SESIÓN ANTERIOR Tras las fuertes subidas de las sesiones previas, los mercados de renta variable optaron por la toma de beneficios de forma moderada. Por otro lado, los resultados que conocimos en la sesión por parte de los bancos de inversión americanos invitaron igualmente a adoptar cierta cautela. De nuestro mercado destacó BME (+3,4%) que se benefició de la reactivación de operaciones corporativa en el sector, en este caso con la entrada de la bolsa de Dubai en el NASDAQ. ENG (+1,5%) también registró un positivo comportamiento, mientras que SGC (+1,2%) se recuperó parcialmente de los castigos recientes. En el lado de las caídas, el sector constructor y concesionario volvió a estar entre los más castigados con SYV (-2,2%), FER (-2,1%) y CIN (-1,8%). Los bancos medianos también siguieron castigados con BTO (-2,2%), BKT (-2,0%) y POP (-1,8%). En el resto de Europa, sesión igualmente negativa para los bancos con Allied Irish Banks (-2,5%), Deutsche Bank (-2,0%) y Unicredito (-2,0%). Los valores más expuestos al sector constructor como Lafarge (-2,3%) y St. Gobain (-2,0%) también cayeron. Siemens (+1,2%) marcó el mejor registro. Continúa la presión vendedora en los tramos medios-largos de la curva, lo que intensificó el proceso de aumento de pendiente, otros 2 pbs en el tramo 2-10 años. A su vez, los diferenciales de crédito siguen cayendo con una buena aceptación de las nuevas colocaciones de papel. Las claves que justificaron este escenario fueron por el lado del corto la intensa depreciación del dólar (que aumenta las presiones sobre el BCE para incluso futuras bajadas de tipos), y por el lado del medio-largo plazo, las noticias positivas de los resultados de brokers americanos (muy buenos los de GS y algo peores los de BS, desdramatizando la intensidad de la crisis subprime). Además, la confirmación , vía comunicado oficial, del tesoro británico de garantizar expresamente la deuda senior y depósitos de Northern Rock contribuyó a reducir las primas de riesgo al enviar el mensaje de tutela por parte de los bancos centrales. En el mismo sentido , los rumores eferentes a la posible derogación del límite de compras de préstamos subprime a las agencias americanas Freddie Mac y Fannie Mae, junto con la noticia de la venta por parte de CIT de su cartera de préstamos subprime al propio Freddie Mac contribuyeron a mejorar el sentimiento de los inversores. Finalment,e a cierre de sesión europea se publicó un buen dato de confianza empresarial del Indice de la Fed de Filadelfia. Fitch otorga perspectiva negativa a Telenor (BBB+, F2; Neg). PREVISIONES PARA EL DIA En el ámbito macroeconómico no habrá ninguna publicación de especial trascendencia. Lo más relevante del día serán las encuestas preliminares anufacturera y de servicios PMI para la zona euro. En contraposición con el panorama macroeconómico, las intervenciones de banqueros centrales sí que tendrán un mayor protagonismo. Así, de la Fed hablarán Mishkin (11:00), Kohn (14:00), Plosser (14:45) y Warsh (19:00). Del Tesoro estadounidense comparecerá Paulson (Secretario) a las 18:00. Por último, del BCE hablarán Trichet, Smaghi (9:00), Weber (11:00 junto con Mishkin), Draghi (14:00, junto con Kohn), Papademos y Stark (16:00). Ausencia de referencias macroeconómicas de relevancia a ambos lados del Atlántico. Sólo destacamos la publicación de la balanza por cuenta corriente de la eurozona, que cobra quizás especial interés ante los niveles de la divisa europea vs dólar.