Principales cifras:
Los
seguirán estando impulsados por la buena evolución de la contratación, especialmente en mercados emergentes, y mejoras de optimización de costes y gestión del circulante. La directiva cuenta con una cobertura de la guÃa de venta MWs 2015 muy elevada y buenas perspectivas para 2016e. Esperamos márgenes operativos en lÃnea vs 1T 14 (por debajo del consenso) y consumo de caja de -167 mln eur, con inversión en circulante elevada, tÃpica del trimestre, y que, no obstante, deje la deuda neta en niveles muy reducidos (25 mln eur).
En la conferencia (miércoles 5, 18:00 CET) esperamos que la directiva confirme la guÃa 2015, conocer más detalles sobre la evolución de Adwen (JV con Areva para desarrollar máquinas para el mercado marino) y concreción de fechas para la celebración del dÃa del inversor (plan de negocio 2016/18e).
La recomendación de inversión de Renta 4 Banco es: sobreponderar. Precio objetivo 14,50 eur.
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