Natra deja atrás los números rojos y de enero a junio el resultado neto suma 10.5 millones de euros en positivo. Los ingresos rebotan un 2% y el EBITDA +88%, hasta los 17 millones de euros. Recorta deuda financiera gracias a la generación de recursos y mayor saldo en caja. También en positvo el cambio en la valoración de la participación en laboratorios Reig Jofre. Continúa con su plan de reestructuración centrado en mejorar la competitividad.

ACTIVIDAD

Laboratorios Natra nacía hace más de 50 años basada en el negocio de extracción de alcaloides naturales a partir de subproductos del cacao. Hoy día, Natra es una multinacional referente en Europa en la producción y elaboración de productos derivados del cacao y el chocolate, con un enfoque especializado hacia los productos de chocolate para la marca de distribución (marca blanca) y otras compañías de alimentación.
Mantiene relaciones comerciales con 23 de los 25 mayores distribuidores mundiales. La cartera de productos de Natra incluye tabletas de chocolate, bombones y trufas belgas, barritas de chocolate y cremas untables.
La compañía dispone de cinco centros de producción especializados, en España, Bélgica y Francia, además de tener oficinas comerciales en Europa y Estados Unidos. Asimismo, a través de su División de Producto Industrial, Natra suministra productos derivados del cacao (principalmente polvo y manteca de cacao y cobertura de chocolate) para la industria de alimentación internacional. El volumen de exportación supera el 80% de la facturación, siendo Europa y Estados Unidos los principales mercados.
Natra controla el 12,9% de Reig Jofre, antigua Natraceutical, compañía cotizada en el mercado continuo español, que canaliza su actividad industrial a través de Laboratoires Forté Pharma, especializada en complementos nutricionales en los campos de la salud, la belleza y el control de peso, de venta exclusiva en farmacias y parafarmacias en Europa.
En 1978, la cotización de Natra comenzó en el mercado de corros de Valencia y años más tarde cotizo en Madrid en el mercado continuo.

Sede Natra

RESULTADOS 1S2018

Natra registró un beneficio neto de 10,5 millones de euros en el primer semestrede 2018 frente a las pérdidas de 3,5 millones del mismo período del año anterior. La facturación creció un 2%, hasta los 173,4 millones, un dato inferior al crecimiento en volumen debido a los precios más bajos de las materias primas.
Así, el ebitda (resultado bruto de explotación) de los seis primeros meses del año alcanzó los 17 millones de euros, frente a los 9 millones del mismo periodo de 2017, lo que supone un incremento del 88%, sin que se hayan producido ajustes significativos al ebitda en este semestre.
La deuda financiera disminuye respecto al primer semestre del año anterior en 15,1 millones y sobre diciembre 2017 en 6,2 millones, debido a la generación de recursos, aplicados a la reducción de la deuda, incremento del saldo de caja y compensando el efecto de la contabilización de la deuda a coste amortizado.

RESULTADOS20162017%16-171S18
COTIZACIÓN0.6750.43-36%1.03
CIFRA DE NEGOCIO*365.868372.4691.8%173.369
BDI*-12.248-9.88919.2%6.987
CASH FLOW*00-11.909
DIVIDENDOS*00-0
ACCIONES*47.47847.4780%59.966
CAPITALIZACIÓN*32.04820.416-36.29%61.765
PATRIMONIO NETO*28.41719.359-31.87%34.613

*Dato dividido entre 1.000

RATIOS20162017
VC0.590.40
PVC1.121.05
VPA7.717.85
PSR0.090.05
RCN-3%-3%
ROM-38%-48%
YIELD0%0%
PAY-OUT0%0%
BPA-0.26-0.21
CBA-19.2%
PEG--
PER--
INV.PER--

 

INFORME

Ha mejorado su resultado bruto de explotación en el 1S18 y se beneficia de los extraordinarios por el cambio en la valoración de la participación en laboratorios Reig Jofre. Mejora también en márgenes gracias a las coberturas de materia prima, medidas de eficiencia y mejora de la competitividad implementadas desde 2017. Está llevando a cabo un plan de reestructuración centrado en mejorar la competitividad del grupo y que a la vista del giro a positivo en su cuenta de resultados está saliendo mejor de lo previsto.
La estructura financiera es sólida tanto a largo plazo, donde el 85% del préstamo sindicado de nominal 140 millones no es exigible hasta 2022, como estructuralmente a corto plazo, donde su capacidad de liquidez excede al cierre de junio 2018, en 15 millones a las necesidades medias de caja operativa.
En base a nuestro análisis fundamental, el valor cotiza con descuento sobre BPAe (0.42 euros por título); PERe con importante margen de mejora frente a competidores e infravaloración por PCF y por Valor Contable. Pero tendrá que demostrar que el giro a positivo en su cuenta de resultados es permanente y así las previsiones para el cierre del año aumentarán su solidez.
El riesgo viene por su limitada capitalización, se trata de un valor muy estrecho con elevado riesgo.

Proyección de Resultados 2018     
Cierre (28/09/18)1.16Cifra de Negocio*380.000BDI*20.000
Patrimonio Neto*19.359Cash Flow*19.911Dividendo*0
Empleos*981Acciones*47.478Activo Total*249.909

*Dato dividido entre 1.000

Dividendos Ratios por Acción Valor Relativo Rendimientos Valor Intrínseco 
Yield0%BPA0.42PER2.77RCN5%VC0.41
PAY-OUT0%CFA0.42PCF2.79ROM36%PVC2.86
  DPA0  ROE103%VI1.3