Nuevo Plan Estratégico de Renta Corporación tras presentar sus cifras del 1S18

ACTIVIDAD

Renta Corporación es un grupo inmobiliario especializado en la adquisición, rehabilitación y venta de inmuebles ubicados en localizaciones prime de grandes ciudades. La compañía cotiza en la bolsa española desde abril de 2006.
Las oficinas se encuentran en Barcelona y Madrid y opera en los mercados de París, Londres y Berlín, todos ellos con características comunes en tamaño y liquidez.
Renta Corporación es una empresa innovadora en su modelo de negocio. Su capacidad de seleccionar activos estratégicos (edificios residenciales o de oficinas) y de desarrollar un proceso de rehabilitación, definido y planificado para cada propiedad conforme a la demanda del mercado, son elementos claves en la actividad de la compañía.
El proceso de rehabilitación se lleva a cabo actuando sobre el estado físico del edificio, sobre la gestión arrendaticia o sobre la situación legal y técnica. La compañía ejecuta aquellos procesos que son necesarios para aportar al activo el mayor valor que pueda tener en el mercado.
Sus principales clientes son particulares, que buscan su primera residencia, patrimonialistas (fondos de inversión, family offices, compañías de seguros, grandes corporaciones, etc.) que buscan activos que les proporcionen alta rentabilidad y/o activos con recorrido en el medio plazo y usuarios finales profesionales (compañías que buscan su edificio corporativo, oficinas, hoteles, etc.).

RESULTADOS

Renta Corporación registró un beneficio de 7,5 millones de euros en el primer semestre de 2018, lo que supone una mejora del 6% respecto al mismo periodo del año pasado. El ebitda creció un 30%, hasta los 7,8 millones.
Los ingresos de la inmobiliaria se dispararon un 62%, hasta los 33,5 millones de euros, por la venta de viviendas y otros activos en Madrid y Barcelona.
Al cierre de junio, la cartera de pedidos de Renta Corporación ascendía a 209 millones, un 33% más. Además, la compañía gestiona activos para la venta en alianza con fondos inmobiliarios por otros 35 millones de euros.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

En su nuevo plan estratégico, la compañía se ha propuesto registrar un beneficio neto de 25,7 millones de euros en el ejercicio 2022. De cara a 2018, Renta Corporación prevé ganar más de 16 millones de euros. Para alcanzar estos objetivos, la compañía realizará unas 30 operaciones anuales, y también se verá beneficiada de la actividad de Vivenio, la socimi creada junto con el fondo de pensiones holandés APG, que prevé invertir 1.500 millones en activos inmobiliarios residenciales, principalmente en Barcelona, Madrid y las principales capitales de provincia españolas. Actualmente, Vivenio ha adquirido más de 1.000 viviendas y ha iniciado una segunda fase de inversión con un capital comprometido de 253 millones por parte de APG y Renta Corporación. Se prevé que Vivenio debute en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) en 2019, acometer una ampliación de capital adicional y luego dar el salto al Mercado Continuo a finales de 2020 o principios del ejercicio 2021. Vivenio aportará ya este 2018 el 25% de los ingresos de Renta Corporación.
No paga dividendo desde 2008. Podría pagar durante el 2018 pero la compañía no lo ha confirmado.
En base a nuestro análisis fundamental, el valor cotiza con descuento frente a sus principales competidores. El mercado descuenta 8.63v su beneficio estimado (0.49 euros por título para 2018), frente a un ratio PERe de 12 en Colonial, 49.8v Inmobiliaria del Sur y 17.5v Realia; PCFe inferior a la media (8.5v), frente a las 27v de Colonial. 16.8v de Realia y 14v Inmobiliaria del Sur.
Teniendo el cuenta el fuerte CBA estimado para el cierre del año en curso, el ratio PEG se sitúa en niveles muy bajos, con claro margen de mejora.
Somos positivos con el valor a medio plazo.

*Dato dividido entre 1.000