Global Dominion: camino de cumplir sus actuales objetivos ya prepara un Nuevo Plan Estratégico

Global Dominion, fundada en 1999, es un proveedor global de servicios multi-tecnológicos y de soluciones e ingeniería especializada. Digitalización se refiere al uso de tecnologías digitales para cambiar modelos de negocio. La misión fundamental de Dominion es ayudar a sus clientes a hacer sus procesos productivos más eficientes y flexibles, ya sea a través del outsourcing completo de los mismos o por la aplicación de soluciones basadas en tecnologías especializadas y plataformas.
Desarrolla su actividad a través de dos segmentos operativos: Servicios Multi-técnicos "Services" y Soluciones e Ingeniería especializada "Solutions", y se focaliza en tres campos de actividad:

-    Telecomunicaciones y Tecnología “T&T”:
Servicios de Telecomunicaciones: (p. ej. diseño, construcción, instalación y mantenimiento de redes en Perú para Telefónica).
Servicios Comerciales (p. ej. gestión y operación de procesos completos de venta y redes para clientes T&T).
Mantenimientos Multi-tecnológicos.
Soluciones Propias (p. ej. Desarrollo de una nueva plataforma de ventas online para un cliente del sector de los medios de comunicación).
Soluciones Terceros: (p. ej. Sistemas de Alerta de Tsunami, incluyendo el diseño e implantación del radar más grande de Centroamérica).
Proyectos 360º: (p. ej. EPC del hospital Antofagasta).

-     Industria:
Servicios de Mantenimiento.
Gestión de Paradas y Servicios de Reparaciones.
Reparaciones en Caliente: (p. ej. Reparación de daños a altas temperaturas >1,000ºC).
Instalaciones Industriales.
Proyectos especializados Oil&Gas.
Automatización y sistemas I&C.
Estructuras Altas.
Revestimientos Industriales.

-     Energías renovables.
Servicios de O&M (p. ej. servicios de O&M para plantas eólicas y PV).
Proyectos EPC (p. ej. Servicios EPC para plantas eólicas y PV).

Las acciones de Global Dominion están admitidas a negociación en la Bolsa de Barcelona, Bilbao, Madrid y Valencia a través del mercado continuo.

Participaciones significativas:

Acek Desarrollo y Gestión Industrial: 12.38%  

Santander Asset Management SGIIC: 5.84%

D. Mikel Barandiarán Landin: 5.09%

Antonio María Pradera Jauregui: 5.045%

Corporación Financiera Alba: 5%

Elidoza Promocion de Empresas: 4.8%

Mahindra & Mahindra: 3.71%

RESULTADOS 9M18

La compañía de servicios Global Dominion registró entre enero y septiembre de 2018 un resultado neto de 16,3 millones de euros, lo que supone un aumento de los beneficios del 6% frente a los 15,4 millones del mismo período del año anterior.
Los ingresos aumentaron un 49% hasta los 782,9 millones, mientras que la cifra de negocios ajustada de los nueve primeros meses del años alcanzó una cifra de 579,7 millones, lo que representa un crecimiento del 15%. El ebitda (resultado bruto de explotación) creció un 26% hasta los 46,9 millones, mientras que el beneficio antes de intereses e impuestos (ebit) aumentó un 22%. El efecto divisa aporta un 3% negativo a las cuentas del grupo.

* Dato dividido entre 1.000

INFORME

Dominion sigue apostando por la diversificación, con presencia en más de 40 países y su negocio repartido entre servicios multitecnológicos (64% de las ventas) y soluciones de ingeniería especializada (36%). Destaca la integración de la cadena de tiendas The Phone House y la buena marcha del proyecto Smart House, su apuesta más reciente, que ya integra los servicios de telecomunicaciones y energía (gas y electricidad) para el cliente particular. De cara al futuro, prevé seguir ampliando la oferta de servicios con otros relacionados como la seguridad o la domótica, lo que no solo incrementa el retorno por cliente, sino que rebaja el su dependencia de un único sector.  
Mantiene una estrategia de crecimiento tanto orgánico como inorgánico. En el primer caso se ha propuesto un crecimiento superior al 7%, ejerciendo un papel protagonista en el proceso de concentración del sector. Por tanto, el resto del crecimiento será inorgánico.

Las cuentas acumuladas hasta septiembre han sido positivas y la compañía mantiene sus objetivos estratégicos de medio plazo, entre los que se incluye lograr una facturación de 1.000 millones de euro, DFN/Ebitda<2x y EBITA del 8%. También se ha propuesto convertir el 60% del EBITDA en flujo de caja, gracias a una disciplina financiera que se materializa en un modelo poco consumidor en CAPEX, una gestión activa del circulante y aprovechamiento fiscal.
En los dos últimos años han conseguido prácticamente el cumplimiento de las dos terceras partes de los objetivos de su actual plan estratégico. En este sentido, la compañía nos ha confirmado que se aprecia la aceleración de tendencias por lo que hay una destacada visibilidad en el cumplimiento de objetivos y es por eso que está ya preparando un Nuevo Plan Estratégico que contemplan presentar en la primera mitad del ejercicio 2019, ya con las cifras de resultados al cierre de 2018 publicadas.

VALORACIÓN FUNDAMENTAL

En base a nuestro análisis fundamental y nuestra previsión de BPA al cierre de 2018 de 0.17 euros por acción, el valor cotiza a ratios ajustados frente a sus comparables: PERe 27v, PCFe 13v y teniendo en cuenta el crecimiento del BPA que estimamos en +11.84%, el PEG se sitúa en 2.28v. Sobrevalorada por Valor contable (PVC >2.5x).
No reparte dividendo. Somos neutrales con el valor a medio-largo plazo, a la espera de conocer el cierre de 2018 y su nuevo Plan Estratégico.

*Dato dividido entre 1.000