Los resultados correspondientes a 2017 deGas Natural siguen siendo débiles a nivel operativo. El BNA (+1%) mejora frente a los nueve primeros meses del año (-15%), debido a los resultados extraordinarios por la venta de la actividad en Italia y por la restructuración corporativa en Chile contabilizados en el cuarto trimestre, pero la debilidad operativa persiste.
La caída del ebitda en términos homogéneos (excluyendo Electricaribe y la actividad en Italia en ambos años) se sitúa en 8,8% en 2017. Empeora de esta manera la debilidad operativa que vimos en 9M donde el ebitda homogéneo disminuía en un 7,4%.
Nosotros no estaríamos invertidos en las accion
%%%Configura tus alertas sobre GAS NATURAL SDG|GAS%%%es del grupo por tres motivos:
- Posible recorte de los ingresos regulados. El Gobierno prepara un recorte en los ingresos regulados de distribución de gas y electricidad. El objetivo es rebajar los costes regulados de la tarifa (que llegan a representar hasta el 40% del total) para abaratar los recibos de los usuarios. Gas Natural resultaría afectada ya que el 35% de su ebitda está relacionado con estas dos actividades;
- Posible revisión a la baja de sus guías para 2018 en la próxima presentación de su Plan Estratégico tras un año 2017 muy complicado a nivel operativo parta el grupo y
- Posible retraso en operaciones corporativas. Los principales accionistas de Gas Natural están buscando una operación corporativa, pero la situación de incertidumbre regulatoria actual complica cualquier operación
