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¿Qué supone la presencia de Vytrus Biotech en el Foro Medcap? ¿Cuál es el impacto que esperan obtener tras este encuentro?

Para nosotros, acudir a MedCap es prácticamente una cita obligada cada año. Llevamos cuatro años participando, desde nuestra incorporación a BME Growth, y la experiencia siempre es muy positiva.

Hemos celebrado nuestra jornada de reuniones one-to-one con numerosos inversores. Cada vez percibimos un perfil de inversor más cualificado y de mayor tamaño, lo que refuerza el valor de este encuentro para la compañía.

La impresión que nos llevamos es muy favorable, aunque también salimos con varios deberes por delante tras las conversaciones mantenidas.

Vytrus es una empresa referente en el sector de los ingredientes activos para la  industria cosmética. ¿Nos puedes explicar brevemente el modelo de negocio de la  compañía? 

Vytrus Biotech es una compañía dedicada al desarrollo, producción, venta y comercialización de ingredientes activos para el sector cosmético.

Somos una empresa con un core de I+D y una clara base científica, pero con un modelo de negocio industrial. No somos la biotecnológica clásica centrada únicamente en la investigación, aunque la innovación es nuestro eje principal. Nuestro negocio consiste en fabricar y vender ingredientes cosméticos activos mediante B2B.

No elaboramos el producto final, sino el ingrediente activo que aporta la funcionalidad a cremas, lociones y otros productos cosméticos que posteriormente comercializan marcas medianas y grandes en todo el mundo.

Nuestros clientes son principalmente marcas del sector dermocosmético y fabricantes que producen para esas marcas. Actualmente vendemos en más de 50 países de los cinco continentes, en su mayoría a través de distribuidores, aunque en algunos mercados operamos mediante comercialización directa.

Vytrus ha registrado crecimientos muy significativos en ventas, EBITDA y beneficio neto durante este primer trimestre de 2026. ¿Cuáles han sido los motores de  crecimiento? 

Ha sido un trimestre muy positivo, con un incremento del 41% en las ventas y del 57% en el EBITDA. Venimos, además, de un ejercicio muy sólido, en el que las ventas crecieron un 66%, por lo que mantener este ritmo no es sencillo.

Los drivers siguen siendo bastante similares a los del año anterior. Por un lado, continúa funcionando muy bien la tracción generada por el inicio de la comercialización directa en mercados estratégicos. En particular, este año Francia está mostrando una evolución muy positiva. Estamos recogiendo los frutos de muchos años de trabajo y de la siembra realizada en esos mercados.

Por otro lado, nos está favoreciendo la tendencia creciente en torno a los exosomas vegetales. Dentro de nuestra especialización en células madre vegetales, esta es una línea con mucho recorrido. Los exosomas actúan como comunicadores intracelulares y permiten incrementar la eficacia de los productos cosméticos.

En este ámbito estamos muy bien posicionados. Es una tendencia que se está consolidando y nuestros productos cuentan con una caracterización sólida. Hemos demostrado que incorporan billones de exosomas y moléculas con efecto positivo, y el mercado lo está reconociendo, impulsando nuestras ventas en esta categoría.

A pesar de los incrementos en costes de explotación, el margen EBITDA sube del  48 % a casi el 57 %. ¿Qué estrategias se han aplicado y qué retos ve en la gestión de  costes a medida que la compañía siga creciendo?

 Somos una empresa en expansión y vamos a seguir incrementando nuestro presupuesto de gastos. Continuaremos incorporando talento en áreas clave como el equipo comercial, producción, logística o finanzas, entre otras.

Ahora bien, la compañía se encuentra ya en una fase en la que el incremento de los costes fijos se mantiene por debajo del retorno que generan en ventas. Esa es la clave: crecer en estructura, pero hacerlo de forma eficiente. Si ejecutamos bien, cada aumento de ventas debería traducirse en una mejora adicional de la rentabilidad.

Es cierto que hablar de un margen EBITDA del 57% puede parecer sencillo, pero también generamos cerca de un 40% de conversión de ventas en caja. Son niveles de rentabilidad difícilmente mejorables, aunque nuestra voluntad es seguir incrementándolos a medida que aumente el volumen de ventas.

El principal objetivo es continuar creciendo en ingresos sin perjudicar el EBITDA; al contrario, queremos seguir mejorándolo. En cuanto a los retos, uno de los más relevantes este año es la nueva planta productiva que hemos proyectado. Se trata de un proceso complejo y, desde el punto de vista administrativo, lento, pero ya contamos con el equipo de ingeniería y con los equipos de producción encargados.

De cara a 2027, esta nueva planta será uno de los desafíos más importantes para garantizar que podamos acompañar la expansión comercial prevista y sostener el ritmo de crecimiento de la compañía.

¿Qué objetivos y previsiones tiene para este año, también a nivel de inversión y  deuda? ¿Cuáles son las estrategias que se van a llevar a cabo para lograrlos? 

Dentro del plan estratégico que tenemos marcado hasta 2027, uno de los principales objetivos cualitativos es la diversificación tecnológica. En este ámbito estamos ya muy cerca de alcanzar hitos relevantes.

Este año esperamos lanzar algunos de los primeros productos derivados de una tecnología complementaria a la de células madre vegetales. Se trata de una línea que estamos desarrollando internamente y también en colaboración con socios externos.

Junto con el avance de la nueva planta productiva, la diversificación tecnológica será uno de los dos ejes clave del ejercicio. A partir de ahí, el objetivo es acercarnos lo máximo posible al cumplimiento del plan estratégico previsto para 2027, que está ya muy próximo.

Europa, USA y Brasil han concedido a Vytrus varias patentes de prevención tratamiento de la pérdida de cabello como para el cuidado de la piel en los últimos meses. ¿Qué  impacto tendrá en los diferentes mercados?                 

Con las últimas patentes recibidas recientemente, hace apenas unos días alcanzamos ya un total de 14 patentes, la mayoría de ellas internacionales, en mercados como España, Europa, Japón, Brasil o Estados Unidos.

Para una empresa como Vytrus, que compite en la liga de la máxima innovación y de la diferenciación frente a productos con menor contenido tecnológico, contar con esta protección supone un respaldo muy importante de cara a nuestros clientes.

Combinamos la protección de la propiedad intelectual mediante patentes con el secreto industrial asociado al know-how más específico y exclusivo sobre cómo producimos nuestros ingredientes. Esa combinación nos permite construir una posición sólida desde el punto de vista de la propiedad intelectual.

Para nuestros clientes, especialmente las grandes compañías del sector, esto aporta confianza y seguridad. Saber que detrás de los productos que desarrollamos existe una cobertura científica avalada no solo por nuestro propio equipo, sino también por terceros, como las agencias internacionales de patentes, refuerza la credibilidad de nuestra propuesta en los distintos mercados.

Recientemente la compañía ha iniciado la comercialización directa en Austria y Suiza, además de España y Francia. ¿Qué interés tienen estos mercados para la compañía? 

En España y Francia iniciamos la comercialización directa hace aproximadamente un año y medio, y los resultados han sido fantásticos. Ambos mercados están funcionando muy bien y, en particular, Francia está registrando una evolución especialmente positiva este año.

Esta experiencia nos está demostrando que, aunque la comercialización directa exige una mayor inversión en estructura logística, financiera y comercial frente al modelo de distribución, puede ser una apuesta muy rentable en determinados mercados.

En el caso de Austria y Suiza, la decisión viene derivada del cambio reciente de distribuidor en Alemania. Con el antiguo acuerdo incluíamos también los países del entorno germánico, como la parte norte de Suiza y Austria. Con el nuevo acuerdo, y dado que ya tenemos la capacidad y la estructura para afrontarlo con comercialización directa, hemos decidido trabajar con el nuevo distribuidor solo en Alemania y quedarnos directamente con Austria y Suiza.

No son mercados de gran tamaño desde el punto de vista cosmético, pero cuentan con algunas compañías muy interesantes, que pueden convertirse en clientes relevantes para Vytrus.

Nuestro modelo comercial seguirá siendo principalmente de distribución. Estamos presentes en todos los continentes y ni podemos ni tendría sentido acudir directamente a todos los mercados. La estrategia se definirá en función de cada territorio: allí donde consideremos que la vía directa es la más eficaz para llegar al cliente, la aplicaremos; en otros mercados, por factores culturales, geopolíticos o comerciales, seguirá siendo clave ir de la mano de un socio local.

Nos sentimos muy cómodos con nuestros distribuidores actuales y con el papel que desempeñan dentro de nuestra estrategia internacional.

Plan Estratégico 2024-2027: Triplicar ventas hasta los 12 millones y cuadruplicar  EBITDA hasta los 5 millones en 2027. ¿Siguen manteniendo estas proyecciones o  con la buena evolución de la empresa van a actualizarlas en breve? 

Sí. Conviene recordar que hablamos de triplicar las ventas respecto a 2023, no de hacerlo en un solo año. Ojalá fuera así, pero el plan se lanzó en 2024, después de cerrar 2023 con una facturación de 3,7 millones de euros y algo más de un millón de EBITDA. El objetivo era alcanzar los 12 millones de euros en ventas y multiplicar por cinco el EBITDA, hasta situarlo en torno a los 5 millones. 

Con el avance del primer trimestre y la progresión actual, estamos cerca de esos objetivos. En este primer trimestre hemos alcanzado prácticamente 3 millones de euros en ventas y 1,7 millones de EBITDA. Aun así, de momento mantenemos las previsiones. Hay quien nos dice que el plan ya está cumplido, pero todavía hay que ejecutarlo y consolidarlo.

Desde el punto de vista cuantitativo, seguimos enfocados en alcanzar esas cifras. Y, desde el punto de vista cualitativo, el plan se apoyaba en dos grandes ejes. El primero era acercarnos más al cliente, y lo estamos haciendo: ya operamos de forma directa en cuatro mercados y hemos cerrado nuevas alianzas comerciales en otros países que nos permiten estar más próximos a nuestros clientes.

El segundo eje era la diversificación tecnológica. También estamos avanzando con fuerza en esta línea y este año prevemos lanzar algún producto basado en nuevas tecnologías complementarias a nuestra plataforma actual.

Por tanto, tanto en la parte cuantitativa como en la cualitativa, avanzamos en la dirección prevista. Incluso podríamos alcanzar los objetivos antes de lo inicialmente marcado. Además, hay un aspecto especialmente positivo: cuando presentamos el plan estimábamos que entre el 70% y el 80% del crecimiento hasta los 12 millones de ventas vendría por vía orgánica, y que el resto podría proceder de adquisiciones. Ahora parece que podríamos lograrlo prácticamente al 100% de forma orgánica, lo que siempre es una muy buena noticia para la compañía.

También somos conscientes de que, por la cercanía a los objetivos y porque 2027 está ya muy próximo, el plan empieza a quedarse corto. Por eso ya estamos trabajando en una nueva hoja de ruta con horizonte 2030.

Durante los próximos meses esperamos cerrar dos o tres cuestiones importantes que nos den la confianza suficiente para presentar ese nuevo plan. Volverá a ser un plan cuatrienal, en el que actualizaremos tanto las previsiones cuantitativas como los objetivos cualitativos. Nos gusta comunicar este tipo de planes cuando están lo más definidos posible, pero previsiblemente lo publicaremos antes de que termine el año.

Paralelamente a la buena evolución del negocio, la acción de Vytrus se ha  revalorizado por encima del 100% en este 2026. ¿Qué recorrido veis a la cotización? ¿Qué mensaje trasladaría a los inversores?

Vytrus viene de presentar unos resultados muy buenos. En 2025, la acción se revalorizó cerca de un 300%, convirtiéndose en la compañía con mejor comportamiento de los mercados bursátiles españoles y en una de las más destacadas en Europa. En 2026, la cotización acumula una subida de alrededor del 100%, con variaciones según la sesión.

Para un inversor que todavía no esté dentro, es comprensible que una subida de esta magnitud pueda generar cierto vértigo. Sin embargo, el mensaje de la compañía es el mismo ahora, con la acción en el entorno de los 16 o 17 euros, que cuando cotizaba a 2 euros: Vytrus debe analizarse como una inversión de medio y largo plazo.

El modelo de negocio requiere una visión paciente y orientada al crecimiento. La compañía no se encuentra en una fase de madurez ni de crecimiento limitado, sino en una etapa en la que prevé seguir aumentando su actividad de forma significativa. La evolución reciente acompaña esa tesis, aunque los objetivos deben seguir ejecutándose.

Para los inversores que ya están dentro, la decisión de materializar beneficios depende de la estrategia de cada uno. Quienes mantengan la confianza en el proyecto pueden seguir acompañando a la compañía en esta fase de crecimiento.

Vytrus cuenta actualmente con más de 800 accionistas, frente a los cerca de 270 que tenía en su debut bursátil en 2022. Su base accionarial combina el núcleo institucional, fundadores, fondos de referencia, fondos especializados en small caps y una sólida presencia de inversores minoristas.

El mensaje principal para el mercado es claro: Vytrus es una compañía para inversores con visión de largo plazo, no para estrategias de trading a corto plazo, donde la volatilidad puede distorsionar la evolución real del negocio.