Añadir Estrategias de Inversión en Google
José Luis Cava plantea dos “maldades” que, según él, son “verdades como puños” y permiten entender mejor el mercado. La primera es que “los mercados están diseñados para subir” y que “la tendencia de medio y largo plazo de las bolsas siempre es alcista”. El analista señala que el S&P 500 sube “en media un 10%” anual debido a la “degradación monetaria”, ya que los políticos “degradan el valor de la moneda” para gestionar la deuda.
La segunda idea es que “no nos pueden dejar ganar el dinero tan fácilmente” y por eso “nos meten volatilidad”, siendo los medios quienes “nos meten más miedo” porque “el miedo vende”. A pesar de ese ruido constante, insiste en que “la tendencia subyacente es claramente alcista” y que “cada vez que hay una caída se nos ofrece una oportunidad de compra”.
Cava critica el indicador Buffett, que marca un 234%, como señal de burbuja. El experto afirma que “no es fiable” porque compara ingresos globales con el PIB de EEUU, no ajusta por cambios estructurales de la economía, ni por la concentración en grandes compañías ni por el entorno de tipos. Incluso proyecta que, con bolsas creciendo al 10% y el PIB al 6%, el ratio podría alcanzar “700 u 800”, lo que demostraría que “no tiene gran utilidad”.
Para evaluar el mercado, el analista prefiere el ratio put/call. Con una lectura de “0,60-0,61”, concluye que “la gente no tiene miedo” y no compra coberturas. Esto no implica que “va a estallar la burbuja”, sino que “no se está ofreciendo una oportunidad de compra”. Por tanto, recomienda “tener paciencia”, mantener posiciones y esperar a que el ratio suba hacia 1, momento en el que el miedo genere oportunidades.