que no me parece atractivo.

En el corto plazo prevemos que continúe la volatilidad por las dudas generadas con respecto a Grecia. Pero a medio plazo el mercado debería a volver a atender a los resultados y cifras macroeconómicas que en líneas generales están siendo superiores a lo estimado.