Eduardo Vicho, jefe de análisis de M&M Capital EAFI, comenta con respecto a las decisiones tomadas por la Fed ayer que “el mercado ya descontaba que dejaría los tipos cercanos al 0% y que lo hará por un tiempo prolongado de tiempo”. Esto podría prolongarse “en los próximos 12 meses si miramos a los Fed Funds”, afirma el experto.
Lo que sorprendió fue el anuncio de recompra de bonos por parte del Estado, si bien, “la cuantía es algo simbólico, de unos 100.000 millones de dólares en bonos a 2 y 10 años, pero la cartera actual de deuda de la Fed asciende a 2,3 billones”. El primer impacto de esta medida “ha estado en la renta fija, en la caída de la rentabilidad de los bonos estadounidenses. También ha pesado sobre los índices, que estaban cercanos a niveles de resistencia, en el caso del Dow Jones son los 10.700 puntos y los 1.130 del S&P 500. niveles que parece complicado superar por el bajo volumen, la sobrecompra y porque la tendencia de fondo sigue siendo bajista”.

En el sector tecnológico observa “una divergencia entre el nivel en el que se encuentran algunos de los principales valores y el ciclo de beneficios que se espera para 2011 que es demasiado optimista”. Si bien, elige este sector para invertir en medio-largo plazo “por su exposición global, su diversificación geográfica y porque escapa de la debilidad doméstica”.

“Los resultados del sector bancario –considera que- siguen apoyados en la reducción de costes y no en su negocio tradicional de dar y prestar”, pero el experto espera que “en los próximos meses se den varias operaciones de consolidación entre entidades”. Si bien, con la reforma a la vuelta de la esquina, cree que no es momento para entrar en valores bancarios

En el mercado de divisas afirma que “en el medio-largo plazo seguimos apostando por el dólar y niveles de 1.30-1,31 son apropiados para apostar por el billete verde, ya sea frente al euro o frente al yen”.

En el mercado de materias primas, Vicho observa que “el oro se acerca a su primer nivel de resistencia importante y objetivo anual, los 1.250 millones de dólares y parece complicado que los supere ya que, gran parte de su potencial es debido a que es considerado un valor refugio y porque no hay expectativas inflacionistas”. Por ello, desaconseja invertir en oro en este momento.

Recomendación:
“Deberíamos esperar a mayores correcciones en el mercado para entrar o, si queremos entrar ya, deberíamos seleccionar compañías con diversificación geográfica, con un ROE superior a la media, una volatilidad inferior a la del índice y una rentabilidad por dividendo alta y estable”. En la bolsa española “Telefónica e Iberdrola” cumplen estos patrones.