La Agencia de rating anunció el viernes pasado que elevaba el rating en un escalón hasta BB+.
Y ahora con outlook estable desde positivo.
¿Las razones? recuperación económica, aunque matizado por: 1 elevada deuda; 2. Elevada deuda externa; 3. Restricción de crédito. En definitiva, mejora económica que se reflejará en la continuidad de la consolidación de las cuentas públicas pero aún elevadas incertidumbres a medio y largo plazo.
Nosotros esperamos un crecimiento del 1.7 % para el crecimiento este año, con un saldo positivo de la balanza corriente del 1.0 %, déficit público del 3.2 % del PIB y deuda pública del 125 %.
Naturalmente que hay mucho camino por recorrer en países como Portugal. O también España. Y es importante que este "camino" se recorra con la mayor cohesión política. No es sólo por la pertenencia al Euro, como por el objetivo de lograr un crecimiento a medio plazo que sea sostenible.
Las bolsas europeas con ligeros recortes en apertura. Luego, veremos.
En USA vemos caídas en futuros de 0.3 %. El S&P en niveles de 1943 puntos.
Caídas del 2 % promedio en las bolsas asiáticas hoy. Pero la de China al alza un 1.0 %.
El diferencial bono -bund 10 años en 128 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.95 %.
¿CDS?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS:::::::::::: 5yr '03 5yr '14 03 vs 14 ITALY 101/105 0 111/117 10/12 SPAIN 90/94 0 99/105 9/11 PORTUGAL 155/163 0 167/178 12/15 IRELAND 44/48 0 46.5/54.5 3/6 BELGIUM 35/38 0 38/42 2/5 FRANCE 29/32 0 31.5/35.5 2/4 AUSTRIA 24/28 -1 25/31 0/4 UK 13/17 -1 12.5/17.5 -1.5/1.5 GERMANY 11.5/14.5 -0.5 11/15 -1.5/1.5
La rentabilidad del treasury 10 años en 2.15 %.
El EUR en niveles de 1.13 USD.
El precio del crudo en niveles de 48.15 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1138 $ onza.
¿Referencias? balanza comercial en España, precios de producción en Alemania y venta de viviendas usadas en USA.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
