Graham French, gestor del fondo M&G Global Basics La fortaleza de los precios de las materias primas en muchas áreas ha dado como resultado que las acciones de muchas compañías que trabajan con recursos naturales hayan tenido una buena actuación recientemente. De todas maneras, Graham French, gestor del fondo M&G Global Basics Fund considera que las valoraciones de muchos subsectores del campo de las materias primas parecen ahora algo exageradas.
“Veo, por tanto, que las mejores oportunidades de inversión están en materias primas que se benefician de la creciente demanda, pero que también sufren restricciones de suministro”, explica French. “Hay un número de recursos naturales que hace tiempo que sufren un desequilibrio en los niveles de oferta y demanda: espero que la demanda aumente, sobre todo la procedente de las economías emergentes, pero también soy consciente de que las reservas de recursos selectos están muy limitadas. Esta situación crea un potencial significativo para que ciertas compañías de recursos consigan enormes retornos”, dice French. - El platino es un excelente ejemplo de metal que está experimentando una creciente demanda al mismo tiempo que sus reservas son limitadas. Graham se ocupa de este tema a través de un holding en Lonmin, uno de los pocos productores de platino importantes del mundo. -El carbón es la fuente de energía cuya demanda más crece en el mundo y la mayoría de ésta procede de China. La consolidada naturaleza de la industria provoca que los productores se enfrenten a esta creciente demanda de modo conservador, por lo que French cree que los precios se mantendrán a niveles aceptables. Peabody Energy, el mayor productor de carbón de Estados Unidos, es un holding clave en el fondo M&G Global Basics. Fuera de este tipo de sectores, donde la relación oferta/demanda es favorable, Graham ha estado reduciendo la posición del fondo en los valores de materias primas. El peso de las materias primas en el fondo ronda ahora el 30%, comparado con el casi 50% de hace un par de años. Mientras que Graham ha reducido el peso de los títulos de materias primas, también ha estado descubriendo oportunidades cada vez más interesantes en áreas bien valoradas orientadas al consumidor tan distintas entre sí como los alimentos, los cosméticos y el textil. El fondo M&G Global Basics es uno de los principales fondos en el sector Morningstar Equity Global a tres y cinco años. Fuente: Morningstar, base de datos española, precio a precio, beneficio neto reinvertido, a 31 de agosto de 2007.