Tanto el Secretario del Tesoro USA como un alto cargo de la Fed, trataron de tranquilizar a los mercados el viernes. El primero confirmando la solidez de la economía norteamericana.
Tanto el Secretario del Tesoro USA como un alto cargo de la Fed, trataron de tranquilizar a los mercados el viernes. El primero confirmando la solidez de la economía norteamericana. El segundo descartando el riesgo de recesión durante este año. Claramente insuficiente: las bolsas USA cerraron con recortes de entre el 1 % y 1.5 %. Con mayor castigo, si podemos fijar ratios de castigos, en los sectores más cíclicos (materias primas, tecnología y consumo). Obviamente, más compras en deuda (treasury 10 años ya en 4.5 %) y el USD .... pues no: cerró al alza, con niveles de 1.315 EURUSD. Pero esto es el cruce frente a las monedas europeas. Frente al JPY hemos visto en las últimas horas una fuerte caída. Del USD, pero mucho mayor del EUR. Y es que cuando se trata de cerrar posiciones, se cierran posiciones. El USDJPY retrocede hasta niveles de 115.5, fulminando en el camino la resistencia de 116.5. Pero frente al EUR la moneda japonesa sube con más fuerza, alcanzando niveles de 152.3. ¿Más cierre de posiciones cortas de JPY? muchos ya no hablan de carry trade como carry negativo, en plan sarcástico. Con lo que ello conlleva para el resto de los mercados: deshacer posiciones de pasivo conlleva también cerrar posiciones de activo. Especialmente si los datos económicos no acompañan. Aunque un dato ya menor, el fuerte impacto de la revisión a la baja de la encuesta de consumo de Michigan de febrero hasta 91.3 desde 96.9 es un claro indicio del sentimiento actual de los inversores: pánico. Del pánico a la ambición; pero ahora vemos el proceso contrario. Y es un proceso global. El Nikkei hoy ha caído más del 3.5 %, presionada también por el potencial impacto negativo sobre la economía de una fuerte apreciación del JPY como la que vemos en estos momentos. Sin duda, complejo para una economía como la japonesa donde las exportaciones siguen siendo básicas para el crecimiento. Bien, es un tanto excesivo. Especialmente si contemplamos que la caída del USD es una buena oportunidad de compra. Esta es nuestra impresión, pero ahora el mercado manda. Y lo que vemos son recortes con fuerza en el resto de las bolsas asiáticas. Y respaldadas por la liquidez. Con datos de la semana pasada, los flujos internacionales hacia los mercados asiáticos apenas alcanzaron los 90 M. En las últimas cuatro semanas han alcanzado 1 bn.$, apenas un tercio de las entradas que vimos en diciembre y enero. Y peor en China. ¿Qué tal el Congreso del Pueblo Chino? comenzó ayer. Y se prolongará durante la semana. Muy atentos. Por el momento, hemos conocido como su Gobierno espera un crecimiento algo superior al 8 % este año. También un alto cargo del banco Central ha considerado que podría haber una ampliación de banda de fluctuación del Yuan, pero no de forma inmediata. De forma más relevante para los mercados, hay un informe que cuantifica en más del 90 % de los préstamos personales recientes podrían haberse destinado "ilegalmente" a las bolsas. De hecho, una agencia de noticias china considera que las autoridades tienen evidencias de relativo mal uso de los préstamos de los bancos para el mercado de valores. Poco más. Nada menos. La bolsa china cae en estos momentos un 2.6 %, pero comenzó con ganancias. Aunque esto ahora es historia. Mientras, se esperan novedades del Congreso. La cronología es: * Lunes: Primer Ministro, Ministro de economía y el responsable de la Comisión de Reforma y Desarrollo, hablarán ante el Parlamento Martes: Centrado en Política exterior Miércoles: Sobre Economía y medidas de control macro Jueves: Se revisa la Ley de propiedad y de impuestos Viernes: Ministro de finanzas Atentos. Sean prudentes