El Ibex comienza el mes de diciembre con una subida semanal del 0,38% tras repuntar en la última sesión un 0,79% lo que sitúa al indicador en los 15.819,60 puntos. Una semana en la que la atención de los inversores estuvo centrada, no tanto en la decisión del BCE –ya que el mercado descontaba que mantendría los tipos al 4%- como en las posteriores palabras de Trichet que alertó de nuevo de riesgos inflacionistas para la zona euro. Diciembre llegó al mercado español y lo hizo en cinco jornadas donde las televisiones fueron las protagonistas absolutas del parqué. Un sector, no obstante, que no gusta a los analistas consultados por Estrategias de Inversión ya que consideran que las alzas responden más a rebotes técnicos que a verdaderas ganas de subir. El consejo de los expertos pasa por “estar en lo que está de moda”, y este no es otro sector que el eléctrico –aunque cotiza a múltiplos elevados- y el de las energías renovables con la filial de Iberdrola a las puertas de debutar en el parqué.
A pesar de que el Ibex firmó durante la primera semana de diciembre algunas jornadas a la baja, los expertos lo tienen claro: “al Ibex aún le queda recorrido alcista”, dicen. Sin embargo, también alertan y recomiendan cautela “ya que continuará la volatilidad”. Esto es al menos lo que piensa Alberto Rodríguez, director de renta variable de Hermanos Moro A.F quien aconseja “mantener posiciones pero esperar para comprar”. Para este experto financiero, “aunque la señal del Ibex no es demasiado buena, aún tenemos una zona de referencia bastante importante como es el nivel de los 15.565 puntos, un nivel de referencia –asegura Rodríguez- a tener en cuenta y que aún está vigente”. Una opinión que comparte Samuel Sierra Serrano, analista de Eurofinanzasbolsa.com quien comenta “la tendencia del Ibex sigue siendo alcista y aún le queda potencial al selectivo para seguir subiendo”. Para Miguel Pareja, gestor ejecutivo de Alpha Finanzas, “el selectivo se ha visto debilitado por el hecho de que algunas de las compañías que más han aportado al selectivo tengan ahora una cierta presión vendedora”. Según este experto, esa presión “favorece el inicio de las correcciones” que no son más –dice Pareja- “que un ajuste”. Según este experto, “la tónica general del mercado será el comportamiento heterogéneo de los sectores”. Comportamiento, advierte Miguel Pareja, que “se mantendrá hasta el final del ejercicio con una actuación muy dispar entre las compañías”. Una de las compañías donde la presión vendedora se hizo más latente estos últimos cinco días fue en Telefónica que cierra la semana en los 22,86 euros después de varias jornadas cotizando en la parte baja de la tabla. Sin embargo, aseguran los expertos no es momento de salirse de estos valores. “Telefónica –asegura Alberto Rodríguez- da una señal clara de salida con la pérdida de los 21,60 euros. Si cotiza por encima no hay riesgo para Telefónica, ya que está en una zona de resistencia importante y mientras el mercado no tire para arriba, Telefónica se quedará parada ahí”. Mientras, para José Manuel Ollero, director de Análisis de Noesis, Telefónica –que acumula una subida anual superior al 42% “aún sigue siendo un valor alcista ya que no hay ninguna señal de debilidad que anticipe que la operadora se vaya a girar y lo más probable –dice- es que veamos mayores alzas mientras Telefónica se mantenga por encima de los 21,90 euros”. Sector eléctrico, ¿demasiado caro? El sector eléctrico genera opiniones para todos los gustos. Mientras unos analistas recomiendan mantenerse alejados de él, otros por el contrario creen que hay que “estar en lo que está de moda”, y dentro del sector eléctrico, REE es, sin duda, uno de los valores a tener en cuenta. Samuel Sierra Serrano, de Eurofinanzasbolsa.com explica, “REE está siendo alcista desde la caída de agosto cuando tocó mínimos. En estos momentos, el valor está por encima de los 42 euros y pienso que debemos estar en lo que está de moda. Además –asegura Sierra Serrano- el valor se está moviendo adecuadamente al alza”. Para Miguel Pareja, de Alpha Finanzas, “el grueso de los valores del sector energético aportan un comportamiento positivo”. Gas Natural –dice el experto- “después de un mes luchando con la zona de los 43,5 euros ha conseguido superarla”. ENAGAS y REE “son dos de los valores fuertes dentro del mercado” mientras que Iberdrola “sigue rezagada porque en noviembre llegó a marcar máximos históricos en el entorno de los 12 euros”. Para este experto, el ajuste que vive la compañía “responde a una corrección del tramo de subida casi vertical” y aunque en el corto plazo tiene un comportamiento dispar “no se puede hablar de un escenario bajista para el valor”. Otro de los analistas consultados por Estrategias de Inversión y que se muestra positivo en el sector es Antonio Aspas, de Anta Valencia quien sin embargo, advierte “es un sector que está muy de moda, pero que está caro”. Aspas asegura que por momentum estaría en el sector aunque “con cuidado y poniéndome un stop”. Más negativo aún se pronuncia Xavier Cebrián, de Gaesco. Este experto considera que las firmas energéticas como “Iberdrola o Unión Fenosa han subido mucho y ahora están recortando parte de esa última subida. Además están cotizando a múltiplos elevados y recomendamos vender”. Antena 3 y Telecinco, ¿simple rebote técnico? La semana que ahora termina ha estado marcada por dos de los valores más penalizados del mercado hasta la fecha: Antena 3 y Telecinco que registran a estas alturas del año saldos negativos con caídas anuales cercanas al 30% en el caso de la primera y al 10% en el caso de la segunda. Sin embargo, y a pesar del tono alcista de ambas compañías en las últimas sesiones bursátiles, no son, ni de lejos, valores a seguir por los analistas. Así, Alberto Rodríguez, de Hermanos Moro A.F. sentencia “son dos títulos que no me gustan nada. Lo que estamos viendo en estos momentos son rebotes técnicos desde de un determinado nivel de soporte”. En este caso, el experto recomienda “aprovechar el soporte para impedir, si continúan las caídas, que produzcan un mayor daño a las carteras”. Mientras, Jesús de Blas, analista de Credit Agricole Mercagentes cree que las subidas protagonizadas por ambos valores “responden al castigo infringido a ambos durante el año”. En el caso de Antena 3, para el experto de Credit Agricole “entrar en el valor tras esta subida no es una buena opción”, aunque recomienda que “si hay recortes y se consolidan niveles podría ser una buena opción de inversión ya que creo que en el entorno de los 10 euros podría tener una base sólida para intentar un rebote, no tan vertical como el vivido estas últimas jornadas, pero sí con mayor envergadura”. Alberto Roldán, director del Departamento de Análisis de Renta Variable de Inverseguros explica la subida de ambos valores a los rumores que apuntan a la posibilidad de que Vocento venda su participación en Telecinco para buscar una entrada más consolidada y con un porcentaje más elevado en Antena 3 porque “la caída acumulada durante el ejercicio le ha dejado en niveles razonables y con multiplicadores muy bajos. Nosotros –señala este experto- creemos que no tiene demasiado fundamento, aunque tampoco vemos razones objetivas para pensar que Vocento no busque diversificar su cartera, aunque quizás Antena 3 –dice Roldán- no es la opción más acertada”. De cara al año que viene, este experto cree que “este sector debería hacerlo bien porque los ingresos publicitarios van a seguir siendo fuertes y en niveles razonablemente altos si lo comparamos con otros países europeos. Creemos que hay esta estar en el sector, pero de una manera muy selectiva. Nosotros apostamos por Telecinco y Vocento por “esa capacidad que tiene para apostar en un determinado segmento de negocio”. Recomendaciones Los grandes del parqué siguen figurando en las carteras tipo de casi todos los expertos consultados por Estrategias de Inversión. Así, Guillermo Escribano, director de Inversión de Metagestión apuesta por Telefónica y especialmente por el BBVA. En cuanto al Santander, Escribano cree que “es un banco sólido, pero que lleva un recorrido importante”. Una opinión distinta es la que maneja Alberto Rodríguez quien comenta “el Santander lo está haciendo muy bien, ya que recuperó la zona de máximos y al llegar a los 15 euros se ha dado la vuelta, pero tiene recorrido al alza”. Otro de los valores a destacar dentro del sector bancario sería el Popular. Esta es, al menos, la recomendación de Samuel Sierra Serrano de Eurofinanzasbolsa.com, ya que –dice- “está dormido dentro de una zona de soporte”. Para este experto, lo aconsejable a corto plazo sería estar dentro de los valores de mayor capitalización ya que “si hay una recesión, los más castigados serán los small caps”.