Cinco acciones sobresalientes para comprar exentas de la tasa Tobin

El nuevo año ha traído cierta estabilidad a los mercados, pero también nuevos impuestos. El sábado pasado entraba en vigor uno que afecta directamente a los inversores: la Tasa Tobin o Impuesto a las Transacciones Financieras, cuyo pago se convirtió en obligatorio ayer lunes.

A partir de ahora, todas las operaciones de adquisición de acciones de sociedades españolas, con independencia de la residencia de los agentes que intervengan en las operaciones, se gravarán con un impuesto de un 0,2%, siempre que sean empresas cotizadas y que el valor de capitalización bursátil de la sociedad sea superior a los 1.000 millones de euros, a 1 de diciembre del año anterior a la adquisición.

Un mal mayor para las grandes compañías del Ibex 35 y del Mercado Continuo, pero menor para las más pequeñas, puesto que se evita que el impuesto afecte a la compraventa de acciones de estas últimas.

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Acciones exentas y con un técnico excelente

Sin embargo, no todo vale. Y, una vez más, la selección se hace vital a la hora de añadir títulos a la cartera. Por ello, y si tenemos en cuenta su capitalización (menos de 1.000 millones), encontramos cinco acciones de la bolsa española con un tamaño y liquidez considerable para los inversores que quieran evitar "pasar por caja", pero que además cuenten con buenas previsiones técnicas.

Se trata de Audax, Elecnor, Solarpack, Grenergy Renovables y Laboratorios Reig Jofre. Todas estas compañías, ligadas al sector de las renovables, ingeniería y farmacéutico, son una buena opción para aquellos inversores que quieran comprar títulos de valores españoles de un tamaño medio, exentos de la tasa Tobin, y con un análisis técnico sobresaliente.

En concreto, si nos fijamos en las empresas del sector de las energías renovables -Audax, Solarpack y Grenergy-, todas ellas logran una puntuación de 9 sobre 10 y se encuentran en tendencia alcista tanto a largo como medio plazo (su único parámetro en negativo es la volatilidad). Su capitalización ronda los 975-809 millones de euros.

En el caso de Audax, los principales objetivos de la compañía son situarse en el ejercicio 2022 con más de 500.000 clientes, suministrar más de 15 TWh de energía, alcanzar alrededor de 1.500 millones de euros de ingresos y superar los 100 millones de euros de EBITDA, duplicando su rentabilidad y relajando su apalancamiento financiero debido a la alta generación de caja. Según la analista María Mira, "en una valoración y comparativa por múltiplos bursátiles sobre estimación de resultados 2021 Audax es la compañía del sector renovables español con mayor margen de mejora. Todos los ratios comparados muestran infravaloración de Audax frente a la media de sus iguales y también el múltiplo de solvencia (DFN/EBITDA) es más ventajoso para Audax", señala en su análisis fundamental del sector de la energía renovable.

Lo mismo que ocurre con Grenergy Renovables. "En una valoración y comparativa por múltiplos sobre estimación de resultados 2021 Grenergy sale favorecida con infravaloración fundamental. Descuento por PER, también por ratio PEG que tiene en cuenta el crecimiento del BPA; infravalorada también por P/ventas y P/Cash Flow y mantiene un nivel de solvencia más reforzado que la media de sus competidores".

En el mismo informe, se señala que, bajo previsión 2021e, "la síntesis para Solarpack es neutral. Infravaloración por PER, también por ratio sobre ventas y sobre Valor Contable y cotiza con un múltiplo EV/EBITDA inferior a la media sectorial. Sobrevalorada pro PEG y por ratio sobre Cash Flow".

Por otra parte, con un valor en bolsa de 957 millones de euros, Elecnor es otra opción para los inversores que quieran comprar títulos de una compañía con una capitalización media, pero sin tener que abonar el impuesto a las transacciones financieras. La empresa de ingeniería española, con sobresaliente técnico y en fase alcista, es uno de los valores cuyo peso ha decidido aumentar Horos AM. "Elecnor cuenta con divisiones de ingeniería, energía eólica (Enerfin) y concesiones de líneas de alta tensión (Celeo). A principios del cuarto trimestre, ACS anunció la venta de Cobra, su filial de ingeniería, a la francesa Vinci, por unos 5.200 millones de euros. Si aplicamos el múltiplo pagado por Vinci a la división de ingeniería de Elecnor, nos encontramos con que el mercado no estaría dando ningún valor a las divisiones de energía eólica y de concesiones de la compañía. Sin embargo, la nula cobertura de analistas en Elecnor y su baja liquidez, hacen que esta ineficiencia se mantenga, por lo que hemos aprovechado las ventas de otras inversiones para incrementar nuestro peso en esta excelente compañía”, explica Javier Ruiz, director de inversiones de Horos AM. 

Finalmente, una compañía del sector salud también se encuentra en la lista: Reig Jofre. Con una capitalización algo inferior a las anteriores (364 millones de euros), el laboratorio farmacéutico de la familia Reig Jofre tiene un análisis técnico sobresaliente y se encuentra en fase alcista. La empresa, con crecimiento y deuda bajo control, ha sabido posicionarse entre los grandes suministradores nacionales gracias a su nueva planta de Barcelona y la ampliación de Toledo que aportan capacidad para afrontar la creciente demanda y ampliar mercados. Además, el contrato para la vacuna COVID-19 aumenta potencial a su negocio y aporta consistencia a sus ambiciosos objetivos.

La analista María Mira se muestra positiva con Reig Jofre a medio/largo plazo, y señala que "el mercado no recoge por el momento el potencial de su negocio, hay margen entre valor y precio".

Empresas afectadas por la tasa Tobin

En el lado contrario, las empresas sobre las que se verá afectada la operativa en 2021 son las siguientes, según la lista publicada el 31 de diciembre por la Agencia Tributaria: Inditex, Iberdrola, Santander, BBVA, Amadeus, Cellnex, Endesa, Aena, Siemens Gamesa, Naturgy, Telefónica, Ferrovial, EDP Renováveis, Grifols, CaixaBank, Red Eléctrica, Repsol, IAG, ACS, Acciona, Enagás, Mapfre, Bankia, Colonial, Bankinter, Fluidra, Merlin Properties, FCC, Catalana Occidente, Ebro Foods, Viscofan, Zardoya Otis, Vidrala, Solaria, CIE Automotive, Acerinox, Corporación Alba, Rovi, Logista, Gestamp, Sabadell, Almirall, Euskaltel, NH Hotel, PharmaMar, Prosegur, Mediaset, Amrest, Prosegur Cash, CAF, Meliá Hotels, Applus, Sacyr, Indra y Faes Farma.

La compra de estas acciones aunque coticen fuera de España también implican el pago de la tasa Tobin, mientras que las operaciones intradía, con ventas antes del cierre de mercado, no suponen el pago de este gravamen.

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