El índice Zew de expectativas alemán y la exitosa colocación de un montante importante de deuda española ayer fueron muestras del optimismo inversor respecto a la posibilidad de que el BCE convenza mañana. Los datos económicos apoyaron el mejor sentimiento en Europa, destacando los buenos datos de expectativas presentados por el ZEW alemán, que se disparó desde los 34,9 puntos de diciembre hasta los 48,4 puntos de enero (máximos de 11 meses, muy por encima de los 40 puntos esperados por el consenso), a pesar de la incertidumbre que plantea todavía Grecia, con la mirada puesta presumiblemente en una posible acción del BCE.
La moneda única sigue perdiendo terreno en su cruce contra el dólar -cotizando en la zona de 1,15 - habiéndose traspasado soportes clave como es el caso de la media móvil 200 sesiones mensual. La principal referencia esta semana es la reunión del BCE el jueves que arrojará luz sobre el programa QE, de llevarse a cabo, la mayor inyección de euros en el mercado seguiría teniendo un efecto depreciatorio sobre la moneda única, aunque se compensaría con inflows
por la confianza monetaria.
Entendemos que el cruce se debería estabilizar por encima de estos niveles, sobre todo, si se estabiliza el precio del petróleo. En este sentido, el barril de Brent se ha vuelto a colocar por debajo de los 50 USD, recordemos que todavía sigue existiendo riesgo de default de la economía rusa y eso favorece a divisas con aversión al riesgo como el yen o el franco suizo. El efecto de la bajada del crudo ha sido fulminante en la devaluación del rublo y la economía rusa, se han abaratado los contratos de suministro de gas que como sabemos tienen precios indexados a los del petróleo y el bono ruso a 2 y 10 años cotizando por encima del 14% invirtiendose la curva de tipos.
Sin duda, la noticia de la semana pasada fue el anuncio por parte del SNB Suizo que bajo los tipos al -0,75% pero dejo flotar libremente su divisa contra el euro apreciado fuertemente al franco suizo hasta la paridad. Esta tormenta ha provocado que algunos brókers de Forex entrarán en insolvencia al estar expuestos sus clientes con fuertes posiciones vendedoras de la divisa helvética.
Por último, atentos a los cruces contra el yen una vez finalicen los actuales retrocesos, seguimos pensando que continua siendo la mejor opcion vendedora. En Asia, los datos económicos de China han contribuido a la recuperación de sus bolsas tras las caídas de ayer. El debilitamiento del yen en un contexto de menor aversión al riesgo esta facilitado los avances en los índices japoneses.
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