Sin embargo, el problema de Grecia, “se solucionará de una forma menos mala de la que se espera, por lo que ayudará a las Bolsas y, si es necesario que las cajas esperen a después del verano para ver un mejor escenario, no pasa nada”.
"Las financieras españolas que ya cotizan lo están haciendo a un valor contable con descuento respecto a libros del 0,60-0,65 veces, por lo que habrá que comparar este valor con el de las cajas de ahorros y la generación de caja a futuro”. “En contra de las cajas jugará su exposición al sector inmobiliario, pero les beneficiará la subida de tipos, lo que revitalizará al sector financiero en el medio plazo”.
Desde Banca March afirman que “las Bolsas internacionales, especialmente las europeas, están muy baratas. Atraviesan una década perdida pero, si se arregla la prima de riesgo, el sector bancario se verá beneficiado, aunque no de forma automática”. Aún así, reconoce que “tenemos un reducido peso del sector financiero en cartera porque no nos queremos centrar en España o en sectores concretos, preferimos las multinacionales occidentales con fuerte presencia en emergentes”.
Ante la salida a cotizar después del verano de Loterías y Apuestas, Marín Lozano afirma que “es un valor de beneficio seguro y recurrente porque el juego es un negocio, incluso en épocas de crisis, que tienen unos ingresos permanentes por los sorteos de El Niño y La Lotería de Navidad y, aunque el resto del beneficio tiene competencia por las apuestas en Internet y otros juegos, probablemente sus beneficios irán en aumento”. Por ello, “la clave de esta compañía estará en la rentabilidad por dividendo que ofrezcan en su salida que, esperamos, esté por encima del 5%”.
Ante la posible entrada del FROB en el capital de CAM, Catalunya Caixa, Unnim y Nova Caixa Galicia, Marín Lozano comenta que “estas entidades pretenderán en unos 3 años salir a vender sus participaciones para volver a ser privadas”.
“Los intereses del 20% a los cuales se está financiando Grecia son inasumibles”, y, ahora la solución es que “se les siga concediendo dinero barato por parte del FMI, reestructurar la deuda, algo que no quiere el BCE, o reestructura la deuda de forma voluntaria, que no sería un impago”. Al final, “lo que nos jugamos es el euro, aunque apostamos por él”.
“Si la Fed aboga por comprar bonos, tendrá un efecto positivo en materias primas o incluso en la Bolsa, pero tendería a crear ciertas expectativas de inflación en contra del dólar”. En caso contrario, “si no compran más bonos, habrá menor crecimiento, pero también menos riesgo inflacionista”. Definitivamente, “no estamos abocados a una doble recesión”.
Para el inversor la experta recomienda “invertir en Bolsa, porque es el mejor activo donde se puede estar en este momento, aprovechando el crecimiento de los emergentes a través de compañías occidentales”. Entre éstas, destaca “Coca-Cola, Procter & Gamble, United Technologies, Kraft o Johnson & Johnson, de EE.UU., y Nestlé, L’oreal, Danone o Louis Vuitton, de Europa”.
