Fitch Ratings ha valorado positivamente el plan estratégico anunciado por Telefónica, que incluye una revisión de su política de dividendos y un enfoque en la eficiencia operativa. Según la agencia, estas medidas reforzarán la capacidad de desapalancamiento orgánico de la compañía y ampliarán el margen para mantener su actual calificación crediticia de BBB con perspectiva estable.
El nuevo plan estratégico de la teleco, presentado el pasado 4 de noviembre, contempla una política de dividendos reajustada que permitirá reducir el apalancamiento por debajo del umbral positivo de EBITDA neto en los próximos dos o tres años.
“La reducción prevista de dividendos por parte de Telefónica y su enfoque en la optimización de recursos mejorarán la capacidad de desapalancamiento orgánico de la compañía y su margen de calificación. Una reducción sostenida del apalancamiento, acompañada de mejoras suficientes en la estructura de costes y el perfil operativo, podría ejercer presión al alza sobre la calificación a medio y largo plazo”, valoran los analistas de Fitch. No obstante, la agencia ve “improbable” que se produzca una revisión al alza de la calificación en el corto plazo.
El nuevo plan de Telefónica prioriza la generación de flujo de caja libre (FCF) y la mejora de la flexibilidad financiera, con el objetivo de estar mejor posicionada ante posibles oportunidades de consolidación en Europa y mercados clave. La compañía reducirá los dividendos en un 50% a partir de 2026 y vinculará su evolución futura a la generación de caja, porque dedicará a los dividendos el 40-60% del FCF en 2027 y 2028.
En el ámbito operativo, Telefónica prevé simplificar su modelo y ampliar sus capacidades tecnológicas. Las medidas de eficiencia permitirán recortar el gasto operativo bruto en 1.510 millones de euros para 2028 y en 2.000 millones para 2030. Además, continuará con la desinversión en activos de Hispam para concentrarse en Europa y Brasil.
La compañía también ha manifestado su disposición a utilizar capital propio para operaciones corporativas transformadoras en Europa, lo que Fitch considera positivo para su perfil crediticio. La agencia subraya que cualquier consolidación en mercados existentes podría reforzar la posición competitiva y financiera del grupo.
Telefónica sigue bajo presión en el Ibex 35
Las acciones de Telefónica bajan este jueves un 0,93% hasta los 3,607 euros en el IBEX 35. Los títulos siguen sin levantar cabeza, con una caída de un 15,9% desde los 4,29 euros a los que cerró el 3 de noviembre, el día antes de la presentación del plan. Y eso que han logrado rebotar un 1,26% desde los mínimos de 3,562 euros a los que cayó el 5 de noviembre.
Ayer, los analistas de UBS recortaron el precio objetivo de Telefónica hasta los 3,9 euros por acción, desde los 4,8 euros anteriores. Pese a este recorte, la valoración supone un potencial alcista de un 8,12% frente a la cotización actual.
UBS se sitúa entre las casas de análisis más pesimistas sobre la teleco. Según los datos recopilados por Reuters, de media los analistas dan al valor un consejo de ‘mantener’ y un precio objetivo de 4,11 euros que está un 14% por encima de la cotización actual.
