El beneficio atribuido de CaixaBank en el primer trimestre de 2018 ha crecido un 75% hasta 704 millones y el ROTE se sitúa en el 9,8% en los últimos doce meses (12% en la actividad bancaria y de seguros). Caída de la morosidad al 5,8% en el primer trimestre de 2018, con disminución del coste del riesgo hasta el 0,29% y un ratio de cobertura de morosidad del 55%.

De los 704 millones de resultado neto en los tres primeros meses de 2018, 520 proceden del negocio bancario y seguros; 211 de participaciones; 40 millones de euros de BPI y pérdidas de 67 millones de euros procedentes de la actividad inmobiliaria non-core. 

El margen de intereses ha crecido un 4.3% hasta los 1.203 millones de euros, mientras que el margen bruto suma un 6.4% y se sitúa en marzo de 2018 sobre los 2.262 millones de euros. 

CONCEPTO

2013

2014

2015

2016

2017

% 16-17

1T2018

CIFRA DE NEGOCIO*

3.955.000

4.155.000

4.352.650

4.156.856

4.745.533

14,16%

1.203.000

BDI*

495.436

619.925

816.502

1.054.935

1.718.628

62,91%

704.000

CAPITALIZACION*

20.782.440

24.904.320

18.869.728

19.140.602

23.327.608

21,87%

23.148.165

ACCIONES*

5.498.000

5.712.000

5.823.990

5.981.438

5.981.438

0,00%

5.981.438

PATRIMONIO NETO*

24.349.698

25.232.000

25.168.924

23.555.562

24.683.281

4,79%

24.683.281

COTIZACION

3,78

4,36

3,24

3,20

3,90

21,88%

3,87

RESULTADOS

RATIOS

2013

2014

2015

2016

2017

%

Valor contable o Valor en libros (VC)

4,43

4,42

4,32

3,94

4,13

4,79%

Precio Valor Contable (PVC)

0,85

0,99

0,75

0,81

0,95

16,31%

Ventas por acción (VPA)

0,72

0,73

0,75

0,69

0,79

14,16%

Precio Ventas (PSR)

5,25

5,99

4,34

4,60

4,92

6,76%

Rentabilidad por Cifra de Negocio (RCN)

12,53%

14,92%

18,76%

25,38%

36,22%

42,70%

Beneficio neto/Patrimonio neto (ROE)

2,03%

2,46%

3,24%

4,48%

6,96%

55,47%

Beneficio/Capitalización (ROM)

2,38%

2,49%

4,33%

5,51%

7,37%

33,67%

Dividendo por acción (DPA)

0,01

0,02

0,09

0,07

0,13

87,98%

Yield

0,34%

0,56%

2,64%

2,16%

3,33%

54,24%

Pay out(ratio de política de dividendo)

14,08%

22,47%

60,96%

39,19%

45,22%

15,39%

Beneficio por acción (BPA)

0,09

0,11

0,14

0,18

0,29

62,91%

Crecimiento del BPA (CBA)

 

22,22%

27,27%

28,57%

61,11%

61,11%

PER to growth (PEG)

0,82

1,80

0,84

0,63

0,22

 

Price Earnings Ratio (PER)

41,95

40,17

23,11

18,14

13,57

-25,19%

Inversa del PER

0,02

0,02

0,04

0,06

0,07

33,67%

INFORME

Caixabankcompró el negocio de gestión de activos de BPI, (BPI Vida e Pensoes y BPI Gestao de Activos y BPI Global Investment Fund Management) por un importe de 222 millones de euros. Esta integración permite al banco español ganar en operatividad gracias a la simplificación en la gestión. En 2017 parte de la subida del resultado vino de la integración del banco luso BPI, si bien sin tener en cuenta este efecto mostrarían una subida superior al 30%.

CaixaBank mantiene un fuerte liderazgo en banca móvil y online. Cuenta con 15,7 millones de clientes (13,7 millones en España, 2 millones en Portugal), 

En 2018 el grupo espera un crecimiento de ingresos y de costes del 4 y del 3%, respectivamente, para alcanzar un ROTE de entre el 9 y el 11%. Su plan estratégico termina este año y en noviembre dará a conocer el siguiente, que abarcará de 2019 a 2021. 

El importe total de la remuneración al accionista correspondiente a 2017 se sitúa en 0,15€ brutos por acción, cifra que supone un aumento del 15,38% los 0.13€ brutos a cuenta de 2016. El Yield de Caixabank se coloca en el nada despreciable 5%, más generoso que sus competidores.

En base a un análisis de ratios sobre resultados, el PER se ha moderado mucho en los últimos ejercicios y según previsiones para el cierre de 2018, el mercado paga 10 veces beneficios. Este ratio tiene margen de mejora frente a la media sectorial (13.8v Bankinter, 13.2v Bankia). 

ROM elevado (10%), frene al 7% de Bankinter, 7.5% de Bankina. 

Somos positivos para el medio/largo plazo. 

Proyección 2018

Cierre(30/05):

3,73

Cifra Negocio*:

4.935.354

BDI*:

2.213.132

Patrimonio neto*:

24.683.281

Cash Flow*:

0

Dividendos*:

1.136.473

Nº Empleados:

29.861

Nº Acciones*:

5.981.438

Activo total*:

358.502.882

*Dato dividido entre 1000

 

Dividendos

Ratios por acción

Valor relativo

Rendimiento

Valor intrínseco

Yield:

5,09%

BPA:

0,37

PER:

10,08

ROS:

44,84%

VC:

4,13

PayOut:

51,35%

CFA:

0,00

PCF:

0,00

ROM:

9,92%

PVC:

0,90

  

DPA:

0,19

  

ROE:

8,97%

VT:

4,00

      

ROA:

0,62%

PVT:

93,28%