Sara Pérez Frutos, directora de Dracon Partners EAFI, apuesta por mantener posiciones en el oro que seguirá siendo alcista y analiza la situación de la renta variable con Grecia en medio de renegociaciones y ante el final del QE2.

En una entrevista con Estrategias de Inversión, Sara Pérez Frutos asegura que 'las cuentas en Grecia siguen sin estar claras. Hay noticias que no nos dejan muy tranquilos porque tenemos un estado que no controla el gasto, hay un tercio de ciudadanos griegos que no paga absolutamente nada de impuestos. No les podemos dejar que quiebren.'

Es por este motivo, precisamente, por lo que no se puede considerar 'una bancarrota en el caso de Grecia', dice Pérez Frutos, 'lo que único que podría suceder es que se tenga que producir una quita. Esta sería la forma de que los inversores sufrieran o pagarán los riesgos de poder invertir en este tipo de país. Cuando hay estas situaciones de crisis, se tiende a una mayor integración fiscal.'

Respecto a nuestro país, España queda lejos de Grecia teniendo en cuenta que nuestro sector financiero es el mayor tenedor de deuda, aunque en este caso, lusa. Portugal vive aún inmersa en la resaca electoral, aunque convencidos de la necesidad de sacar adelante las reformas, 'se están adelantando los plazos para que el país empiece a tomar medidas cuanto antes. Las caídas tan importantes que ha caído el sector financiero, los test de estrés que se retrasan, vamos a ver qué pasa con Bankia o con Banca Cívica y ahí es donde reside la duda del Ibex.'


Estados Unidos: ¿aguantará la economía sin ayudas?
Los índices americanos están al borde de la corrección, una situación que podría repercutir de forma muy negativa sobre nuestro Ibex 35. No obstante, Sara Pérez Frutos asegura que 'desde máximos sólo hemos recortado un 6% dentro del S&P 500, es mucho menor la corrección con respecto a la vivida el año pasado. En Estados Unidos lo que preocupa son los datos de empleo y la ralentización de su economía, el final del QE2 y esas dudas de si le quitamos las muletas, ¿va a poder andar sola? '.

Con todo ello, el oro sigue al alza habiendo conquistado ya la cota del 1,52. 'En el oro seguimos siendo alcistas precisamente porque es la única materia prima monetizable. Si los dólares valen relativamente poco y si en el euro podemos confiar de una forma relativa porque sigue habiendo miembros que no cumplen con sus cuentas, seguir teniendo posiciones en oro nos parece algo muy seguro y las perspectivas siguen siendo alcistas. Materias primas somos alcistas, al petróleo lo vemos por encima de los 100 dólares en el medio plazo y sigue siendo uno de los sectores que mejores resultados está dando con toda la relación que guarda con las economías emergentes.'

Y respecto al par euro/dólar, se ha visto 'una recuperación del euro hasta niveles del 1,46, podríamos llegar a ver máximos relativos del 1,50, eso sí, con una gran volatilidad enorme. Siempre que veamos que se pone en duda el plan de rescate de Portugal, o que Irlanda vuelve a dar señales de peligro o que la misma España vuelve a alcanzar los 250 pb en su prima de riesgo, veremos cómo el euro se vuelve a mover al rango bajo del 1,40/1,40. Seríamos compradores del euro al 1,40 y cuando se acerque al 1,50, vendemos.'