Sesión anterior A pesar de que la jornada se inició con la noticia de que la entidad hipotecaria Victoria Mortgage suspendía pagos, pesaron más las ganas de rebote influidas por los mensajes tranquilizadores de Trichet y Bernanke y el dato de balanza comercial de julio en EEUU que fue mejor de lo esperado. En el selectivo español, no encontramos ningún valor en negativo, siendo los peores UNF (+0,1%) tras una bajada en su recomendación por un banca de inversión, ALT (+0,1%) y ELE (+0,2%). En el lado más positivo, encontramos a BKT (+5,1%), rebotando tras los fuertes recortes de días anteriores, GAS (+3,3%) e ITX (+3,1%) a las que un banco de inversión revisó su recomendación al alza. En el Euro Stoxx 50, Renault (+3,8%) que presentó ayer un total de 10 nuevos modelos y confirmó sus objetivos para 2007 y 2008. ABN (+3%) tras el desmentido de Fortis acerca de posibles dificultades a la hora de encontrar financiación, Philips (+2,6%) que continúa con la subida iniciada ayer tras revisar al alza su previsión de beneficios y Lafarge (+3,3%) fueron los que mostraron un mejor comportamiento en Europa. En rojo tan sólo encontramos a Alcatel (- 0,5%). A pesar de las declaraciones, el mercado no ha cambiado sustancialmente: la iliquidez sigue siendo la nota dominante, con los diferenciales muy abiertos, incluso en algún sector (TMT´s) que se había salvado en las últimas semanas. De las declaraciones de Trichet extraemos su convencimiento de estar actuando bien en la crisis del mercado monetario y de la inutilidad de las agencias de rating a la hora de evaluar los riesgos. Mantiene el sesgo alcista en la política monetaria a pesar de apreciar riesgos crecientes para el crecimiento. Destacamos la mejora de la calificación de Portman BS (Aa2, P-1; Est), tras completarse su adquisición por Nationwide. PREVISIONES PARA EL DIA La relevancia de los datos de hoy será también muy reducida. Los más destacados en EE.UU. serán las solicitudes de hipotecas y los inventarios de crudo de la semana pasada. En la zona euro lo más relevante será la producción industrial de julio. Las comparecencias tampoco serán de gran interés, tan sólo destacará Dragui del BCE a las 10:30. La apertura coincide con los cierres de ayer, a pesar de la debilidad al final de la sesión: la dimisión del PM japonés provoca compras en bonos y EUR (máximo contra USD). A falta de declaraciones de banqueros y de datos, esperamos otra sesión de escaso volumen. Parece que empieza a notarse cierto interés comprador, si bien muy limitado, en activos del sector financiero, como muestra la cierta estabilidad (que no significativa reducción) en sus diferenciales y la relativa buena acogida de las emisiones que comienzan a lanzarse (CS a 10 años). Sin embargo, el grueso del interés se centra en los vencimientos más cortos (hasta 2 años). Datos macroeconómicosEEUUEscasos cambios en el déficit comercial estadounidense en el mes de julio Comentario: La balanza comercial experimentó una leve corrección de su déficit al marcar un registro de 59.200 millones de dólares en julio desde los 59.400 de junio (revisados al alza en 1.300 millones). De esta forma, el déficit de julio se situó levemente por encima de los 59.000 millones de dólares que esperaba el mercado. En la descomposición el dato se observó un incremento notable de las exportaciones (2,7% mensual) lo que representó un máximo de los tres últimos años. Este hecho se explica ante la depreciación que sufrió el dólar (de una media de 1,3424 a otra de 1,3721). Ello, junto con un menor aumento de las importaciones (1,8% mensual), provocó la leve reducción del déficit. Las exportaciones se vieron aumentadas por el transporte aéreo civil (31,9%), automóviles (14,6%) y equipo de telecomunicaciones (10,7%). Por la parte de las importaciones, lo más destacado fue la caída de trasporte aéreo civil (-18,8% mensual). Zona Euro Ayer también se publicaron los precios al por mayor del mes de agosto en Alemania. En términos mensuales se observó un incremento del 0,5%, lo que se tradujo en un desaceleración del dato en términos interanuales desde un 2,6% hasta un 2,5%.