EN LA PASADA SESIÓN...Análisis Macroeconómico En Europa: o En Alemania, la producción industrial disminuyó en junio un –0,4%, por debajo del +0,5% estimado, y situando el crecimiento de la tasa interanual en un +5,1%, en línea con las estimaciones de los analistas, y superando el dato de +5,7% de mayo. En EEUU: o La Fed decidió ayer mantener los tipos al 5,25% y señaló que la inflación sigue siendo su principal preocupación. Algunos inversores interpretan que Bernanke no responderá con bajadas de tipos a las turbulencias del mercado de crédito americano y, de hecho, la probabilidad de que la Fed. implemente una bajada de tipos antes de finales de octubre descendió del 84% al 58%. Después de que la Fed basara su decisión en la su previsión de que la economía continuará creciendo a un ritmo moderado durante los próximos trimestres apoyado por la fortaleza del mercado laboral americano y de la economía global, el dólar se apreciaba frente al euro un 0,4% hasta USD 1,3735 / EUR. o Los costes laborales unitarios del segundo trimestre del año se incrementaron en un +2,1%, superando las expectativas de mercado de +1,7% y el dato previo de +1,8%. La productividad no agrícola en este segundo trimestre del año fue inferior a la esperada, incrementándose un +1,8% frente al +2% estimado y +0,7% previo. o El crédito al consumo se redujo mucho menos de lo que hacía intuir la crisis del mercado subprime, así, el crédito del consumidor se situó en los 13.200 millones $, frente a los 15.900 mns $ de mayo y muy por encima de los 5.800 mns $ esperados por el consenso de mercado. o El dato semanal de la propensión al consumo americano fue de -9 puntos, frente a los -8 puntos de la semana anterior. Mercados Ayer los principales índices europeos registraron fuertes subidas, con el Ibex subiendo un 1,53% apoyado principalmente por el sector financiero (Santander +2,92% y BBVA +2,1%) y un buen comportamiento de Repsol (+2,5%) y Telefónica (+2,1%). Mientras en el mercado continuo, el protagonismo vino de la mano de Solaria que avanzaba casi un 14% después de un positivo informe de inicio de cobertura de Banesto, y de Avanzit (+11,4%) tras anunciar el reparto de acciones de su filial Vértice el próximo viernes. En lo que respecta a Estados Unidos, sesión de menos a más. En un primer momento los principales índices americanos descendían al hilo de unos datos de costes laborales creciendo por encima de estimaciones y un menor crecimiento de la productividad por empleado, además de unos resultados empresariales peor de lo esperado por parte de Dean Foods mayor productor de leche en Estados Unidos y Marsh & McLennan el mayor broker de seguros del mundo, y la caída de Microsoft tras rebajar el precio de la Xbox 360. Más tarde, el mensaje positivo de la FED que mantuvo las perspectivas de crecimiento moderado para la economía y reiteró que la inflación continua siendo el principal riesgo (idea que se refuerza con los datos del mercado laboral) ayudó a las bolsa americana a cerrar en positivo. Empresas En Estados Unidos, destacar los resultados de Cisco Systems que publicó los correspondientes a 4T07 por encima de las estimaciones de mercado. Continúan con la tendencia de fuerte crecimiento en ventas visto en trimestres anteriores, así crecieron un 18% i.a, hasta 9.430 mln de dólares y un 1,5% por encima de las estimaciones. En cuanto al Beneficio neto aumentó un 25% i.a alcanzando los 1.930 mln de dólares. La compañía además aumento las previsiones de ventas para el 1T08, para el que espera un crecimiento del 16% (13% previsión anterior) hasta 9.550 mln de dólares frente a los 9.390 estimados de consenso. En Europa, ING ha publicado sus resultados 2T07. El beneficio neto creció un 27% hasta 2.560 mln de euros (vs 2.000 2T06 vs 1.890 estimados), sin contar los ingresos extraordinarios de 573 mln de euros que obtuvieron por la venta de su participación en ABN y unos gastos de 188 mln derivados de la integración de Postbank, el Beneficio neto alcanza los 2.170 mln de euros que continúa estando muy por encima de las estimaciones de mercado Cartera de Blue Chips: La cartera de blue chips queda constituida por Cintra, BME, Santander, Telefónica e Iberdrola.