"Sin visibilidad en el corto plazo”Los mercados en perspectiva Si bien en nuestro anterior mensual del mes de Junio afirmábamos que no veíamos excesivos riesgos en la renta variable, matizábamos que en caso de producirse una postura más agresiva por parte del BCE de cara a la inflación los mercados podrían reaccionar con recortes, escenario que finalmente es el que ha acabado por imponerse. La comparecencia del BCE del 6 de junio en la que se indicaba que los riesgos inflacionistas continuaban al alza resultóen un fuerte repunte de las tires en el tramo largo de la curva, evolución que se observótanto en Europa como en EEUU, donde los tipos a 10A han superado el umbral del 5%. Este hecho ha sido en nuestra opinión el principal factor que ha condicionado la evolución de la renta variable en el mes, que ha llevado a generar un entorno de inestabilidad marcado por un nuevo repunte de la volatilidad.