PREGUNTA-. Fondos rentabilidad objetivo. Según datos de Ahorro Corporación, captaron el 40% de las entradas de capital a lo largo de 2013. ¿Los consideran una opción de inversión? ¿Para qué perfil de inversor están destinados? ¿En qué suelen invertir?

RESPUESTA-. “La característica de estos fondos es que el fondo no te garantiza ninguna rentabilidad y son de gestión pasiva.

Encontramos dos productos fundamentalmente, uno de renta fija, en el que se ve cuál es la T.A.E. de la cartera y se deja hasta vencimiento; por otro lado, se encuentra los de renta variable en los que con los cupones compran opciones call. Son productos de cierta complejidad y para algunos inversores conservadores pueden no ser tan adecuados como ellos piensan.

En ocasiones, es dinero cautivo y, si se quiere sacar, está sujeto en muchos casos a comisiones superiores al 5%. Son productos complejos y es importante analizarlos bien”.


P-. Hay quien habla de una burbuja del sector biotecnológico, fundamentalmente en USA, pero lo cierto es que dentro del continuo las dos compañías que más se han revalorizado en 2014 pertenecen a la biotecnología o farma. ¿Creen que podrían estar inflados los precios?

R-. “2013 fue un año espectacular en el que el Nasdaq de biotecnología subió un 60%. Lo que apoya a este sector son tanto factores demográficos, como el envejecimiento de la población de los países desarrollados y en los países emergentes de la clase media, así como los corporativos, como muchas pequeñas compañías que son objeto de OPA y también nos encontramos a los grandes gigantes del sector biotecnológico que son generadores continuos de caja.

Sí que podemos encontrar determinados valores que merecen la pena a través de fondos de inversión”.


P-.Siguiendo con USA, los últimos datos de empleo hablan de una tasa del 6,6%. Además, algunos análisis destacan la buena situación que vive el ‘desempleo a corto plazo’, de menos de seis meses, que debería, según la teoría económica, provocar un aumento de la inflación. ¿A qué activos beneficiaría?

R-. “La situación en Estados Unidos es bastante halagüeña. El índice de consumidores de Michigan también ofrece máximo tras máximo. No obstante, hay que matizar la tasa del 6,7% de desempleo porque viene motivado también por una reducción de la población activa.

No se sabe hasta qué punto es significativo el horizonte del 6,5% para la economía real.”


P-. RV España. ¿Qué fondos creen ustedes que más van a despuntar en 2014?

R-. “Si queremos coger exposición con beta al Ibex 35 preferimos el Siitnedif Tordesillas o el Gesconsult Renta Variable, pero si preferimos centrarnos en la selección de valores optamos por Banco Madrid Ibérico Acciones”.