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La agencia destaca la elevada capitalización, la estructura financiera conservadora y la progresiva consolidación del modelo de negocio de la entidad
Castelo Capital, E.F.C., entidad financiera especializada en soluciones de financiación y garantías para empresas, ha obtenido por primera vez una calificación crediticia de EthiFinance Ratings, que le ha asignado un rating de emisor a largo plazo ‘BB-’ con tendencia Evolving.
La obtención de esta primera calificación supone un nuevo paso en el crecimiento de Castelo Capital y en la consolidación de su modelo de negocio. Este reconocimiento adquiere especial relevancia teniendo en cuenta la corta trayectoria operativa de la entidad, que ha alcanzado esta calificación en una fase relativamente temprana de su desarrollo. EthiFinance Ratings destaca varios aspectos clave en su evaluación: una elevada capitalización, una estructura financiera muy conservadora basada en recursos propios, un marco profesionalizado de gestión de riesgos y una evolución positiva de su actividad desde el inicio de sus operaciones.
La agencia parte de una evaluación standalone de Castelo Capital de ‘B+’, a la que aplica una mejora de un escalón (uplift) debido a su pertenencia a Corporación Financiera Azuaga y a los vínculos financieros, operativos y estratégicos existentes entre ambas entidades. EthiFinance señala el control íntegro de Castelo Capital por parte de Corporación Financiera Azuaga, su integración dentro del Grupo y el apoyo financiero recibido desde la constitución de la entidad.
Capitalización sólida y financiación basada en recursos propios
EthiFinance Ratings destaca la elevada capitalización de Castelo Capital como uno de los principales apoyos de su perfil crediticio. La entidad mantiene amplios colchones regulatorios, con una ratio de capital del 61% a cierre de 2025 y una estructura prácticamente sin apalancamiento. Su financiación se basa principalmente en recursos propios, complementados con líneas institucionales del ICO, lo que reduce significativamente el riesgo de refinanciación.
Consolidación del modelo de negocio
Castelo Capital, establecimiento financiero de crédito constituido en 2023, se especializa en avales técnicos, financieros y comerciales, así como en financiación de circulante de proyectos empresariales.
A cierre de 2025, Castelo Capital contaba con un patrimonio neto de 6,03 millones de euros y una exposición total al riesgo de 36,63 millones de euros, según las principales magnitudes recogidas por EthiFinance Ratings. La entidad registró además beneficios por segundo ejercicio consecutivo y mejoró sus indicadores de eficiencia respecto al ejercicio anterior.
Desde el inicio de su actividad, Castelo Capital ha ampliado progresivamente sus capacidades operativas y su perímetro de actuación, al tiempo que ha establecido acuerdos de colaboración con distintas entidades del sector financiero. La compañía alcanzó rentabilidad positiva durante sus primeros ejercicios de actividad en un contexto de crecimiento gradual del negocio.
El informe también valora que la gobernanza de la entidad es adecuada y proporcionada a su tamaño. Cuenta con funciones independientes de riesgos, cumplimiento normativo y auditoría interna, y con un proceso colegiado de admisión de riesgos en el que la función de riesgos tiene capacidad de veto.
Perspectivas
La tendencia Evolving responde al breve historial operativo de la entidad, que limita la visibilidad sobre el comportamiento del modelo y de la cartera de avales a lo largo de un ciclo económico completo. EthiFinance Ratings señala que la calificación podría mejorar con una mayor consolidación del modelo, una mejora estructural de la rentabilidad, una mayor diversificación de ingresos y un comportamiento satisfactorio de la cartera de avales.
