¿En qué situación se encuentra Grecia?
‘Ni los políticos griegos ni la propia sociedad helena es consciente del problema en el que han metido a la UE. Grecia ha hecho un daño muy importante a la credibilidad de la UE con ese anuncio esperado de referéndum que no sabemos que preguntas va a plantear.
Está claro que la entrada de Grecia fue un error, nunca tuvo que estar dentro. Debería de haber pasado algún tipo de test previo que no pasó y ha dado lugar a los problemas actuales. Pero lo más grave es la sensación que le queda a la comunidad inversora sobre si nos están tomando el pelo.
En la última cumbre europea faltó la solución más importante: el establecimiento de una autoridad presupuestaria única. Con lo cual, en este momento estamos ante un nuevo escenario con Grecia y a raíz de la moción sobre Papandreu en el Parlamento griego y ahí le puede pasar cualquier cosa. Se podrían abrir las puertas a unas elecciones generales que daría lugar a una dilatación en la solución.’
¿Dónde queda la banca alemana y la francesa a raíz de la situación griega?
‘Este nuevo escenario abre cualquier tipo de posibilidad. Ambas bancas tendrán que recapitalizarse de forma más grande de lo previsto. Pero es que la banca española tampoco es ajena a esta situación. Lo que más tememos es que haya mayores restricciones de crédito por parte de la banca al sector privado lo que mina el desarrollo de la UE. Es algo que van a sufrir la ciudadanía, las propias empresas.’
¿Prevé un nuevo plan de relajación cuantitativa en Estados Unidos?
‘Estados Unidos, de momento, tiene algo que no tiene la UE que es la credibilidad. Tiene una sola autoridad presupuestaria, a diferencia de Europa. El problema de Estados Unidos es de crecimiento y en relación a la creación de empleo. Una previsión de crecimiento inferior al 2% es un gran problema.’
¿Cuáles serían sus recomendaciones de inversión en la situación actual?
‘La llamada a la prudencia y a la cautela sigue siendo la recomendación a seguir. Debemos tener muy poca exposición a mercados de bolsas, baja en cuanto al perfil de riesgo. El resto de la cartera básicamente en renta fija privada con mucha calidad en países como Austria, Suiza, países con credibilidad. También bonos corporativos de empresas con gran diversificación internacional. Y un tercer elemento serían los planes de pensiones.’
