El banco de inversión sostiene que la propuesta de compra de la multinacional británica sobre la empresa presidida por Antonio Vázquez "se beneficia de sustanciales sinergias", pero incide en que "el capital riesgo se beneficia de mayor potencial de apalancamiento".En este sentido, Goldman Sachs argumenta que "una contra oferta de este tipo (del capital riesgo) sería financieramente factible y permitiría a la actual dirección de Altadis mantenerse independiente y tomar una participación activa en la futura consolidación" de la compañía.A su parecer, el capital riesgo "goza de potencial para avanzar en mejoras de eficiencia" en la empresa, pero sigue siendo "importante" que el consejo de administración dé su visto bueno a cualquier oferta que pueda presentarse. También destaca que hasta ahora, las especulaciones sobre acercamientos por parte de fondos de capital riesgo los percibían como "hostiles".En este sentido, Goldman Sachs incide en que el beneplácito del máximo órgano ejecutivo de Altadis permitiría "suavizar el camino de progresivos recortes de costes en las operaciones de cigarrillos, teniendo en cuenta las sensibilidades políticas en España y Francia".Asimismo, considera "importante" que el consejo de administración apoye las eventuales ofertas de compra para garantizar una "suave transferencia" del holding de habanos que Altadis posee a partes iguales con el gobierno de Fidel Castro y que cuenta con algunas de las mejores marcas de puros del mundo, como Monte Cristo o Cohiba.TROCEAR ALTADIS.El banco de inversión también hace hincapié en que el capital riesgo permitiría explorar las oportunidades de creación de negocio derivadas de trocear Altadis en tres partes: cigarrillos, cigarros y logística; así como mejorar el apalancamiento de la estructura del capital.Por otro lado, dice que "aún no se han disipado" los rumores sobre una posible irrupción en escena de Altria (propietario de Philip Morris y mayor grupo tabaquero del mundo) que podría presentar una oferta sobre Altadis para frustrar el acercamiento "amistoso" de Imperial, antes de que pudiera dar lugar a un grupo fuera de su alcance comprador.En este contexto, Goldman Sachs pronostica que la cotización de los títulos de la empresa fruto de la fusión de Tabacalera y Seita avanzará "hacia los valores más altos" de su rango de estimación, de entre 43 y 49 euros.El consejo de administración de Altadis rechazó en la madrugada del viernes el precio de 45 euros por título propuesto por Imperial Tobacco y, según fuentes cercanas a la operación, se mantiene a la espera de que la multinacional inglesa suba su oferta. Los analistas consultados por Europa Press aventuran una mejora de hasta 50 euros.