Antonio Castilla, socio-director de CGA Patrimonios, mantiene su apuesta por el largo plazo en el caso de la renta variable, asegura que las bolsas seguirán en medio de un movimiento lateral y recomienda algunos fondos relacionados con la renta fija corporativa basándose en fundamentales.

¿La renta variable sigue siendo un buen lugar donde estar teniendo en cuenta la situación actual?

‘La renta variable es una opción a considerar. Lo que sucede es que hay que distinguir entre el corto y medio plazo. Para los clientes que vayan a hacer inversiones a corto, recomendamos prudencia porque nos encontramos en medio de un movimiento lateral. En el caso concreto del S&P 500, el 1.100 y 1.200 es el margen en el que se centra este movimiento lateral.’

Toca nueva reunión este jueves del Banco Central Europeo tras la que su presidente, Jean Claude Trichet, podría anunciar una nueva modificación de los tipos de interés. ¿Cuál es su apuesta?
‘Consideramos que a raíz de los últimos datos publicados, sobre todo, después de haber descartado una recesión y con la inflación controlada, apostamos por una rebaja de tipos de interés de un 0,25%.’

¿Son los sectores cíclicos y de consumo los mejores para invertir en este momento?

‘Se habla de sectores defensivos, cíclicos y consumo, como los lugares donde hay que estar. Pero, por ejemplo, podemos hablar también del sector energético como Repsol YPF o Abengoa que han venido sufriendo grandes correcciones, además de indiscriminadas, y de cara al largo plazo, es mejor no ir tanto hacia sectores defensivos, sino hacia aquellos de mayor crecimiento.’

A las puertas de una posible recapitalización de las entidades financieras europeas, ¿establecería una distinción entre la nacional, la francesa o la alemana?
‘Al final, todos los bancos tienen sus propias complicaciones. La banca alemana y la francesa están muy expuestas a la deuda griega, de ahí lo afectadas que se están viendo en los últimos días. Desde el punto de vista de la banca nacional, aquí existe un problema con la morosidad –último dato del 7% de mora-. Yo no haría grandes distinciones, es más, aprovecharía estos recortes para entrar a largo en estos valores sin demasiada exposición.’

¿Dónde veremos al dólar en el corto plazo?
‘El dólar nos ha cogido a todos un poco por sorpresa, aunque consideramos que al par euro/dólar le queda no mucho recorrido. En el entorno del 1,30/1,28 se debería producir un rebote con lo que recomendamos empezar a cubrir las carteras antes de las medidas que anuncie el BCE. Al final tendremos al euro/dólar en el entorno del 1,35.’

¿Qué fondos de inversión recomendaría?
‘Somos muy activos en renta fija corporativa porque ahora mismo los diferenciales de crédito están dejado grandes oportunidades. Por ejemplo, uno de ellos es el Invesco Euro Corporate Bond que de cara al futuro lo puede hacer muy bien. Dentro de la renta fija con algo más de riesgo, el Goldman Sachs High Yield que tiene bastante correlación con la renta variable y lo hará también muy bien. En renta variable hay que estar, pero siempre con una visión a largo plazo y con unos stops muy ajustados.’