El ETF ya no es solo una herramienta pasiva. La industria está adoptando la gestión activa bajo este formato para ganar flexibilidad. Y de hecho, para Óscar Esteban, Business Head Iberia de Fidelity International, la clave no es el índice, sino la estrategia: "La megatendencia dentro de los ETFs es la gestión activa... para mí la megatendencia es la de los ETFs activos".

Una visión que comparte Pablo Rodríguez Martos, selector y gestor del equipo de arquitectura abierta de CaixaBank AM, que subraya que estos instrumentos han dejado de ser secundarios: "Hemos dejado de considerarlos como instrumentos pasivos a ya instrumentos que también nos pueden permitir generar alfa".

Ahora bien, hay desafíos. Uno de los mayores problemas actuales es que muchos fondos temáticos terminan comprando las mismas siete grandes tecnológicas estadounidenses, lo que falsea esa diversificación tan ansiada. En este sentido, ahora los expertos exigen “pureza”; es decir, que las empresas del fondo vivan realmente de esa tendencia. Y Gonzalo López-Amor, Investment Manager de AFI Inversiones Globales explica cómo ejecutan esta selección: "Tratamos de identificar qué ETF de nuestro universo te da más exposición, más pureza, ya sea por ingresos o por patentes a ese nicho".

Mientras que por su parte, Juan Hernando, Director de Asesoramiento de Tressis, advierte sobre el análisis riguroso de las carteras: "Había un solapamiento bastante reseñable... muchas de las magníficas siete aparecían en temáticas muy diferentes. Es importante que haya esa cierta pureza".

Oportunidades y cimientos 

No hay nube ni IA sin soporte físico. La demanda de datos y la electrificación están creando un déficit de materias primas que no se puede solucionar a corto plazo. Y Carlos de Andrés, Sales Director Iberia de WisdomTree destaca la infravaloración de este sector: "Este móvil tiene asociados unos 50 componentes distintos y muchos de ellos son metales estratégicos... es algo muy infravalorado en las carteras".

Esta necesidad energética está provocando cambios de paradigma, como el retorno a la energía nuclear. Miguel Macho, Director de Inversiones de Indosuez Wealth Management en España, señala una tendencia sorprendente: "Por la falta de energía que hay, las propias compañías tecnológicas están empezando a desarrollar sus propias pequeñas centrales nucleares que den servicio".

Finalmente, la tecnología no solo cambia la industria, sino la estructura de la sociedad y el uso que hacemos del tiempo. La biotecnología y la eficiencia operativa están abriendo nuevas vetas de inversión en el bienestar y el ocio. Pablo de Cea, Gestor de Fondos Mixtos de Santander AM, concluye con una visión optimista sobre el impacto de la eficiencia: "Creo de verdad que vamos a un mundo donde la gente va a tener más tiempo para sí misma... la IA lo que está haciendo es hacer más eficiente todos los procesos".

En definitiva, el éxito de la inversión en la próxima década no dependerá solo de identificar la tecnología ganadora, sino de entender, como señalan los expertos, que detrás de cada algoritmo hay una necesidad física de metales estratégicos, un desafío de seguridad económica y, sobre todo, una búsqueda constante de eficiencia para mejorar la calidad de vida humana.

Conclusiones finales:

Carlos de Andrés, Sales Director Iberia de WisdomTree: "Desde WisdomTree consideramos que existen dos temáticas especialmente atractivas para el momento de mercado actual.

La primera es la de metales estratégicos y tierras raras. Por el lado de la demanda, la digitalización se ha consolidado como un motor fundamental; mientras que, por el lado de la oferta, las proyecciones para los próximos años revelan un déficit estructural de estos materiales.

La segunda temática es la ciberseguridad. Consideramos que el sector cotiza a múltiplos atractivos y las compañías, tras la reciente publicación de resultados, mantienen un guidance muy positivo para los próximos trimestres. Es evidente que el caso de inversión en ciberseguridad se retroalimenta con la digitalización: en un mundo donde los datos son cada vez más abundantes y estratégicos, proteger esa información es una prioridad absoluta.

Por todo ello, creemos que posicionarse en estas dos estrategias aporta una complementariedad de gran valor dentro de una cartera diversificada."

Óscar Esteban, Business Head Iberia de Fidelity International: "Ante la actual desfragmentación geopolítica global y el incremento de la longevidad de la población, identificamos dos tendencias de inversión muy interesantes desde un enfoque de gestión activa mediante ETFs.

Por un lado, destaca la apuesta por la calidad y la búsqueda de dividendos. Estamos observando flujos de capital muy significativos hacia esta estrategia en Asia y Estados Unidos, una tendencia que ahora se está trasladando con fuerza a Europa.

Por otro lado, frente a la gran capitalización del mercado estadounidense, vemos una oportunidad estratégica en las compañías de mediana y pequeña capitalización (mid y small caps). El proceso de relocalización industrial que atraviesa Estados Unidos, sumado al momento de ciclo económico en el que nos encontramos, convierte a estas empresas en una gran oportunidad de inversión para la próxima década."


 
Gonzalo López-Amor, Investment Manager de AFI Inversiones Globales: "Desde AFI seguimos confirmando que la inversión en megatendencias complementa la inversión más tradicional, tradicionalmente sesgada hacia las grandes compañías de mercados desarrollados y, en menor medida, emergentes. Lo que buscamos con este enfoque es un crecimiento de largo plazo mediante tesis que resulten comprensibles. Dado que las megatendencias suelen ser conceptos amplios y holísticos, es necesario aterrizarlas a través del concepto de temática de inversión.

En cuanto al posicionamiento para los próximos meses, mantenemos una visión muy positiva sobre la disrupción tecnológica, pero apostamos por la diversificación. Los índices tradicionales, construidos por capitalización bursátil, ya presentan un sesgo excesivo hacia las llamadas 'Siete Magníficas'. Por ello, tratamos de identificar temáticas que capturen la segunda oleada de aplicación de la inteligencia artificial en el conjunto de la economía.

Esto incluye sectores como el Fintech, la ciberseguridad, la robótica, el Big Data e incluso la salud, mediante la tecnología médica y el blockchain."

Juan Hernando, Director de Asesoramiento de Tressis: "Consideramos que la inversión temática es altamente complementaria para las carteras, especialmente cuando se combina con la inversión tradicional.

Es una vía preferencial para acceder a las grandes megatendencias que transforman la sociedad y la economía. Una de las más destacadas es la digitalización, una tendencia que, con una perspectiva de medio y largo plazo, seguirá evolucionando de forma imparable y que podemos aterrizar a través de diversas temáticas tecnológicas.

Asimismo, identificamos otras opciones muy interesantes para complementar la exposición tecnológica, como son las temáticas vinculadas con la defensa y el sector espacial. La nueva realidad geopolítica y los conflictos actuales ofrecen puntos de entrada estratégicos en estos sectores, que actúan como un contrapeso y un refuerzo necesario en el escenario actual."

Pablo Rodríguez Martos, selector y gestor del equipo de arquitectura abierta de CaixaBank AM: "Desde CaixaBank AM, mantenemos una visión positiva a corto plazo sobre una serie de temáticas que, consideramos, cuentan con catalizadores muy atractivos.

En primer lugar, destacamos los metales industriales, tierras raras y metales estratégicos, ya que se sitúan en el origen de la cadena de valor de la transición energética. Este sector se verá impulsado por el fuerte incremento en la demanda derivado de la profunda electrificación que experimentaremos en los próximos años.

En segundo lugar, apostamos por dos sectores de corte defensivo: Salud, beneficiado por las ganancias de productividad que facilitará la inteligencia artificial; e Infraestructuras, que se consolida como un activo real fundamental, difícilmente sustituible por la IA. A esto sumamos, además, el interés por los vehículos enfocados en la seguridad energética, seguridad económica y defensa.

Como temática estratégica para los próximos años, mantenemos nuestra apuesta por la digitalización y la tecnología. Esta ya es una realidad tangible: la economía digital representa el 15% del PIB en España y se estima que la inteligencia artificial generativa impulsará el PIB mundial un 7% anual, siendo una tendencia transversal en todas nuestras estrategias.

Para finalizar, consideramos que los ETFs están ganando un gran atractivo como vehículo de inversión por dos motivos fundamentales. Primero, porque han dejado de ser un componente satélite para convertirse, en muchos casos, en la parte core de las carteras. Y segundo, porque han evolucionado de ser meros instrumentos pasivos a herramientas que nos permiten generar alfa y realizar una gestión activa de cualquier temática."

Miguel Macho, Director de Inversiones de Indosuez Wealth Management en España: "En Indosuez WM tenemos identificadas una serie de megatendencias seculares de largo plazo que utilizamos con un doble propósito: o bien para crear carteras dedicadas específicamente a estas temáticas, o bien como inversiones puntuales para complementar las carteras de asset allocation tradicionales con una perspectiva de inversión a largo plazo.

En este sentido, actualmente recomendamos la inversión en nuevas energías y alternativas, más allá de los combustibles fósiles y las energías verdes convencionales, incluyendo soluciones derivadas de la energía nuclear.

Asimismo, estamos recomendando un nicho específico dentro de la temática de salud: la biotecnología. Consideramos que este sector es una fuente fundamental de soluciones para enfermedades crónicas o patologías potenciales, lo que le otorga un valor estratégico diferencial en las carteras."

Pablo de Cea, Gestor de Fondos Mixtos de Santander AM: "Como gestores de asignación de activos, integramos de forma creciente las inversiones en megatendencias o temáticas para robustecer nuestros escenarios alternativos.

Contamos con un posicionamiento estratégico a medio plazo, de seis meses a un año, donde definimos nuestra asignación de activos principal. Utilizamos este tipo de productos e ideas para complementar dicha visión; de este modo, si se produce un evento no contemplado en nuestro escenario base, podemos mitigar riesgos. Un ejemplo claro es el sector de defensa, que permite cubrir el riesgo de mercado ante shocks geopolíticos o energéticos, como ocurre actualmente con la volatilidad del petróleo.

Esta metodología de inversión ha llegado para quedarse. Los inversores institucionales confían cada vez más en estos productos temáticos y es solo cuestión de tiempo que se integren de forma natural en todas las carteras, un proceso que, de hecho, ya ha comenzado."

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