Ezentis ha duplicado ingresos en el primer trimestre. ¿Cuáles han sido los principales motores de crecimiento?

El cambio de perímetro llevado a cabo durante 2025 ha tenido un impacto directo en los ingresos, el EBITDA, la deuda y el resultado.

Los ingresos aumentaron un 121% respecto al primer trimestre de 2025, impulsados por las operaciones de crecimiento inorgánico realizadas durante el ejercicio. A finales de marzo de 2025 se incorporó el 55% de EDA. Aunque esa participación ya tuvo un impacto inicial en las cuentas, la consolidación de un trimestre completo ha elevado significativamente su contribución.

A ello se suma la incorporación, en octubre de 2025, del 55% de Elías Equipamientos Ganaderos. Este cambio de perímetro responde al plan de crecimiento de la compañía, centrado en construir una plataforma integradora capaz de aumentar sus principales magnitudes a través del crecimiento inorgánico.

Los ingresos crecen un 121% y el EBITDA un 153% en el trimestre, pero buena parte del salto viene por la consolidación de adquisiciones. ¿Qué crecimiento orgánico está viendo hoy Ezentis?

El negocio tradicional, que engloba las áreas de radiocomunicaciones, telecomunicaciones críticas y soluciones tecnológicas, se mantiene estable y continúa ganando terreno de forma progresiva. 

La mejora de la situación financiera y operativa de la compañía nos permite concurrir a licitaciones más atractivas y ser más competitivos en precio. En las próximas semanas esperamos poder comunicar nuevas adjudicaciones en procesos a los que ya nos hemos presentado y en los que hemos resultado seleccionados, aunque todavía no pueden hacerse oficiales.

En el primer trimestre, el crecimiento de ingresos y EBITDA se explica por la estabilidad del negocio tradicional y, sobre todo, por el cambio de perímetro derivado de las adquisiciones realizadas.

La deuda financiera neta sube hasta 7,2 millones de euros. ¿Cuál es el ratio óptimo que busca la compañía para estar cómodos?

La deuda financiera neta se sitúa por encima de los 7 millones de euros. Si se compara con el EBITDA actual, el ratio todavía no es el deseado, aunque se trata de una situación habitual en una fase de crecimiento.

Tal y como recoge el plan estratégico, el objetivo inicial es situar el ratio de deuda en torno a 3 veces EBITDA. A medio plazo, la compañía aspira a alcanzar un nivel más saludable, cercano a 1,5 veces EBITDA.

No obstante, en una etapa de expansión estos niveles no se consiguen de forma inmediata, ya que el propio crecimiento del EBITDA será determinante para reducir el apalancamiento relativo.

La compañía mantendrá una política estricta en la fijación y cumplimiento de estos objetivos, en línea con el compromiso de Ezentis de cumplir los compromisos que tenemos con el mercado.

Han ejecutado una ampliación de capital de 7,94 millones con una sobredemanda del 176,5%. ¿Interpreta este respaldo como un punto de inflexión definitivo en la percepción del mercado hacia la “nueva Ezentis”? ¿Qué lectura hacen internamente de ese resultado?

La ampliación de capital ha supuesto un punto de inflexión para la compañía. La operación registró una sobresuscripción superior a la prevista, con una demanda que superó ampliamente el importe inicialmente planteado.

La ampliación se cubrió principalmente con inversores minoristas, lo que impidió atender todas las solicitudes recibidas, tanto de nuevos accionistas como de inversores institucionales. La compañía está analizando fórmulas para dar respuesta a ese interés y seguir mejorando la composición de su base accionarial.

El compromiso mostrado por el accionista de referencia, José Elías Navarro, que desde el primer momento manifestó su disposición a acudir hasta por el 52% de la ampliación, fue un elemento clave para reforzar la confianza del mercado.

Internamente, el resultado se valora de forma muy positiva. La fuerte demanda confirma que el mercado está reconociendo la nueva etapa de Ezentis, su estrategia de crecimiento y la incorporación de nuevos negocios. La compañía interpreta este respaldo como una señal de confianza y como un impulso adicional para cumplir los objetivos comprometidos.

Ezentis cuenta con tres verticales estratégicas: telecomunicaciones críticas, soluciones tecnológicas e instalaciones integrales. ¿Cuál cree que será el verdadero motor de margen EBITDA en los próximos tres años?

Tal y como se explicó en la presentación del plan estratégico, la vertical con mayor potencial de crecimiento en los próximos años será la de instalaciones y mantenimientos integrales.

El objetivo es convertir a Ezentis en una plataforma integradora de compañías con facturaciones de entre 5 y 30 millones de euros, especialmente empresas que afrontan procesos de relevo generacional o cuyos fundadores necesitan apoyo corporativo para seguir creciendo.

Esta apuesta no implica desatender el negocio tradicional. La mejora del balance permite a la compañía presentarse a licitaciones más atractivas y competir en mejores condiciones de precio en áreas como telecomunicaciones críticas y soluciones tecnológicas.

En los próximos meses, Ezentis espera poder comunicar nuevas adjudicaciones en procesos actualmente en curso, que reforzarían también la aportación del negocio tradicional al crecimiento del grupo.

Tras la compra de Comavic y el aumento de participación en EDA, ¿debemos esperar más operaciones corporativas en 2026?

Cuando actualizamos el plan estratégico, tras la formulación y aprobación de las cuentas y la ampliación de capital, explicamos que la compañía tenía identificados tres objetivos de adquisición.

Uno de ellos era Comavic, operación que ya se ha ejecutado con la compra del 100% de la compañía. Comavic está especializada en proyectos llave en mano de instalaciones avícolas y encaja de forma natural con Elías Equipamientos Ganaderos. Además, con una facturación cercana a los 5 millones de euros, se sitúa dentro del perfil de compañías objetivo definido por Ezentis.

En paralelo, se ha elevado la participación en EDA con la adquisición de un 5% adicional. Tras la compra inicial del 55%, esta operación eleva la participación total hasta el 60%.

La compañía sigue trabajando en el cierre de nuevas operaciones corporativas. Se trata de activos atractivos que podrían “dar la vuelta” de forma significativa a la compañía, con impacto relevante tanto en ingresos como en EBITDA.

Ezentis espera poder ofrecer más detalles en los próximos días, una vez que estas operaciones estén cerradas y os la podremos comunicar oficialmente.

Han anunciado más de 20 millones de euros en nuevas adjudicaciones. ¿Qué visibilidad ofrecen esas adjudicaciones para el resto del año?

Uno de los proyectos clave del primer trimestre es la remodelación de las últimas plantas del Hotel Arts, en Barcelona, un activo emblemático en el que EDA participa en UTE junto a otra compañía. Tras completar una primera fase, la compañía trabaja actualmente en una segunda fase valorada en 12 millones de euros. En conjunto, el proyecto alcanza los 25,9 millones de euros.

A este contrato se suman adjudicaciones en el área de comunicaciones críticas, con clientes relevantes como Aena y Telefónica. Esto demuestra que la compañía mantiene actividad en todas sus verticales estratégicas. Estos contratos suelen tener una duración de entre 12 y 24 meses, por lo que contribuirán a los ingresos de 2026 y proporcionan visibilidad adicional para los próximos trimestres.

¿Qué tipo de compañías busca ahora Ezentis para seguir creciendo?

Buscamos incorporar compañías sostenibles por sí mismas, generadoras de EBITDA y de caja. El objetivo es evitar errores del pasado y centrarse en activos con negocios sólidos, rentables y con capacidad real de aportar valor al grupo.

El perfil objetivo son empresas con una facturación de entre 5 y 30 millones de euros, en muchos casos compañías que afrontan un relevo generacional o cuyos fundadores han alcanzado una dimensión relevante, pero necesitan apoyo corporativo para abordar una nueva fase de crecimiento.

En ese contexto, Ezentis puede aportar experiencia en integración, gestión de sinergias y desarrollo corporativo. La compañía también valora que el empresario o fundador permanezca durante los primeros años tras la operación, para facilitar la transición y acompañar el crecimiento del negocio.

El grupo cuenta actualmente con un pipeline muy activo de oportunidades, aunque mantenemos una elevada exigencia en el análisis de adquisiciones. Las compañías deben presentar una utilidad limpia, una generación de caja recurrente y una valoración alineada con precios de mercado.Estamos analizando operaciones de forma activa, pero con los requisitos ya mencionados. 

La compañía ha experimentado una gran transformación. En cuanto a la cotización, ¿cuándo cree que el mercado empezará realmente a reflejar el nuevo perímetro y la nueva capacidad de generación de EBITDA?

Era una pregunta esperada. La compañía está centrada en sembrar valor de forma sostenida, con una política de absoluta transparencia, máxima eficiencia en el gasto y optimización de todos los recursos.

Esperamos que el mercado empiece a reconocer progresivamente los avances realizados, tanto en el nuevo perímetro del grupo como en la mejora de la capacidad de generación de EBITDA.

También es cierto que el contexto sociopolítico y macroeconómico puede condicionar la reacción del mercado. En ocasiones, la compañía comunica noticias positivas, pero su impacto en la cotización queda diluido por factores externos o por decisiones que afectan al conjunto del mercado.

Nuestra prioridad es seguir ejecutando el plan, cumplir los compromisos adquiridos y consolidar la confianza de los inversores. Si somos capaces de mantener esa trayectoria, confiamos en que el mercado acabará reconociendo el valor.

El nuevo Plan Estratégico habla de superar los 160 millones de ingresos en 2028. ¿Cuál es la hoja de ruta para alcanzar esa cifra?

El nuevo Plan Estratégico contempla alcanzar o superar los 160 millones de euros en ingresos a cierre de 2028, además de superar los 12 millones de euros de EBITDA.

También hemos fijado objetivos intermedios para 2026 que, en términos proforma, esperamos poder alcanzar con las operaciones que actualmente tenemos en cartera para este primer semestre.

La hoja de ruta se apoya principalmente en las adquisiciones y en el crecimiento inorgánico previsto para los próximos ejercicios. A ello se suma la estabilidad del negocio tradicional, donde esperamos mantener un crecimiento orgánico de un dígito.

Estamos convencidos de que la compañía cuenta con la capacidad necesaria para cumplir el plan marcado. Por eso insistimos en trasladar el mensaje al mercado: lo que estamos anunciando es lo que vamos a ejecutar.