La capitalización bursátil es el valor total de mercado de una empresa, calculado como precio por acción multiplicado por el número total de acciones. Las clasificaciones más comunes son:
- Micro caps: menos de 300 millones de euros.
- Small caps: entre 300 millones y 2.000 millones de euros.
Estas categorías varían según la región. En EE. UU., el límite superior puede alcanzar los 2.000 millones de dólares, mientras que en Europa algunas definiciones amplían el rango hasta los 3.000 millones de euros. Las small caps suelen ser empresas en expansión o especializadas en nichos concretos. Su atractivo reside en su agilidad y capacidad de crecimiento, aunque también implican mayor volatilidad, menor liquidez y un seguimiento limitado por parte de analistas.
Las small caps han superado a las large caps en diversos periodos, especialmente tras crisis económicas. Tras la crisis de 2008, el índice MSCI World Small Cap subió un 39,2% en 2009 y un 36,0% en 2010. Estos rendimientos contrastan con los avances más moderados de las large caps. En lo que va de año, las small caps se han visto presionadas. El índice MSCI World Small Cap acumula una caída del 11,45%. En EE. UU., el Russell 2000, que agrupa a este segmento, retrocede un 5%, mientras que el Russell 1000 (centrado en large caps) gana un 1%. A pesar de una racha positiva reciente —seis semanas al alza por el alivio en tensiones comerciales con China—, el mercado castiga la falta de claridad en política económica y el alto número de empresas deficitarias.
Las small caps estadounidenses muestran más sensibilidad a tipos de interés y ciclos políticos. Además, la proporción de compañías no rentables en el Russell 2000 ha crecido, mermando la calidad media del índice. En cambio, las small caps europeas presentan un perfil más sólido y cotizan a múltiplos atractivos: 13,7x beneficios estimados, frente a una media histórica de 17,7x. También cotizan con descuento frente a las large caps europeas, lo que sugiere valor potencial, con el entorno monetario más benigno del BCE y la menor exposición a conflictos geopolíticos refuerzan su atractivo, especialmente en sectores beneficiados por la expansión fiscal que se va a implementar en Alemania.
Para finalizar, las small caps siguen siendo una vía válida para captar crecimiento. Sin embargo, la selección activa es clave. En 2025, el foco parece desplazarse hacia Europa, donde las valoraciones son más razonables y la calidad empresarial superior. Para quienes sepan buscar valor fuera del radar, el segmento europeo de small caps podría ofrecer el mejor binomio riesgo-rentabilidad de la renta variable global.
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