Metrovacesa, una compañía que lleva un gran año en bolsa y que está favorecido por los altos precios actuales de la vivienda, pero que ha visto cómo ha caído su valor, debido únicamente a un generoso reparto de dividendos. ¿Pero que perspectivas tiene el valor en bolsa?
En las últimas cuatro semanas, los inversores que observan el gráfico de Metrovacesa (MVC) han visto un movimiento brusco: la acción cotizaba por encima de los 11,00 € a mediados de mes y ha caído hasta el entorno de los 9,00 € - 9,15 € en los días previos a la Navidad. A simple vista, una caída del 18% podría parecer una señal de alarma, pero la realidad financiera es muy distinta.
La clave: El efecto "ex-dividend"
La razón principal de este descenso no es una crisis operativa ni un desplome del mercado inmobiliario, sino el reparto de dividendos. El pasado 23 de diciembre, Metrovacesa hizo efectivo el pago de 1,12 euros brutos por acción con cargo a reservas.
En la bolsa, cuando una empresa paga dividendo, el precio de la acción se descuenta automáticamente en la misma cuantía el día que deja de dar derecho a cobrarlo (fecha ex-dividend). Para Metrovacesa, este hito ocurrió el 19 de diciembre. Por tanto, la caída que refleja el gráfico es, en gran medida, un ajuste técnico: el valor que antes estaba en la acción ahora está en la cuenta corriente de sus accionistas.
A pesar de este ajuste, el trasfondo de la compañía presenta matices que el inversor debe conocer:
Aunque la empresa reiteró sus objetivos de generación de caja para 2025 (superando los 150 millones de euros), los ingresos hasta el tercer trimestre mostraron una ligera caída del 4,3% interanual.
La dirección ha priorizado la defensa de los márgenes y la subida de precios medios de venta por encima del volumen de entregas, una estrategia que el mercado ha premiado durante el año pero que genera cierta cautela en un entorno que supera los precios de la burbuja inmobiliaria del 2008
Tras el ajuste del dividendo, la acción cotiza con un descuento importante respecto a su NAV (Valor Neto de los Activos), que se estima por encima de los 13,00 €. Actualmente su 
