Además, el incremento anual del agregado monetario M3 en el trimestre de mayo hasta julio fue del 9,6% respecto al mismo periodo del año pasado.Entre abril y junio de este año la subida del M3 fue del 9,9%, así que se ha producido una pequeña desaceleración trimestral del ritmo de incremento.Para algunos expertos el fuerte crecimiento monetario puede generar también presiones inflacionistas.El BCE subió a comienzos de julio los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta el 4,25%, para hacer frente a las presiones inflacionistas por el encarecimiento del petróleo y los alimentos.El agregado M3 comprende el efectivo en circulación, depósitos a la vista y a plazo hasta dos años, depósitos disponibles hasta 3 meses, cesiones temporales de deuda y fondos de inversión en activos del mercado monetario (FIAMM).La expansión anual de los préstamos para el pago de una vivienda cayó en julio hasta el 4,3%, frente al 4,4% de junio.La tasa de crecimiento anual de los créditos de consumo se redujo en julio hasta el 4,4%, frente al 4,9% del mes anterior.La medición del dinero en circulación constituye uno de los dos pilares en los que el banco emisor europeo basa su política monetaria, cuyo fin es lograr la estabilidad de los precios y sirve de referencia a la entidad para poder prever la inflación en los países que comparten el euro.