Las materias primas se han convertido en protagonistas de los mercados financieros en 2026, tanto por el impacto de las tensiones geopolíticas como por el impulso de nuevas tendencias estructurales, especialmente la inteligencia artificial. El conflicto en Oriente Medio y las dificultades de suministro a través del estrecho de Ormuz han disparado los precios de la energía, mientras que la demanda de minerales esenciales para los centros de datos, la electrificación y las nuevas infraestructuras tecnológicas está reforzando el atractivo de metales como el cobre, el litio y las tierras raras. A ello se suman los efectos del cambio climático sobre las cosechas, que añaden presión a productos agrícolas como el café, el cacao o el azúcar.

Esta escalada tiene consecuencias directas sobre la economía y los consumidores. En España, el encarecimiento del petróleo se ha trasladado al precio de los carburantes, el gas y la electricidad, elevando los costes de los hogares y de las empresas. De hecho, el 89% de las compañías españolas anticipa un aumento del coste de las materias primas durante los próximos doce meses. La industria química, siderúrgica, del aluminio y de los fertilizantes se encuentran entre las más expuestas a esta volatilidad, que amenaza con trasladarse a los precios finales y afectar al crecimiento económico.

Pero este nuevo escenario también abre oportunidades de inversión en Bolsa. La inteligencia artificial está impulsando una nueva edad de los metales, con el cobre como uno de los grandes beneficiados por las necesidades de cableado, redes eléctricas y centros de datos. Las tierras raras ganan protagonismo por su papel en la tecnología y por el interés de los gobiernos occidentales en asegurar sus cadenas de suministro. Este contexto está favoreciendo las operaciones de fusiones y adquisiciones en el sector minero y la búsqueda de compañías capaces de controlar toda la cadena de valor. También el acero ofrece oportunidades ante las nuevas barreras comerciales europeas y las restricciones a las importaciones.

En este contexto, los expertos apuntan a la necesidad de ser selectivos a la hora de invertir en materias primas y compañías vinculadas a ellas. Mientras el cobre y determinados valores mineros mantienen perspectivas favorables, el oro atraviesa una etapa de mayor volatilidad y el litio se enfrenta al riesgo de un exceso de oferta. Las petroleras y los productores energéticos pueden beneficiarse de los elevados precios del crudo, aunque el encarecimiento de los costes también supone un riesgo para buena parte de la economía. La clave estará en identificar qué materias primas cuentan con motores de demanda estructurales y qué compañías están mejor posicionadas para aprovecharlos.

SUMARIO 

3. EDITORIAL

6. EL MIRADOR

EN PORTADA

10. Materias primas. Los “esenciales” en todo lo que nos rodea: cómo impactan en nuestras inversiones y en nuestras vidas. Por Natalia Obregón.

14. Firmas: IEB, Neuberger, WisdomTree e Indosuez

18. La IA aviva una nueva edad de los metales: dónde están las oportunidades en bolsa. Por Luis Suárez.

MERCADOS

24. Cartera tendencial: Análisis acciones. Por José Antonio González

30. Análisis fundamental Europa. Glencore. Por María Mira y Rafael Ojeda

32. Análisis fundamental USA. NewMont Corporation. Por María Mira y Rafael Ojeda

34. Más allá del Ibex: Daniel Marburger, CEO de StoneX Bullion

FONDOS DE INVERSIÓN

44 Materias primas en plena ebullición: dónde invertir y con qué fondos. Por Silvia Morcillo

46. La brújula, evolución de los fondos nacionales. Por Sergio Ortega

48. Cartera de fondos de inversión. Por Carlos Arenas

50. Invesco Commodity Allocation. Por Manuel Barangé

52. Entrevista al gestor: Christopher Colarik, director de small caps de EEUU, Aberdeen Investments

Y ADEMÁS…

56. Viajes. Por eDreams ODIGEO

58. Entrevista a Francisco Javier Gil, gestor de carteras en ANTA AM