SESIÓN ANTERIOR Irregular jornada la vivida ayer en la Bolsa española que vivió entre las pérdidas pero con grandes dosis de volatilidad a la vista de los amplios diferenciales que se vieron entre máximos y mínimos de la sesión en muchas de nuestras compañías. Entre los ganadores destacó claramente GRF (+8,5%), después de que fuese publicado un informe de compra, y tal y como sucede en las últimas jornadas los valores de corte más defensivo, ENG (+4,3%), que pagará hoy dividendo, REE (+4,2%), UNF (+3,8%) o GAS (+3,4%). Subidas para BKT (+1,9%) después de conocer que Caja Madrid controla un 4,8% del capital. Por lo que se refiere a los descensos, también una jornada más encontramos a COL ( 12,1%), en una sesión tremendamente volátil, acompañada de FCC (-6,2%), pese a anunciar varios contratos en diversas filiales posiblemente condicionada por el 15% que COL controla en la constructora y que podría vender a la baja. En relación al Euro Stoxx 50, la tónica fue igualmente similar a la de otras jornadas, con Sanofi (+1,7%), E.On (+1,6%), Bayer (+0,9%) o Basf (+0,8%) tirando del índice. Fuertes pérdidas de nuevo para Nokia (-3,9%) acompañada por Siemens (-5,3%), ante los rumores de profit warning surgidos ayer. Las turbulencias en el sistema financiero estadounidense no tienen fin y son, principalmente, las responsables de la caída de rentabilidades y las distorsiones en los diferenciales en todos los sectores y entre países soberanos de la misma área económica (España ha vuelto a perder 3 pbs). El mercado de nuevas emisiones corporativas parece tomar impulso, si bien las compañías no financieras se mantienen al margen (con ampliaciones de diferenciales importantes de las emisiones en el secundario). S&P baja la calificación de MBIA (AA-; Neg). PREVISIONES PARA EL DIA Hoy será el día más importante de la semana ya que se hará pública la decisión de tipos por parte del BCE y del BoE. En este sentido, el saldo del anuncio de la autoridad monetaria de la zona euro parece claro, mantenimiento en el 4,0%, mientras que en lo que respecta al Banco de Inglaterra, el consenso se muestra menos unánime (división de opiniones sobre un mantenimiento en el 5,5% o una nueva rebaja de 25 p.b.). A pesar de todo lo más destacado serán la comparecencia posterior de Trichet (14:30) y el comunicado del BoE, en el caso de que lo haya. En lo que a comparecencias se refiere, además de la de Trichet comentada anteriormente, destacará una de Bernanke (19:00) sobre perspectivas macroeconómicas. También hablará Hoenig (19:00) de la Fed. Será interesante conocer el discurso de BCE tras la reunión de hoy: la situación del mercado financiero es tan delicada que cualquier mención a problemas en el mismo podría interpretarse como antesala de una crisis ya apuntada aunque no confirmada. Por ello, pensamos que se centrará en la tendencia alcista de la inflación y en la usencia de transmisión de tensiones de la economía estadounidense a la europea. Hoy se subasta el nuevo 3 años español, barato respecto a sus comparables en la curva española, si bien será determinante el interés de los no residentes en acudir a la subasta.