Los resultados de Telefónica han superado levemente tanto nuestras previsiones como las del consenso a nivel operativo y reflejan una mejora de la tendencia del crecimiento apoyado por los cambios de perímetro (impacto de Eplus, principalmente) y crecimiento en HispAm (apoyado significativamente por las divisas).

El resultado neto supera ampliamente nuestras previsiones y las del consenso después de haber reconocido 1.185 mln eur por impuestos diferidos en relación a la venta de Reino Unido (cierre previsto en 1S 16).

La deuda neta aumenta 540 mln eur hasta 45.627 mln eur, en línea vs R4e, aunque por encima de la previsión del consenso (45.012 mln eur). El múltiplo a EBITDA se sitúa a 3,0x 2015 R4e.

Farmacéuticas Españolas, las niñas bonitas de los inversores
Las farmacéuticas están en un buen momento en bolsa. Con la pandemia, tanto las que han tenido productos para tratar el Covid 19 como las que han logrado sacar a flote una de las vacunas, se están viendo recompensadas por los inversores.

Se mantiene la guía 2015.

Esperamos impacto positivo en cotización.

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