Banco Santander: actualización del análisis tras resultados 2T18

El Banco Santander no atraviesa un buen año en bolsa (YTD un -21,7%), a pesar que pensábamos se vería beneficiado por la subida de tipos de interés, descenso de los ratios de mora e inflación de los activos reales inmobiliarios. La razón la encontramos en el riesgo de tipo de cambio, con depreciación de la libra y el real brasileño. Analizamos resultados y actualizamos análisis.