En la pasada sesión…Análisis Macroeconómico El precio del crudo vuelve a repuntar (por encima de 72 $/b) ante amenazas de huelga en Brasil y ataques a gasolineras en Nigeria. Consideramos que el precio del petróleo se mantendrá en niveles elevados tanto por riesgos geopolíticos como por la fuerte demanda estacional derivada de la “driving season” en Estados Unidos. Mercados Leves caídas de los índices de renta variable tras las fuertes subidas de la semana pasada y la nueva escalada de los precios del crudo. El brent cerró a $72,18 en Londres (+3,75% en la última semana y nuevos máximos desde julio 2006) impulsado por la amenaza de huelga de los dos principales sindicatos de trabajadores del delta de Nigeria, que podrían impedir las exportaciones de crudo de la región. El Ibex sigue siendo el índice que más se resiente en las caídas. Telefónica (-1,5%) y el sector constructor e inmobiliario volvieron a lastrar a un índice en el que cayeron 30 valores de los 35 que lo componen. Empresas Altadis. Según diversos medios, Caja Madrid se va a unir a CVC para presentar una oferta por Altadis a 50 eur/acción. La oferta se presentaría tan pronto como hoy. Caja Madrid habría acordado aportar el 10% de la oferta en metálico, unos 300 mln eur., y CVC entre un 10-20% también en metálico. El resto se pagaría mediante préstamo bancario. El consejo de Altadis ve con buenos ojos la oferta de CVC y Caja Madrid y la prefiere a la de Imperial Tobacco (ya ha rechazado dos ofertas de ésta) ya que, entre otras cosas, el consorcio mantendría la españolidad del grupo y no es competencia (como Imperial Tobacco). Altadis cerró a 50,0 eur ayer, por lo que no creemos que la noticia tenga impacto en la cotización. Almirall ha fijado el precio definitivo de su colocación en 14 eur/acc, en la parte media del rango orientativo de 12,5-15,5 eur/acc. Valoramos positivamente que el precio no se haya establecido en el máximo (15,5 eur), lo que otorgará un mayor recorrido a la cotización, que iniciará su andadura en bolsa con un PER 07E de 14,2x frente a 16,6x del sector farma europeo (excluyendo Faes, cuyo precio está distorsionado por el efecto de la Bilastina, que le ha llevado a cotizar a PERes superiores a 70x). Esperamos un buen estreno del valor en bolsa. Indra. Société Générale ha elevado la recomendación a comprar, como ya hiciera UBS la semana pasada. En Renta 4 mantenemos nuestra recomendación de compra fundamentada tanto por su atractiva valoración como por que creemos que superará previsiones de resultados durante 2007. Endesa. La pelota está en el tejado de la CNE, que podría dictaminar sobre la OPA antes de lo esperado; ayer abrió el último trámite (el de audiencia pública) y la fecha límite para dictaminar es el 5 de julio (cuando antes se hablaba de la segunda quincena de julio). Cuando la CNE apruebe la OPA de Enel Acciona, el siguiente paso es presentar el folleto a la CNMV, que después de aprobarlo abriría plazo de aceptación de 1 mes (prorrogable a 2). Mientras tanto, ELE tiene que convocar JGA para eliminar los blindajes estatutarios. Si se reducen los plazos, la cotización debería ir acercándose al precio de OPA (41,3 eur/acc). Recordamos también que se detraerá de ese precio cualquier dividendo que se reparta antes de la liquidación de la oferta (para el 2-julio está previsto un div de 1,14 eur/acc, RPD 2,5%). Cartera de Blue Chips: La cartera de blue chips queda constituida por BBVA, BME, Iberdrola, Inditex y Telefónica. En esta sesión…Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos, se publicarán las viviendas iniciadas y los permisos de construcción de mayo. En la Zona Euro, se conocerá la encuesta ZEW de junio en Alemania y en la eurozona, encuesta a analistas financieros e inversores institucionales que debería seguir mostrando una tendencia positiva, en línea con los meses anteriores. Mercados Después de la consolidación de ayer, lógica tras tres días de fuertes subidas, hoy podríamos retomar la tendencia al alza, apoyados por buenos datos en Europa (encuesta ZEW). Reiteramos nuestra visión positiva de medio plazo y vemos oportunidades interesantes tras los últimos recortes en varios título, entre ellos Inditex o FCC. Principales citas empresariales En España, Solaria empezará a cotizar a las 12:00 h (subasta a las 11:30 h) a un precio de 9,5 eur/acc (en la parte alta del rango orientativo). En Estados Unidos, conoceremos los resultados de Best Buy y Carnival Corp. Análisis técnico