A lo largo de los últimos 10 meses la cotización ha desarrollado un amplio movimiento lateral con banda superior en la zona de máximos históricos, comprendida entre 14,65 y 14,75, y suelo en la zona de mínimos anuales, 12,81 / 12,88. Esta ausencia de dirección en el largo plazo ha favorecido que los indicadores técnicos utilizados en el análisis se estabilicen en torno a sus niveles neutrales, corrigiendo la elevada sobrecompra que mostraban a comienzo del año. A su vez, la estabilidad de la cotización favorece que la directriz alcista que ha apoyado las alzas a lo largo de los últimos 4 años se aproxime al precio de manera paulatina, dando respaldo y soporte ante una eventual cesión. Con los indicadores técnicos sin mostrar sobrecompra y con la directriz alcista de largo plazo aproximándose, consideramos que el riesgo de cesiones se encuentra limitado. En función del marco temporal recomendamos:• En el largo plazo, consideramos oportuno adoptar posiciones largas en los niveles actuales, fijando un stop de pérdida inferior a la directriz alcista trazada en el gráfico semanal (en la jornada de hoy cotiza en 13,32) y un primer objetivo en la zona de máximos 14,65 y 14,75. En este caso, podría ser recomendable comprar el Warrant CALL strike 15 de BSCH emitido por Société Générale (66342) con vencimiento 20/03/08 y elasticidad de 7.25 para un perfil de inversión agresivo; o el Warrant CALL strike 14.5 de BSCH emitido por Société Générale (68232) con vencimiento 19/09/08 y elasticidad de 4.6 para un perfil de inversión más conservador en plazo.• A corto plazo, recomendamos aprovechar aproximaciones al mínimo de la mes, 12,95, para adoptar posiciones largas con un objetivo en el primer nivel de resistencia, 14,10, y un stop de pérdida inferior al mínimo anual, 12,81. En este caso al tratarse de un nivel de entrada más bajo, podría ser recomendable comprar el Warrant CALL strike 14 de BSCH emitido por Société Générale (66341) con vencimiento 20/03/08 y elasticidad de 5.9 para un perfil de inversión agresivo; o el Warrant CALL strike 14 de BSCH emitido por Société Générale (66778) con vencimiento 20/06/08 y elasticidad de 5.4 para un perfil de inversión más conservador en plazo.• Este escenario proclive a subidas quedaría anulado si la cotización muestra mayores signos de debilidad y pierde, a cierre semanal, la línea de tendencia alcista de largo plazo (en la sesión de hoy cotiza en 13,32). En este caso, iniciaríamos un escenario bajista a largo plazo dejando vía libre a la apertura de posiciones cortas. En este caso, podría ser recomendable comprar el Warrant PUT strike 12 de BSCH emitido por Société Générale (68051) con vencimiento 20/03/08 y elasticidad de 5.15 para un perfil de inversión agresivo; o el Warrant PUT strike 12 de BSCH emitido por Société Générale (68235) con vencimiento 19/09/08 y elasticidad de 3.5 para un perfil de inversión más conservador.Banco Santander gráfico semanal (Soportes 12,81 y 11,97 / Resistencias 14,65 y 14,75)