Siempre he defendido, desde el estallido de las subprime en EEUU, que las autoridades norteamericanas buscaron desde un primer momento, y con el fin de reactivar su economía, un dólar débil que les permitiera aumentar su deuda a través de un incremento de su gasto público. Pero, ¿en qué momento terminó esta “primera etapa”? Es decir, ¿cuándo se dio cuenta la Fed de que para seguir ese camino de recuperación era necesario incrementar las exportaciones? Para encontrar una posible respuesta, he preparado el siguiente gráfico del EUR/USD desde el estallido de la crisis financiera global.
Fíjense que durante el Q3 del pasado año, el crecimiento del PIB Chino fue de un 9% y coincide con el último movimiento de apreciación del dólar. Creo que esta “Guerra de Divisas” comenzó mucho antes de lo que se piensa hoy.
