Los datos iniciales de China sugieren que su economía se vio afectada mucho más de lo previsto, aunque ha comenzado una estabilización tentativa. Europa y los EE. UU. están siguiendo un camino similar, ya que las restricciones cada vez mayores en los contactos de persona a persona presagian un colapso de la demanda que reducirá considerablemente la actividad en el segundo trimestre antes de que comience la recuperación más adelante en el año.
Los bancos centrales han entrado en acción y están llevando a cabo una combinación de tasas de política fuertemente reducidas, reanudación de la compra de activos e inyecciones de liquidez. Las autoridades fiscales generalmente se han retrasado, pero han comenzado a aflojar los hilos del bolso; Sospechamos que se avecina un gasto mayor y más específico para los grupos más afectados.
La parada económica traerá una intensa presión crediticia
La repentina parada económica causada por las medidas de contención del COVID-19 conducirá a una recesión global este año. Un flujo de dinero muy bajo y unas condiciones de financiación más ligeras como el último choque simultáneo de los precios del petróleo perjudicará la solvencia crediticia. Es probable que estos factores provoquen un aumento de la morosidad, con un incumplimiento de las corporaciones no financieras en los EE. UU. Que pueden aumentar por encima del 10% y alcanzar los dígitos altos en Europa en los próximos 12 meses. La contracción económica severa pero relativamente de corta duración (nuestro caso base) afectará principalmente a los créditos más débiles o aquellos en los sectores más directamente expuestos. Pero una recesión prolongada, más allá de nuestro caso base, tendría implicaciones más amplias.
