El problema es que quien le está sacando más partido son los mercados de riesgo, por lo que el dinero se va allí y no a los bonos.

Muestra de lo anterior lo tenemos en el resultado de la última subasta a 30 años. Es una nueva referencia, por lo que debería haber sido mejor acogida.

Se colocaron a 30 años 13.000 millones de dólares con una rentabilidad media de 3.758% cuando en la del mes anterior, de 29 años y 10 meses, fue del 3,74%. El BTC fue de 2,16 cuando en la anterior fue de 2,64. Los indirect bidders se quedaron con el 35,2% desde el 41,8%. Como se puede observar, los resultados fueron muy flojos y eso acabó por limitar las subidas.

No sirvieron la pequeña racha de malos datos macro porque pesan más los comentarios de Yellen visto lo visto, es decir, creación de empleo no se ha valorado, tampoco los buenos datos de PMI, ISM, etc.

En vencimientos menores:

- Lunes 18, subasta de notas a 13 y 26 semanas.
- Miércoles 19, subasta de notas a 4 semanas.

Así quedaron las cotizaciones y rentabilidades en los plazos más importantes de la curva de tipos el viernes:

Date1 mo3 mo6 mo1 yr2 yr3 yr5 yr7 yr10 yr20 yr30 yr
11/15/130.060.080.100.130.310.581.362.062.713.503.80

El rebote desde los mínimos de este año no ha alcanzado a tocar el 38,2% de Fibo de la bajada desde los máximos de este año, dejando la resistencia en el 135.

Andábamos buscando un HCH invertido en el movimiento desde principios de agosto, pero el desarrollo del precio desde finales de septiembre, cuando superamos la SMA50, nos deja un HCH más pequeño con línea clavicular bajista que sale desde lo mínimos de octubre y se apoya en los mínimos de este mes. De momento no podemos pasar de la SMA100 que nos ha parado recientemente pero en rentabilidades estamos bajo la influencia de una muestra de interés comprador que nos presiona para buscar el hombro derecho.

En el futuro de las notas a 10 años tenemos que sí hemos superado el 38,2% de Fibonacci de la bajada desde los máximos de este año y quien nos ha parado es el 50% de ese retroceso en los 128 puntos, donde dejamos casi en sobrecompra una muestra de interés vendedor clara.

Fuimos a buscar un HCH invertido y nos encontramos in HCH normal con línea clavicular cercana a los 125,7, por lo que por debajo de esa zona podemos tener problemas.