Tras el día festivo en Estados Unidos, que se hizo notar en un menor volumen de negocio, las bolsas europeas cerraron al alza, con un mejor comportamiento del Ibex (+0,81%) que se quedó a las puertas de los 15.000 puntos. El selectivo se vio apoyado por las constructoras (FCC +3,6%) y los bancos (Bankinter +1,7% y BBVA +1,2%), mientras que Sol Mélia (+5,83%) y NH Hoteles (+2,8%) se vieron favorecidos después de que Blackstone anunciara la compra de Hilton Hoteles con una prima del 32%.
EN LA PASADA SESIÓN... Análisis Macroeconómico Zona Euro. Las ventas al por menor de la eurozona quedaron por debajo de lo esperado en mayo, con una caída del 0,5% vs +0,2% en abril; en términos interanuales, +0,4% vs +1,5% anterior y +1,7%e. Mercados Tras el día festivo en Estados Unidos, que se hizo notar en un menor volumen de negocio, las bolsas europeas cerraron al alza, con un mejor comportamiento del Ibex (+0,81%) que se quedó a las puertas de los 15.000 puntos. El selectivo se vio apoyado por las constructoras (FCC +3,6%) y los bancos (Bankinter +1,7% y BBVA +1,2%), mientras que Sol Mélia (+5,83%) y NH Hoteles (+2,8%) se vieron favorecidos después de que Blackstone anunciara la compra de Hilton Hoteles con una prima del 32%. Por otro lado, con el precio del Brent en 73,8 dólares/ barril, prestaremos atención a los inventarios de crudo que se publican hoy. Empresas Endesa. La CNE aprueba la OPA de Enel y Acciona con 12 condiciones, asumibles y encaminadas fundamentalmente a contrarrestar el peso del gobierno italiano en la compañía. Hoy esperamos que la CE emita su dictamen sobre la operación (que estimamos que apruebe) y el siguiente paso sería la presentación del folleto ante la CNMV. Acudir a la OPA. Telefónica. El Comité de la Competencia de la Unión Europea ha impuesto una multa de 151,9 mln. eur a Telefónica por cobrar un precio abusivo al resto de operadoras en el alquiler de la red de telefonía fija e impedir la competencia en el mercado minorista de banda ancha. El regulador entiende que la diferencia entre los precios que ha cobrado Telefónica entre septiembre 2001 y diciembre 2006 al cliente final y al resto de operadoras fue demasiado reducida y, que por tanto, limitaba la capacidad de competencia al resto de operadoras. La Unión Europea ha querido imponer una sanción elevada con objeto de avisar a las operadoras dominantes para que se comprometan a no interferir en la libre competencia del mercado y cuadra con la tendencia de la Comisión de la Competencia de aprobar normativas legales más estrictas. Las últimas sanciones impuestas por la Comisión a empresas del sector fueron a Deutsche Telekom y a France Telecom con multas de 10,4 y 12,6 mln eur., respectivamente, menos de un 10% del valor de la sanción a Telefónica. La operadora ha anunciado que presentará un recurso alegando que su política de tarifas cumplía con las directrices fijadas por la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT), por lo que la decisión final previsiblemente no se confirmará hasta dentro de varios meses. La decisión de sancionar a Telefónica era prevista y aunque el importe de la multa ha sido superior a lo esperado (100 mln eur), no creemos que vaya a tener impacto en la negociación a corto plazo (0,2% de la BC capitalización bursátil y decisión todavía no concluyente). Sin embargo, consideramos que la decisión de la Comisión Europea podría provocar un descenso importante de los precios que cobra Telefónica a sus competidoras y podría desencadenar una mayor competencia de tarifas en el negocio de banda ancha (la Comisión ha defendido su decisión basándose en que los precios de banda ancha en España son un 20% superiores a los de la media europea). Telefónica, por tanto, sería la compañía más afectada al tener que defender cuota de mercado (la española es, junto con Telecom Italia, la que mejor ha defendido su cuota de mercado local desde la liberalización del mismo) y verse inmersa en una hipotética guerra de precios que hasta ahora apenas ha notado. Reiteramos sobreponderar. Corporación Financiera Alba compra el 5% de Clínica Baviera, compañía oftalmológica líder en España, que ha iniciado recientemente su actividad en el campo de la medicina estética personalizada y que empezó a cotizar en Bolsa el pasado mes de abril. La compra se ha realizado a un precio medio de 22,05 euros por acción, valorando especialmente las expectativas de crecimiento a largo plazo del negocio de Clínica Baviera, su posición de liderazgo en el mercado español, la experiencia del equipo gestor y el reconocimiento de marca de que goza la compañía. Corporación Financiera Alba, perteneciente al Grupo March, es el mayor accionista de ACS (22,1%), Acerinox (23%) y Antevenio (20,5%), y posee el 8,7% de Prosegur. Cartera de Blue Chips: La cartera de blue chips queda constituida por BBVA, BME, FCC, Telefónica y Unión Fenosa. En esta sesión... Principales citas macroeconómicas EN ESTA SESIÓN... Principales citas macroeconómicas En la Eurozona, la atención estará centrada en las reuniones de los bancos centrales. Esperamos que el BCE mantenga tipos en el 4%, pero reiterando su discurso de nuevas subidas para el resto del año (+25 pb en 3T07e y +25 pb en 4T07e, para cerrar el año en niveles del 4,5%). Por su parte, el Banco de Inglaterra previsiblemente elevará sus tasas de referencia en 25 pb hasta 5,75%, tras los últimos datos de crecimiento e inflación (el IPC lleva 13 meses excediendo el objetivo del BoE del 2% y la subida de los precios de la vivienda está siendo superior a lo esperado); de hecho, los futuros han empezado a descontar una subida adicional de 25 pb para final de año, hasta el 6%. En España, conoceremos la producción industrial de mayo. En Estados Unidos, se publicarán el ISM del sector servicios de junio (se espera ligera desaceleración), el desempleo semanal y los inventarios semanales de crudo, gasolina y destilados. Mercados Hoy vuelve la actividad a Wall Street, donde estaremos pendientes de datos macro, si bien la atención estará más centrada en las decisiones del BCE y el Banco de Inglaterra, que no esperamos que varíen sus discursos de necesidad de subidas adicionales de tipos de interés para garantizar la estabilidad de tipos de interés en el medio plazo. En este entorno y a la espera de un buen dato de empleo en Estados Unidos mañana viernes, en España hoy nos enfrentaremos a la referencia de los 15.000 puntos de Ibex, que esperamos que supere encaminándose a la siguiente resistencia, en niveles de 15.300 puntos. Mantenemos como rango del Ibex a corto plazo 14.600-15.300 puntos. Principales citas empresariales Hoy abonarán dividendo Repsol YPF, Metrovacesa y ENAGAS.