Sin duda una decisión controvertida, reducir el dividendo de Telefónica es una medida dura de realizar para la compañía y difícil de asumir para buena parte de sus inversores que han estado muy cómodos con la rentabilidad por dividendo que ofrecía la operadora, cercano al 7% anual.

 
Pero a medio y largo plazo creo que es una decisión correcta,  las formas de eliminar deuda que se le planteaban a telefónica pasaban por sacar a bolsa su filial de Antenas y cables móviles Telxius  o la venta de O2 en Gran Bretaña, pero el mercado no está primando estas operaciones, ya que solo buscan “gangas” en el mercado y Telefónica con buen criterio ha decidido que no va a vender algunas de las joyas de la corona.  Telefónica tiene mucho potencial para  incrementar el flujo de caja libre gracias al aumento de las sinergias en Alemania y Brasil  y su estrategia de contenidos y operar de forma conjunta ( Movil, Fijo y Televisión por cable) está siendo un éxito.
 
“España está experimentando una gran penetración en la televisión por pago en prácticamente todas las operadoras entre las que se ha visto una lucha por hacerse con los derechos del fútbol y otros deportes”, según indicaba hace unas semanas el banco de inversión Citigroup.

Además, a los analistas de la firma les gusta la reducción del ratio churn, es decir, del número de clientes que se dan de baja, que podría caer a mínimos del primer trimestre de este año, según han avisado algunos directivos de la compañía. Por último, tenemos que recordar que el nuevo presidente de la compañía está apostando por incorporar al consejo de la operadora realmente talento digital en detrimento de todos los puestos políticos que tenía Cesar Alierta en el consejo, esos cambios tienen que tardar un tiempo en dar sus frutos, pero el enfoque digital que está ofreciendo al mercado está en la línea adecuada.
 
Solo recordar que en EEUU  la teleco AT&T quiere comprar Time Warner por todas las sinergias que le permitiría ofrecer a sus clientes y por un importe de 60.000 millones de dólares.…Telefónica ya compro en España Canal Plus y por muchísimo menos dinero, además tiene acuerdos de contenidos con los principales players cómo Vivendi .  Lo que ocurre es que al ser una empresa española tiene peor valoración que una Americana, pero el movimiento es el lógico de una teleco, pero Telefónica ya tiene el camino recorrido y está en plena explotación de todas esas sinergias lo que se verá en el último trimestre del año ( que coincide con aumento de los abonados Premium por culpa del futbol, series…)

El mejor activo de Telefónica en estos momentos es su generación de caja y eso hará que el mercado lo valore en el medio y largo plazo, ya que cada vez son menos las empresas que están aumentando sus ingresos.