MERLIN Properties apuesta por un cambio de la principal "pata de su negocio" antes de que termine esta década y acelera en su carrera por los centros de datos.
La socimi del Ibex presentó anoche los resultados de 2023, un ejercicio en el que obtuvo unas pérdidas de 83,5 millones de euros, frente a los 263 millones de euros de beneficios del año anterior, como consecuencia del impacto de la caída en la valoración de sus activos. En concreto, el valor bruto de su cartera fue de 11.270 millones de euros, un 3,4% menos en términos comparables, debido al efecto negativo que el alza de los tipos de interés tiene en la rentabilidad exigida a sus activos de oficinas, centros comerciales, logística y centros de datos. "En cualquier caso, se trata de unas pérdidas contables sin salida de caja que no reflejan el comportamiento de la compañía durante el último ejercicio, más allá del impacto que las valoraciones suelen tener en bolsa", apuntaba la empresa en una nota de prensa.
Sin embargo, la socimi mira al futuro con optimismo y se centra ahora en la división que le dará una vuelta a su negocio, y a su cuenta de resultados.
Avance en los centros de datos
Los centros de datos, sigue según lo planeado y en octubre del año pasado ya abrió sus tres centros: Getafe (Madrid), Barcelona-PLZ y Bilbao-Arasur, con 3 megavatios (MW) en funcionamiento en cada uno de ellos, totalizando 9 MW operativos, que le reportaron unos 500.000 euros de rentas. El objetivo es tener 24 MW más instalados a finales del tercer trimestre de 2024, otros 9 MW hacia finales del primer trimestre de 2025 y otros 18 MW a finales de 2025, hasta totalizar 60 MW, que han supuesto una inversión de 560 millones de euros.
Por otra parte, también está pendiente de recibir la licencia de obras en Lisboa para un nuevo centro de datos, que espera para antes de abril, con capacidad para 80 MW, así como de aumentar el de Bilbao también hasta 100 MW. En total, espera contar a finales de 2026 con el potencial suficiente para 240 MW.
Este año, Merlin decidirá sobre las diferentes opciones para acometer todas estas inversiones, valoradas en 2.000 millones de euros, la mitad procedente de deuda y la otra mitad a través de ampliaciones de capital o la entrada de un socio, entre otras opciones a valorar.
Con todo ello, en 2024 ya espera obtener unos 11 millones de euros de las rentas de estos espacios y que en 2028 esta cifra pase a los 320 millones de euros, representando así la mitad de las rentas que obtiene la compañía por el alquiler de sus activos.
Cuentas financieras 2023
En cuanto al resto de magnitudes de 2023, los ingresos crecieron un 6%, hasta los 488 millones de euros, aunque el beneficio operativo se vio afectado por la venta en 2022 de las sucursales de BBVA, hasta los 284 millones de euros, un 2,1% menos. Sin el efecto de esa venta, esta partida habría subido un 9,6%.
La deuda financiera neta de Merlin a cierre de diciembre de 2023 era de 4.050 millones de euros, un 6,8% más, elevando al 35% el LTV (proporción de deuda sobre valor de activos, frente al 32,7% del año pasado.
La liquidez, por su parte, cayó un 29,5%, hasta los 1.309 millones de euros, con un vencimiento medio de la deuda de 5,1 años. Todos los vencimientos hasta noviembre de 2026 ya están cubiertos con una combinación de deuda bancaria y bonos.
Por divisiones, las oficinas concentraron 255 millones de euros en rentas, un 6,1% más en términos comparables, con una ocupación del 92,5%, mientras que los centros comerciales coparon otros 126 millones de euros, un 7,7% más, con una ocupación del 96,2%. La afluencia, tanto en oficinas como en centros comerciales, ya se ha recuperado al completo respecto a antes de la pandemia.
En logística, las rentas fueron de 80 millones de euros, un 4,8% superiores, gracias a la práctica plena ocupación del 99%, a la indexación de la inflación y al incremento del 5,2% de las rentas en las renovaciones de contratos.
Perspectivas para 2024
En las tres categorías de activos principales (oficinas, naves logísticas y centros comerciales) se prevé un mantenimiento aproximado de niveles de ocupación, a la vez que las rentas se seguirán viendo beneficiadas por la inflación, al estar los contratos de arrendamiento indexados.
Los centros de datos contribuirán negativamente a la actividad de la compañía, afectando al flujo de caja neto al final del ejercicio. Ello es consecuencia del desfase temporal entre gastos (prácticamente los correspondientes a un año ordinario, al estar ya los centros operativos) e ingresos, que irán en aumento paulatino a medida que vayamos disponiendo de potencia eléctrica y equipamiento IT instalado en las diferentes ubicaciones hasta alcanzar su potencial máximo, previsto para el final del segundo semestre de 2025.
La estimación de beneficio operativo (FFO) para el ejercicio 2024 es de 59 céntimos de euro por acción. El dividendo complementario, adicional al dividendo a cuenta de 20 céntimos distribuido en diciembre 2023, será propuesto por el Consejo de Administración en próximas fechas, sujeto a la aprobación por parte de la JGA y distribuible en mayo 2024.
