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En Fisher Investments España tenemos el convencimiento de que la volatilidad del mercado no es, en sí misma, algo negativo para los inversores. De hecho, puede jugar a su favor tanto como en su contra y ayudarle a alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo. En este artículo, Fisher Investments España analiza la volatilidad del mercado, los posibles beneficios que puede ofrecer a los inversores y cómo desenvolverse cuando el trayecto se vuelve más accidentado.

Fisher Investments España: opinión sobre la volatilidad del mercado

En primer lugar, es importante entender qué es la volatilidad. La volatilidad mide la variación de los precios de las inversiones a lo largo del tiempo y constituye una característica inherente de la inversión en renta variable. En comparación con otros activos, como la renta fija, la renta variable suele experimentar una mayor volatilidad a corto plazo. Sin embargo, el comportamiento histórico de los mercados señala que un mayor horizonte temporal incrementa las probabilidades de obtener rendimientos positivos. (i) Los inversores suelen asociar la volatilidad con el riesgo o las pérdidas. Sin embargo, puede ser tanto positiva como negativa, aunque los medios informativos suelen centrarse en su vertiente negativa. La volatilidad negativa suele clasificarse en tres categorías: retrocesos, correcciones y mercados bajistas. Los retrocesos son caídas a corto plazo de entre el 2 % y el 10 %, impulsadas principalmente por el sentimiento de los inversores, mientras que las correcciones son descensos más pronunciados, de entre el 10 % y el 20 %, también motivados por el sentimiento. Ambos fenómenos son habituales durante los mercados alcistas y pueden producirse por prácticamente cualquier motivo o incluso sin ningún motivo.

Las correcciones suelen provocar inquietud y llevar a algunos inversores a vender impulsados por el miedo. Sin embargo, es importante tener en cuenta que las que se registran en la renta variable mundial suelen ser relativamente breves: en promedio, duran alrededor de tres meses (desde el máximo hasta el mínimo), antes de recuperarse y alcanzar nuevos máximos en los cinco meses siguientes (desde el mínimo hasta la recuperación). (ii) En opinión de Fisher Investments España, esta es una de las razones por las que los inversores a largo plazo deberían mantener la disciplina y evitar realizar cambios importantes en su estrategia de inversión durante una corrección.

A diferencia de los retrocesos y las correcciones, que están impulsados por el sentimiento, los mercados bajistas son descensos prolongados que duran, en promedio, unos 14 meses. Están motivados por factores fundamentales y conllevan caídas más profundas, del 20 % o más. (iii) Los mercados bajistas suelen manifestarse de dos maneras. Algunos se desarrollan con relativa rapidez a raíz de un acontecimiento negativo e imprevisto capaz de restar varios billones de dólares a la economía mundial. Estos episodios, que denominamos golpes, han sido provocados históricamente por grandes conflictos internacionales, por errores en la política monetaria, por las consecuencias imprevistas de un cambio regulatorio o por otros acontecimientos de similar importancia. Otros mercados bajistas se desarrollan de forma gradual, avanzando lentamente a la baja en un contexto de euforia inversora y deterioro de los fundamentales económicos.

Pongamos la volatilidad del mercado en perspectiva

Aunque la volatilidad del mercado puede resultar inquietante, es algo completamente normal. Con frecuencia, los inversores consideran que los mercados alcistas y bajistas son fuerzas equivalentes en un tira y afloja constante. Sin embargo, los datos históricos muestran que esta relación ha sido bastante desigual, y que ha favorecido a los mercados alcistas. Si bien el número de mercados alcistas y bajistas registrados desde 1929 es aproximadamente similar, su magnitud y duración son muy diferentes. (iv) Los mercados alcistas no son simplemente una "buena racha"; históricamente, han durado alrededor de cinco años y generado una rentabilidad acumulada media del 167 %. (v) Los mercados bajistas, en cambio, han tenido una duración media de unos 14 meses y registrado una caída acumulada media del 33 %. (vi)

Aun así, muchos inversores se centran en los períodos de volatilidad negativa e intentan evitar las caídas temporales del mercado entrando y saliendo de él. Sin embargo, esta estrategia puede resultar costosa, ya que las mejores sesiones bursátiles suelen producirse cerca de las peores. Intentar esquivar la volatilidad a corto plazo puede reducir drásticamente la rentabilidad acumulada a lo largo del tiempo. Por ejemplo, si se hubiera perdido los 10 mejores días de cotización entre 1988 y 2025, su rentabilidad acumulada se habría reducido en más de la mitad (del 4943 % al 2210 %). Y si se hubiera perdido 50 de los mejores días de ese mismo período, su rentabilidad acumulada habría caído hasta apenas un 168 %. (vii)

En opinión de Fisher Investments España, para tener éxito como inversor a largo plazo, sencillamente no es necesario intentar esquivar los períodos de volatilidad negativa. Por el contrario, vender durante episodios de volatilidad negativa puede implicar materializar pérdidas y perderse algunas de las mejores jornadas del mercado, lo que podría dificultar la consecución de sus metas y objetivos a largo plazo.

Cómo afrontar la volatilidad de los mercados

Como hemos visto, vender las acciones durante los retrocesos o correcciones puede desbaratar incluso los planes de inversión mejor concebidos. Por eso, Fisher Investments España considera que la forma en que un inversor afronta los episodios de volatilidad negativa es fundamental. A continuación, analizamos algunos aspectos clave que conviene tener en cuenta cuando los mercados atraviesan períodos de volatilidad negativa.

Un aspecto que los inversores pueden pasar por alto es la evaluación de sus necesidades de liquidez durante los períodos de caídas del mercado. Esto es importante porque retirar dinero de una cartera durante una contracción puede amplificar los efectos negativos de las pérdidas. Por ejemplo, si una cartera cae un 20 % debido a la volatilidad del mercado y el inversor decide retirar un 10 % de su valor después de esa caída, la cartera terminará acumulando una pérdida del 30 %, lo que exigirá una recuperación mucho mayor para volver al punto de partida. Este ejemplo pone de relieve la importancia de evaluar periódicamente sus gastos y necesidades de liquidez para determinar si puede posponer una retirada de fondos durante una caída del mercado.

Antes de reaccionar ante la volatilidad del mercado, conviene detenerse a analizar qué la está provocando. ¿Se trata de preocupaciones relativamente menores, o por el contrario de factores con capacidad real para afectar en billones de dólares a la actividad económica? Otra cuestión importante es determinar si el problema es realmente nuevo o si lleva tiempo siendo objeto de debate. Como solemos señalar, son las sorpresas las que tienen el potencial de mover los mercados. Cuando algo es ampliamente conocido y comentado, rara vez tiene un impacto duradero, porque ya carece del factor sorpresa. Fisher Investments España considera que para tener éxito a largo plazo se requiere saber distinguir entre las noticias pasajeras y las amenazas reales para los fundamentales. Mantener la disciplina le ayudará a mirar más allá del ruido informativo y a evitar cambios emocionales potencialmente costosos para su cartera.

En Fisher Investments España consideramos que, cuando se producen episodios de volatilidad impulsados por el sentimiento, los inversores deben mantenerse centrados en sus objetivos financieros a largo plazo. Con frecuencia, el éxito de una estrategia de inversión depende de contar con un plan financiero sólido a largo plazo y de tener la disciplina y la paciencia necesarias para ceñirse a él. Aceptar las caídas temporales de los mercados forma parte del recorrido de aquellos inversores que necesitan las rentabilidades históricamente superiores de la renta variable para alcanzar sus objetivos financieros. Si mantiene la vista puesta en el panorama general, podrá convertir la volatilidad negativa en un pequeño bache dentro de un largo camino.

Por último, cuando aumente la volatilidad del mercado, puede resultarle útil consultar a un asesor de confianza. Un buen asesor puede ayudarle a gestionar sus inversiones, a mantener la disciplina y a seguir invirtiendo pese a la volatilidad del mercado.

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Fisher Investments España es el nombre comercial utilizado por la sucursal en España de Fisher Investments Ireland Limited,  (“Fisher Investments España”). Fisher Investments Ireland Limited es una sociedad de responsabilidad limitada constituida en Irlanda que opera bajo la denominación de Fisher Investments Europe (""Fisher Investments Europe""). Fisher Investments Ireland Limited y su nombre comercial, Fisher Investments Europe, están inscritos en el Registro Mercantil de Irlanda con los números 623847 y 629724. Fisher Investments Europe está regulada por el Banco Central de Irlanda. El domicilio social de Fisher Investments Europe es 24-26 City Quay, 3rd Floor, Dublin, D02 NY19, Ireland. Fisher Investments Europe externaliza parcialmente diversos aspectos de las funciones cotidianas de asesoramiento de inversión, gestión de carteras y operaciones bursátiles a sus filiales.

El presente documento recoge la opinión general de Fisher Investments Europe y no debe ser considerado como un servicio de asesoramiento personalizado en materia de inversiones o fiscal ni un reflejo de la rentabilidad de sus clientes. No se garantiza que Fisher Investments Europe siga sosteniendo estas opiniones, las cuales pueden cambiar en cualquier momento a la luz de nuevos datos, análisis o consideraciones. La información que figura en el presente documento no pretende ser una recomendación o un pronóstico de las condiciones del mercado. En su lugar, tiene por objeto esclarecer los aspectos tratados. Los mercados actuales y futuros pueden diferir ampliamente de los que se describen en este documento. Asimismo, no se garantiza la exactitud de ninguna de las hipótesis empleadas en los ejemplos contenidos en el presente documento.

(i) Fuente: Finaeon, Inc., a 13/4/2026. Los datos sobre la rentabilidad diaria empiezan el 3/1/1928 y se basan únicamente en la apreciación de la cotización; el resto de datos empiezan el 31/1/1926 y reflejan la rentabilidad con reinversión de dividendos. Cálculo realizado a partir de períodos de inversión consecutivos, del 31/1/1926 al 31/12/2025.

(ii) Fuente: FactSet, a 12/3/2026. Rentabilidad del índice MSCI World sin reinversión de dividendos, del 31/12/1979 al 12/3/2026. En este análisis se han utilizado meses compuestos por 30,5 días. Valores expresados en USD.

(iii) Fuente: FactSet, a 12/3/2026; cotización del S&P 500 sin reinversión de dividendos, valores diarios, del 1/1/1925 al 31/12/2025.

(iv) Fuente: FactSet, a 2/4/2025. Nivel de precios del índice S&P 500 del 9/6/1929 al 2/3/2025.

(v) FactSet, a 12/3/2026; cotización del S&P 500 sin reinversión de dividendos, valores diarios, del 1/1/1925 al 31/12/2025.

(vi) Fuente: FactSet, a 12/3/2026; cotización del S&P 500 sin reinversión de dividendos, valores diarios, del 1/1/1925 al 31/12/2025.

(vii) FactSet, a 3/3/2025. Rentabilidad del S&P con reinversión de dividendos, valores diarios, del 31/12/1987 al 31/12/2024.