¿Cuáles son los términos de este fondo? ¿En qué consiste exactamente? ¿Cuál es su tamaño?

Es el primer fondo de esta nueva gestora, pero es el número 21 de los distintos vehículos de inversión que el banco ha lanzado en los últimos siete años y, por tanto, llevamos a las espaldas más de 7.000 millones de euros en activos bajo gestión.

Es un fondo de capital riesgo registrado en la CNMV el pasado 17 de febrero y aunque su estructura legal, como su propio nombre indica, es un fondo de capital riesgo, su política de inversión va a ir mucho más allá de lo que hoy conocemos como simplemente capital riesgo.

Va a invertir en una variedad de activos, sectores, países, operadores… Va a ser un fondo largo en la medida en que en el largo plazo es cuando pensamos que mejor se va a optimizar el binomio de rentabilidad-riesgo de los clientes. 

Está ya en comercialización. Va a ser un período de comercialización largo de hasta dos años. En concreto, desde que hagamos el primer cierre, que pensamos que ocurrirá en algún momento en los próximos meses, desde luego antes de verano, tendrá cuatro años de periodo de inversión que se podrá prorrogar hasta un máximo de dos y tendrá una vida también a contar desde ese primer cierre de diez años pudiendo extenderla hasta tres años más si las circunstancias lo requiriesen.

Es un fondo donde aspiramos a levantar aproximadamente 1.500 millones de euros de compromisos de clientes. Si bien es cierto, en los últimos años hemos tenido sobresuscripción en los vehículos, pero somos muy prudentes, solo queremos levantar aquel dinero que de verdad pensamos que podemos invertir, no sólo en el tiempo que nos damos sino en los términos razonables y acordes con el perfil de riesgo y la política de inversión que hemos comprometido con los inversores.

Por tanto, seremos muy prudentes también con los importes y con los clientes.

¿A quién se dirige este nuevo vehículo? Tipo de inversor

Empezamos a pensar en este vehículo a finales del 2020, cuando ya llevábamos cinco años de experiencia y ahí la conclusión a la que llegamos es que este mundo de los activos reales teníamos que hacerlo accesible al conjunto de las familias españolas y no simplemente limitarlo como hasta ese momento había ocurrido a los altos patrimonios o a los clientes institucionales.

Pero para ello, lo que sí teníamos claro es que, si dábamos acceso a las familias españolas teníamos que asegurarnos que se cumplía con una diversificación adecuada de los activos reales o del patrimonio que los clientes quisiesen dirigir a los activos reales o las inversiones alternativas y para eso decidimos dar un paso al frente y  asumir la responsabilidad de que los clientes delegasen en esta nueva gestora esa parte del patrimonio que quisiesen invertir en activos reales y que fuese la gestora la que diversificase dichas inversiones. De ahí el nacimiento de esta nueva gestora.

Pero faltaba un tema muy importante, un cambio regulatorio que permitiese una flexibilización de los criterios exigidos a los clientes para invertir en estos productos. Afortunadamente ese cambio regulatorio se produjo a finales del 2022 con la ley 18-22 que, en definitiva, lo que vino a hacer es rebajar el importe mínimo que los clientes pueden invertir en este tipo de vehículos de inversión alternativa y dejó ese umbral en 10.000 euros.

Por tanto, hoy ya es una realidad con esta gestora que Bankinter ha lanzado y con este fondo que acabamos de registrar en CNMV, cualquier inversor que cumpla los criterios que hemos establecido, que van más allá de lo que la propia ley establece (criterios de edad, criterios de perfil de riesgo, criterios de patrimonio, criterios de experiencia previa en productos financieros…) Cualquier cliente que pase esos filtros que hemos establecido en el banco, a partir de 10.000 euros de inversión, podrá acompañarnos en este nuevo vehículo que hemos empezado a comercializar.

¿En qué sectores se puede invertir a través de este fondo? ¿Cómo de diversificado es?

La diversificación en este vehículo es prácticamente lo más relevante. Va a tener una diversidad muy amplia de activos, de sectores, de países, de operadores…

Vamos a buscar mayoritariamente activos que generen rentas de forma recurrente, pero conservando un potencial de revalorización al final, es decir, cuando vayamos a vender el activo. Vamos a buscar activos que generen rentas, no solo recurrentes, sino también protegidas respecto a la inflación o que estén indexadas a la inflación, como ocurre por ejemplo con las inversiones inmobiliarias y los arrendamientos o cuando se invierten infraestructuras con pagos por disponibilidad.

Si queremos que sea un complemento de largo plazo, nos tenemos que asegurar una adecuada diversificación para minimizar el riesgo y maximizar la rentabilidad. Yo diría que aspiramos a hacer un mix en este nuevo fondo, parecido a lo que hemos hecho en los últimos siete años.

Es decir, si este fondo lo hubiésemos lanzado en 2016, cuando Bank Inter empieza con esta actividad, pues hoy tendríamos exposición a nueve sectores distintos (renovables, infraestructuras, hoteles, superficies comerciales, residencias de estudiantes, tecnología) Tendríamos exposición a más de 12 países y a más de 300 activos.

Hay otros muchos sectores que están empezando a llamar también nuestra atención, como el sector de la agricultura, del agua o de la salud.

La diversificación es algo en lo que creemos muy firmemente, especialmente en el largo plazo, cuando lo que estamos buscando es estabilidad y recurrencia en los retornos al inversor.

En mitad de un momento macroeconómico complicado, ¿qué ofrece este fondo para que pueda ser atractivo para los inversores? ¿cuál es su rentabilidad?

El contexto macro está complicado, pero pensamos que los activos reales o las inversiones alternativas tienen sentido de manera atemporal, al margen de cómo esté el contexto económico concreto en el que nos desenvolvamos.

Pero sí es cierto que hoy nos enfrentamos a volatilidad en la renta variable, incertidumbre de hacia dónde van a ir los tipos de interés, una incertidumbre macro muy importante, una inflación que no sabemos dónde va a terminar… Hay unos factores relevantes que, sin duda, condicionan las decisiones de inversión.

Aspiramos a ofrecer a los clientes un vehículo que genere una renta razonablemente predecible con ese potencial de revalorización de largo plazo.

Una descorrelación del ciclo es importante. Cuando inviertes a largo plazo, lo que se ve es que se compensan los picos y los valles, los ciclos reflexivos con los ciclos expansivos, y eso es lo que te da estabilidad. 

Al mismo tiempo, invirtiendo en activos reales, tenemos una descorrelación bastante alta con lo que ocurre en los mercados financieros y evitamos una gran parte de la volatilidad que hoy estamos viendo, tanto en la renta variable como en la renta fija. Esa volatilidad se evita porque en la medida en que los activos reales no están cotizados, su valor se mantiene en un porcentaje muy alto, conservan un valor intrínseco y, por tanto, no está sometido a la coyuntura y a la volatilidad que tienen los activos financieros.

Al final, la rentabilidad va a ser una combinación de los distintos activos y los distintos vehículos de inversión donde vaya invirtiendo este fondo.

Este fondo va a ser un fondo de fondos que invertirán los distintos vehículos de inversión que el banco vaya lanzando y lo combinará con inversiones directas en activos.

Importante, invertir en activos, y esto es parte de nuestro modelo, que podamos tocar, que podamos gestionar. Por ejemplo, cuando invertimos en hoteles podemos marcar la política comercial de los hoteles; cuando invertimos en residencias de estudiantes, conocemos a los estudiantes e identificamos sus necesidades; cuando invertimos en inmobiliario somos los que cerramos y buscamos los inquilinos de nuestras superficies comerciales. 

Más importante que el ‘qué’ es el ‘cómo’ en nuestro modelo de negocio que se ha constatado en estos siete años como tremendamente solvente, no solo por la tipología de las inversiones, sino porque buscamos al mejor socio experto en aquellos sectores donde pensamos que merece la pena invertir.

En segundo lugar, el banco es el primer inversor, es decir, que co-invertimos con los clientes que nos acompañan y también co-invierte con nosotros el socio.

En tercer lugar, mantenemos una supervisión muy exhaustiva de todas las inversiones que se proponen y que se realizan, del seguimiento de las mismas, de la financiación, de la desinversión. Es decir, las decisiones más relevantes que se toman en relación con las con los activos están supeditadas a esa supervisión por parte del banco.

Nos mantenemos tanto en la gestión, como en el capital, al igual que nuestros socios. Somos los primeros en entrar y los últimos en irnos.

Y no menos importante, tenemos esa vocación también de canalizar ahorro e inversión hacia sectores estratégicos en beneficio de la sociedad y de la economía.

Por estos factores, consideramos que es diferencial y que tiene todo el sentido del mundo ponerlo a disposición de las familias españolas.

¿Qué acogida esperan que tenga este fondo de inversión?

No es el primer fondo, tenemos una curva de aprendizaje ya recorrida, tanto desde el lado de la inversión como desde el lado de los clientes. En estos siete años, la plataforma inversión alternativa que Bankinter ha puesto a disposición de sus clientes, ha levantado compromisos de capital superiores a los 4.200 millones de euros, tenemos más de 7.000 millones de euros en activos bajo gestión, que serán 10.000  millones de euros cuando todos los vehículos estén invertidos, prácticamente 6.000 clientes ya han co-invertido con el banco y con nuestros socios y en estos 7 años hemos repartido más de 800 millones de euros a los clientes entre desinversiones y dividendo.

Por tanto, tenemos un modelo sólido y contrastado. Esto no ha hecho más que empezar. La base del ahorro, tanto de España como de Portugal, es inmensa.

El porcentaje de penetración de los activos alternativos o los activos reales en la base del ahorro es muy pequeña. En Francia, Alemania, Inglaterra, Estados Unidos… llevan 20-25 años canalizando inversión hacia activos reales y los porcentajes de penetración van desde el 10-15% en Europa hasta el 30% en Estados Unidos y en España estamos notablemente por debajo del 5%, o sea que, en ese sentido, hay mucho recorrido.

Además, en los últimos 20 años aproximadamente la inversión canalizada activos reales en el mundo ha venido creciendo a ritmos superiores al 11% anual, de manera constante en los últimos 20 años y nosotros estamos convencidos de que eso va a seguir. Por poner un ejemplo, esta inversión de los activos reales está ahora mismo como estaban los fondos de inversión en los años 90 y mira el camino que los fondos de inversión han recorrido.

Por tanto, por todos estos factores somos optimistas y creemos que los activos reales se tienen y se van a consolidar dentro de la base del ahorro como un activo más que confiere estabilidad a las carteras de los clientes y de la familia.

La nueva gestora (Bankinter Investment SGEIC) fue registrada al mercado a principios de año y ahora ha sacado este nuevo fondo de gestión delegada sobre activos alternativos.  ¿Qué es lo que ofrece? ¿Qué planes tienen para esta gestora?

Ser los primeros en algo no nos asusta. Somos la primera entidad financiera que registra una gestora como esta y somos la primera entidad financiera que pone los activos reales a disposición de prácticamente todas las familias en español y portuguesas. Es parte del ADN del banco.

Fuimos los primeros en comercializar fondos de inversión, en desarrollar la banca telefónica y la banca por internet, los primeros en distribuir seguros de auto por teléfono con Línea Directa Aseguradora. Ser pioneros es algo que está en el ADN del banco y otra vez más nos sentimos pioneros en algo que pensamos que se va a consolidar a largo plazo.

La nueva gestora nos va a permitir varias cosas: ampliar notablemente el abanico de productos y servicios que ponemos a disposición, no sólo de estos nuevos clientes que al amparo de la nueva ley pueden participar en este mundo de las inversiones alternativas, sino que nos va a permitir también ampliar mucho la oferta a los clientes de banca patrimonial e institucionales.

Mantenemos la exclusividad que hemos venido teniendo en estos últimos siete años en la medida en que los clientes van a poder decidir si quieren invertir directamente en los distintos vehículos que vayamos lanzando, vehículos temáticos, o invertir en este nuevo fondo delegando esa gestión en el banco para que seamos nosotros los que velemos por su diversificación. Pero al mismo tiempo nos llena de orgullo, pero también de responsabilidad, hacerlo accesible a tantísima gente en España y en Portugal. 

Aspiramos a generar valor para las familias en el largo plazo y a dinamizar una cultura de ahorro financiero a largo plazo con esa vocación de complementar las pensiones futuras y, no menos importante, la vocación de servicio a la sociedad y la economía en la medida en que estamos encauzando ahorro e inversión hacia sectores estratégicos para España como el turismo, hoteles, infraestructuras, transición energética, renovables, medio ambiente, agua, salud, campo…

No solo trabajamos muy bien para los inversores maximizando su rentabilidad riesgo sino también para la sociedad y la economía.

Esa es la ilusión con la que hemos lanzado esta nueva gestora y pensamos que el horizonte es optimista.